महंगाई हमें मार रही है; क्रिप्टोक्यूरेंसी अकेले इसे हरा नहीं सकती है

एक महामारी की तरह, मुद्रास्फीति पूरी दुनिया में फैल गई है, जिससे भविष्य में अनिश्चितता के बादल छा गए हैं। 

यूनाइटेड किंगडम में बढ़ती कीमतों का सर्वोत्तम प्रबंधन कैसे किया जाए, इस पर असहमति के कारण इसकी अर्थव्यवस्था लगभग चरमरा गई और बाद में कार्यालय में केवल 44 दिनों के बाद प्रधान मंत्री लिज़ ट्रस के इस्तीफे का कारण बना। वर्तमान में, कम से कम 10 उभरती हुई अर्थव्यवस्थाएं अति मुद्रास्फीति की स्थिति में हैं, और अधिक के अनुसरण की उम्मीद है। और फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (एफओएमसी), अमेरिकी फेडरल रिजर्व का हिस्सा है जो कीमतों को स्थिर रखने के लिए जिम्मेदार है, हाल ही में उच्च ब्याज दरों में बढ़ोतरी की घोषणा की सकारात्मक सकल घरेलू उत्पाद की वापसी के बीच में - आगे मुद्रास्फीति की परेशानी जारी रहने का संकेत।

मुद्रास्फीति को कम करने के लिए विश्वव्यापी संघर्ष इस बात का ठोस सबूत है कि कल के केंद्रीय बैंक उपकरण आज की मौद्रिक समस्याओं के लिए अपर्याप्त हैं। लेकिन एक उज्जवल, टिकाऊ कल की आशा नीति निर्माताओं द्वारा कम से कम अपेक्षित तकनीक में पाई जा सकती है: ब्लॉकचेन।

दुनिया की वास्तविक आरक्षित मुद्रा के रूप में, सभी देश व्यापार के लिए अमेरिकी डॉलर पर निर्भर हैं। जब समय अच्छा होता है, तो वह सभी को अच्छा लगता है। लेकिन उच्च मुद्रास्फीति के समय, डॉलर की क्रय शक्ति तेजी से गिरती है, जिससे अन्य देशों को स्थिरता बनाए रखने के लिए अधिक डॉलर खरीदने के लिए मजबूर होना पड़ता है। और फिर भी, उच्च घरेलू मुद्रास्फीति की अवधि ठीक वही है जो फेड को ब्याज दरों में बढ़ोतरी के माध्यम से डॉलर की तरलता को कम करने के लिए मजबूर करती है - प्रभावी रूप से अंतरराष्ट्रीय डॉलर की खरीद को प्रभावित करती है। दुनिया की तरलता की जरूरतों को पूरा करते हुए घरेलू मुद्रास्फीति के दबाव को कम करने के बीच की इस दुविधा को ट्रिफिन दुविधा कहा जाता है, और यह तब उत्पन्न होती है जब अमेरिकी डॉलर जैसी क्रेडिट-आधारित राष्ट्रीय मुद्रा का उपयोग वैश्विक रिजर्व के रूप में किया जाता है।

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व्यावहारिक रूप से, ट्रिफिन-बिगड़ा मौद्रिक नीति उन्नत विकसित देशों में उत्पन्न होने वाले वित्तीय संकटों को तेजी से दुनिया भर में फैलाने का कारण बनती है। (ट्रिफिन दुविधा उन्नत अर्थव्यवस्थाओं में उच्च मुद्रास्फीति को नहीं उगलती है; इसके बजाय, यह गैसोलीन की तरह एक त्वरक के रूप में कार्य करती है, जो हर जगह उच्च मुद्रास्फीति को तेजी से फैलाती है।) ये संकट गरीबों को असमान रूप से नुकसान पहुंचाते हैं, नाटकीय रूप से इक्विटी, आर्थिक में कई प्रगति को मिटाते हैं। सुरक्षा, और उफान के वर्षों के दौरान गरीबी में कमी, वैश्विक विकास को हमेशा वैश्विक हलचल में समाप्त करने का कारण बना। यह दोहराए जाने वाला बूम-बस्ट चक्र, जहां हर छलांग के बाद पीछे बड़े कदम उठाए जाते हैं, हमारी अंतरराष्ट्रीय मौद्रिक प्रणाली में सुधार और आधुनिकीकरण की महत्वपूर्ण आवश्यकता पर प्रकाश डाला गया है।

दिलचस्प बात यह है कि रॉबर्ट ट्रिफिन ने पहली बार 1960 के दशक में इस घटना की पहचान करने से बहुत पहले ट्रिफिन से संबंधित मुद्रास्फीति संबंधी छूत को हल करने के बारे में जाना था। द्वितीय विश्व युद्ध के बाद ब्रेटन वुड्स सम्मेलन में, जॉन मेनार्ड कीन्स ने समझाया कि अंतरराष्ट्रीय व्यापार के लिए राष्ट्रीय मुद्राओं के उपयोग से बचने और इसके बजाय, देशों को मूल्य-स्थिर वैश्विक रिजर्व का उपयोग करने के लिए सहमत होने के लिए अवसाद-युग वैश्विक मुद्रास्फीति को प्रभावी ढंग से प्रबंधित किया जा सकता है। . हालांकि कीन्स के प्रस्ताव को कभी लागू नहीं किया गया था, लेकिन यह विचार अपने समय से काफी आगे था।

ब्रेटन वुड्स को लगभग आठ दशक बीत चुके हैं, आइए जानें कि 2022 में इसका क्या मतलब है।

2009 में वापस, पिछले वित्तीय संकट के बीच में, कई देशों ने केनेसियन जैसे सुधारों का आह्वान किया, जिसमें अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष के विशेष आहरण अधिकारों के उपयोग पर जोर दिया गया - अनिवार्य रूप से, मुद्राओं की एक टोकरी द्वारा समर्थित खाते की इकाइयाँ - उपयोग की जाने वाली अधिक व्यापक रूप से एक वैश्विक रिजर्व के रूप में। तेरह साल बाद, हम विश्वास के साथ कह सकते हैं कि ये प्रस्ताव कहीं नहीं गए। हम अभी भी अंतर्राष्ट्रीय व्यापार के लिए अमेरिकी डॉलर पर निर्भर हैं, और ऐसा प्रतीत होता है कि यथास्थिति को बदलने के लिए बहुत कम राजनीतिक इच्छाशक्ति है। ऐसा लगता है कि मौजूदा नीति चैनलों के माध्यम से वित्तीय प्रणाली में प्रभावी सुधार संभव नहीं है।

लेकिन पिछले कुछ वर्षों में कुछ नया और विघटनकारी हो रहा है। ब्लॉकचेन के आगमन ने नई, नकली-प्रतिरोधी डिजिटल मुद्राओं को एक सीधा काम बना दिया है, और सहकर्मी-संचालित, गैर-केंद्रीय-बैंक वित्त में एक बढ़ता हुआ आंदोलन (विकेंद्रीकृत वित्त, या DeFi) ने निजी तौर पर जारी डिजिटल मुद्राओं के साथ प्रयोग करने के इच्छुक लोगों के एक वैश्विक समुदाय को जन्म दिया है।

इन वैकल्पिक मुद्राओं के बढ़ते उपयोग के जवाब में, दुनिया के लगभग सभी केंद्रीय बैंक केंद्रीय बैंक की डिजिटल मुद्राओं या सीबीडीसी को जारी करने की जांच कर रहे हैं। ये सार्वजनिक डिजिटल डॉलर और ब्लॉकचैन द्वारा संचालित यूरो और युआन हैं, जो निजी तौर पर जारी क्रिप्टोकरेंसी को अप्रचलित करने के इरादे से लागू किए गए हैं।

हालांकि, लिंडा शिलिंग और अन्य द्वारा हालिया शोध प्रकट कि सीबीडीसी समय के साथ विफल हो सकते हैं। विशेष रूप से, एक सीबीडीसी त्रयी मौजूद है, जहां सीबीडीसी एक साथ वित्तीय रूप से स्थिर, मूल्य स्थिर और कुशल नहीं हो सकते हैं। दूसरे शब्दों में, सीबीडीसी मौजूदा मुद्राओं के साथ हमारी किसी भी समस्या का समाधान नहीं करते हैं, फिर भी वे आगे की सोच वाले नवाचार की आड़ में संभावित रूप से विनाशकारी नई समस्याएं पैदा करते हैं।

हालाँकि, एक वास्तविक समाधान दृष्टि में हो सकता है। आज की असाधारण परिस्थितियों, नई प्रौद्योगिकियों और संकटों और समुदायों के टकराव का मतलब है कि एक निजी पार्टी के लिए अमेरिकी डॉलर के पूरक के लिए एक स्केलेबल, गैर-मुद्रास्फीति आरक्षित मुद्रा जारी करना कभी आसान नहीं रहा। डॉलर विरोधी नहीं से प्रति, लेकिन एक मूल्य-स्थिर क्रिप्टोक्यूरेंसी, मुद्रास्फीति को कम करने के लिए दर्जी, और विशेष रूप से सीमा पार बस्तियों के लिए डिज़ाइन किया गया - ट्रिफ़िन दुविधा को प्रभावी ढंग से हल करना और अरबों लोगों के लिए मुद्रास्फीति के दर्द को कम करना।

निष्पक्ष होने के लिए, कुछ ने पहले ही इसका प्रयास किया है। रिपल का एक्सआरपी (XRP) टोकन को एक बार संभावित वैश्विक भंडार के रूप में देखा गया था, और कुछ बिटकॉइन (BTC) उत्साही फिएट मुद्राओं से बिटकॉइन में कुल संक्रमण का समर्थन करते हैं। हालांकि, एक फेडरल रिजर्व बैंक ऑफ फिलाडेल्फिया वर्किंग पेपर में, शोधकर्ताओं पता चला अगर सरकार प्रतिस्पर्धी क्रिप्टोकरेंसी के निर्माण को सीमित करने के लिए कदम नहीं उठाती है, तो समय के साथ-साथ प्रत्ययी क्रिप्टोकरेंसी - टोकन केवल उपयोगकर्ता ट्रस्ट द्वारा समर्थित हैं - हाइपरफ्लिनेशनरी हो सकते हैं। (विचार यह है कि, यदि लोग क्रिप्टोक्यूरैंक्स बनाते रहते हैं, तो एक दिन परिसंचरण में इतनी सारी क्रिप्टोकुरियां होंगी कि सभी क्रिप्टोकुरियां अंततः बेकार हो जाएंगी।)

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वास्तव में व्यवहार्य वैश्विक आरक्षित मुद्रा को इस भरोसेमंद परंपरा से तोड़ना होगा और स्थिर मूल्य के लिए लंगर डालना होगा।

लेकिन इनमें से कोई भी चिंता सॉफ्टवेयर डेवलपर्स को डेफी के साथ प्रयोग करने से नहीं रोक रही है। विभिन्न प्रकार की उपयोगकर्ता आवश्यकताओं के लिए डिज़ाइन की गई क्रिप्टोकरेंसी हैं, गोपनीयता-केंद्रित टोकन से लेकर डार्कनेट मार्केट लेनदेन के लिए बड़े पैमाने पर उपयोग किए जाने वाले नेटवर्क-विशिष्ट मुद्राओं के लिए लेनदेन सत्यापन को शक्ति देने के लिए उपयोग किया जाता है।

इस प्रकार के सीमित व्यावहारिक उपयोग के मामले व्यवहार्य आरक्षित क्रिप्टोकरेंसी के लिए एक महत्वपूर्ण अंतर हो सकते हैं। मुद्दा डॉलर के साथ प्रतिस्पर्धा करने का नहीं है, बल्कि अन्य देशों को बढ़ी हुई अस्थिरता की अवधि के दौरान डॉलर के लिए एक विकल्प देने के लिए है - संक्षेप में, एक विरोधी मुद्रास्फीति क्रिप्टोकुरेंसी दुनिया को अंतहीन बूम-बस्ट चक्र से दूर और स्थिर की ओर स्थानांतरित करने में मदद करने के लिए, सतत वैश्विक विकास।

एक दिन, अब से कई साल बाद, लोग पीछे मुड़कर देखेंगे कि हमने आने वाली वैश्विक तबाही को रोकने के लिए क्या किया। क्या हम ब्याज दरों के साथ खिलवाड़ करने से संतुष्ट थे क्योंकि दुनिया अराजकता में उतर गई थी, या क्या हमने बड़ी अनिश्चितता के समय में साहसिक आधुनिकीकरण के लिए प्रतिबद्ध किया था? इतिहास हमारे बारे में जो कुछ भी याद रखता है, आज हमारे कार्य जिस प्रश्न का उत्तर देंगे वह यह है: यदि हम वास्तव में एक टूटी हुई व्यवस्था के तहत रह रहे हैं, जहां हमारे सर्वोत्तम नीति उपकरण हमें आसन्न आर्थिक विफलता से नहीं बचा सकते हैं, तो हम कुछ नया और अलग क्यों नहीं कर रहे हैं?

यह हमारे लिए साहसी, निर्णायक कार्रवाई करने और एक नया लिखने का समय है ब्रेटन वुड्स दुनिया के भविष्य की रक्षा के लिए समझौता - लेकिन इस बार, सॉलिडिटी में।

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