कुकोइन और बहुत उच्च एपीवाई का अजीब मामला

Kucoin पर APRs की सूचना देने वाले कई स्क्रीनशॉट कल ट्विटर पर प्रसारित हुए। 

#कुकोइन USD Tether पर 200%+ APR तक स्टेकिंग की पेशकश #Bitcoin #ETH.
जब मैं इसे देखता हूं तो मैं ज्यादा उत्साहित नहीं होता। वास्तव में, यह मुझे चिंतित करता है।
मुझे लगता है कि यह एक लाल झंडा है, नकद हड़पना। pic.twitter.com/xUuD143waY

- यूनिस डी वोंग (@Eunicedwong) नवम्बर 29/2022

उनमें से कुछ यहां तक ​​कि 200% से अधिक, विशेष रूप से वे जिनमें टीथर (यूएसडीटी) शामिल है। 

उल्लेखनीय है कि एपीआर और एपीवाई समान प्रतिशत हैं, हालांकि इनमें अंतर है। 

एपीवाई और एपीआर के बीच का अंतर

आमतौर पर, APY (वार्षिक प्रतिशत उपज) का उपयोग चक्रवृद्धि ब्याज सहित निवेश पर वार्षिक रिटर्न को दर्शाने के लिए किया जाता है। यह उस मूलधन में ब्याज जोड़कर प्राप्त किया जाता है जिस पर ब्याज का भुगतान किया जाता है। इसलिए, जब इनका भुगतान किया जाता है, तो उन्हें मूलधन में जोड़ दिया जाता है, जिस पर भविष्य में ब्याज का भुगतान किया जाएगा, इस प्रकार प्राप्त ब्याज को चक्रवृद्धि ब्याज कहा जाता है, और स्पष्ट रूप से साधारण ब्याज से अधिक होता है। 

इसके विपरीत, एपीआर (वार्षिक प्रतिशत दर) मूलधन पर साधारण ब्याज की वार्षिक प्रतिशत दर का प्रतिनिधित्व करता है, और यह चक्रवृद्धि ब्याज के बिना, प्रारंभिक निवेश के मूल्य पर पूरी तरह से और विशेष रूप से निर्भर करता है। इस प्रकार यह APY से कम निकला। 

और भी अधिक कारण यह है कि 200% एपीआर को बेतुका नहीं तो असामान्य माना जाना चाहिए। 

कुकोइन पर विषम एपीआर का कारण

इन बेतुके एपीआर का कारण अभी तक ज्ञात नहीं है, लेकिन यह आपूर्ति की कमी के कारण हो सकता है। 

वास्तव में, कुकोइन जैसे ऋण देने और उधार लेने वाले प्लेटफार्मों पर एपीआर निश्चित नहीं हैं, लेकिन बाजार की गतिशीलता के अनुसार भिन्न होते हैं। 

ऋण की मांग जितनी अधिक होती है, उतनी ही अधिक APRs बढ़ती है, लेकिन यह बहुत कम संभावना है कि 200% APRs बढ़ी हुई माँग के परिणाम हों। 

आपूर्ति में बड़ी कमी के साथ भी ऐसा ही कुछ हासिल किया जा सकता है। यानी, अगर बहुत कम लोग कुकोइन पर अपने फंड को उधार देने की पेशकश करने को तैयार हैं, उदाहरण के लिए, यूएसडीटी की आपूर्ति कम हो सकती है, और अगर मांग अधिक रहती है तो जो कुछ बचा है वह एपीआर को एक बड़ी राशि तक बढ़ाने के लिए है। जितना संभव हो नए बोलीदाताओं को लुभाएं। 

संभावना है कि ऐसा ही कुछ हुआ है। 

एक्सचेंजों का संकट

तथ्य यह है कि हाल के बाद एफटीएक्स की विफलता और विशेष रूप से BlockFi, और की है कि सेल्सियस जून में, कम से कम धारक अपने टोकन को तीसरे पक्ष के बटुए पर रखने के लिए भरोसा कर रहे हैं। 

वास्तव में, जिन लोगों के पास एफटीएक्स, ब्लॉकफाई और सेल्सियस पर जमा धन था, उन्होंने अभी के लिए उन सभी को खो दिया है, और यह भी नहीं जानते कि उन्हें कब कुछ वापस मिलेगा या इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि वे कितना वापस पा सकते हैं। 

इसके विपरीत, जिन लोगों ने अपने टोकन को मालिकाना बटुए में रखा है, यानी जिनके बीज या निजी चाबियां उनके पास विशेष रूप से हैं, वे उसी राशि के कब्जे में बने रहेंगे, जब तक कि उन्होंने अपनी निजी चाबियां खो नहीं दी हों या उन्हें चोरी न कर लिया हो। 

आमतौर पर, जो लोग व्यापार करते हैं, उन्हें व्यापार करने के लिए एक्सचेंजों पर अपने फंड छोड़ने के लिए मजबूर किया जाता है, लेकिन जो लोग उन्हें रखते हैं, वे उन्हें सुरक्षित रूप से मालिकाना बटुए में स्टोर कर सकते हैं, जैसे कि हार्डवेयर वॉलेट जो उनकी निजी चाबियों को ऑफ़लाइन रखते हैं। 

कुकोइन जैसी उधार सेवाएं 

कुकोइन एक है एक्सचेंज यह मुख्य रूप से क्रिप्टोक्यूरेंसी ट्रेडिंग के लिए अनुमति देता है, लेकिन यह एक उधार सेवा (उधार और उधार) भी प्रदान करता है। 

उधार लेने में उपयोगकर्ताओं को ब्याज का भुगतान करके टोकन उधार लेना होता है जब तक कि वे उन्हें वापस भुगतान नहीं करते हैं, जबकि उधार में ब्याज के बदले में अपने टोकन उधार देना शामिल होता है। 

ट्रेडिंग के अलावा, कुकॉइन उन लोगों को उधार देने की भी अनुमति देता है जो अपने वॉलेट पर टोकन रखते हैं, जो उन्हें ब्याज के बदले अन्य एक्सचेंज उपयोगकर्ताओं को उधार देना है। उधारकर्ताओं द्वारा भुगतान की जाने वाली वार्षिक ब्याज दर ठीक ऊपर उल्लिखित एपीआर से मेल खाती है। 

समस्या यह है कि कुकोइन के वॉलेट, सभी केंद्रीकृत एक्सचेंजों की तरह, कस्टोडियल हैं, जिसका अर्थ है कि निजी चाबियां विशेष रूप से एक्सचेंज द्वारा आयोजित की जाती हैं, न कि उपयोगकर्ताओं द्वारा। इसका मतलब यह है कि अगर निकासी को निलंबित या बंद कर दिया जाता है, या एक्सचेंज दिवालिया हो जाता है, तो उपयोगकर्ता अपने टोकन का अधिकार खो देते हैं क्योंकि वे अब उनका उपयोग नहीं कर सकते। 

तथ्य की बात के रूप में, वे यह भी निश्चित नहीं हो सकते हैं कि उनके फंड अभी भी एक्सचेंज के कब्जे में हैं, उदाहरण के लिए एफटीएक्स मामले में हुआ जहां ग्राहक फंड एक्सचेंज द्वारा ही खर्च किए गए थे जैसे कि वे अपने स्वयं के थे। 

इसके आलोक में, यह आश्चर्य की बात नहीं है कि कई एक्सचेंज उपयोगकर्ता अपने धन को वापस ले रहे हैं और इसके बजाय उन्हें गैर-कस्टोडियल, यानी पूर्ण स्वामित्व वाले वॉलेट में संग्रहीत कर रहे हैं। 

यदि Kucoin, या अन्य क्रिप्टो उधार सेवाओं के साथ ठीक यही हो रहा है, तो यह उम्मीद करना उचित है कि ऋणदाताओं की संख्या और ऋण देने के लिए दी जाने वाली पूंजी की मात्रा में तेजी से गिरावट आ रही है। 

बाजार का डर

लेकिन कई लोगों के मन में यह सवाल है: क्या ये बेतुके एपीआर केवल कुकॉइन पर हैं? 

वास्तव में, अभी वर्णित गतिशीलता कुछ हद तक सभी क्रिप्टो उधार और उधार सेवाओं पर लागू होनी चाहिए। 

हालांकि, यह कल्पना करना संभव है कि तरलता की समस्या से बचने के लिए, जो कथित तौर पर कुकॉइन की उधार और उधार सेवाओं पर उत्पन्न हो रही है, अन्य समान सेवाएं कहीं और उधार देने के लिए पूंजी की तलाश में जा सकती हैं, यानी खुद को सीमित न करते हुए धन जो ग्राहक स्वयं स्वेच्छा से इस उद्देश्य के लिए उपलब्ध कराते हैं। 

दूसरी ओर, इस तरह की कमाई के साथ, यह विशेष रूप से आकर्षक हो जाता है कि किसी की कुछ पूंजी उधार दी जाए, अगर किसी को यह आश्वासन दिया जाए कि वह ब्याज सहित वापस मिल जाएगी। 

संदेह इस तथ्य में निहित है कि इस तरह के उच्च एपीआर कुकॉइन पर तरलता की कमी का संकेत देते हैं, उस बिंदु तक जहां इस तरह के सरल और उच्च संभावित लाभ का लाभ उठाने के लिए पर्याप्त पूंजी उपलब्ध नहीं है। 

दूसरे शब्दों में, ऐसे लोग हैं जो मानते हैं कि इस तरह के उच्च एपीआर सुझाव देते हैं कि कुकोइन में तरलता की समस्या है। 

कुकोइन की प्रतिक्रिया

कुकोइन के सीईओ ने ट्विटर पर इस मुद्दे पर टिप्पणी करते हुए कहा कि यह सिर्फ एफयूडी है। 

हमें दोहरे निवेश उत्पाद के संबंध में कई प्रश्न मिल रहे हैं, जो अन्य उच्च-ब्याज गारंटीकृत उत्पादों से सौहार्दपूर्ण रूप से भिन्न हैं। यह उत्पाद के बारे में एक स्पष्ट परिचय है और मैं उपयोगकर्ताओं से नए व्यापारिक उत्पादों को आजमाने से पहले शामिल जोखिमों को समझने का आग्रह करता हूं। https://t.co/1nT6VPoDQR

- जॉनी_कुकॉइन (@lyu_johnny) नवम्बर 29/2022

वास्तव में, ये केवल तथाकथित दोहरे निवेश से संबंधित एपीआर होंगे, जो एक ऐसी सेवा है जो अन्य उच्च-ब्याज गारंटी वाले उत्पादों से अलग है। 

दोहरा निवेश उच्च प्रतिफल वाला एक असुरक्षित, उच्च जोखिम वाला वित्तीय उत्पाद है जो अन्य प्लेटफार्मों पर भी पाया जा सकता है। 

इसलिए, यह केवल कम जोखिम वाली उधार और उधार सेवा नहीं है। वास्तव में, ऋण देने के मामले में, सबसे बड़ा जोखिम यह है कि मंच इतना तरल नहीं है कि उधारदाताओं को चुकाने में सक्षम हो, जबकि दोहरे निवेश के मामले में कीमतों में उतार-चढ़ाव के कारण भी जोखिम हैं। 

इसलिए कुकोइन की संभावित दिवालियापन का विश्लेषण वास्तविक ऋण सेवा के एपीवाई की जांच करके किया जाना चाहिए, न कि दोहरी निवेश सेवा के एपीआर की। 

हालांकि, एक्सचेंज के सीईओ द्वारा इस स्पष्टीकरण के बावजूद, कुकोइन और अन्य एक्सचेंजों की संभावित दिवालियापन के बारे में अभी भी लोग चिंतित हैं। 

क्रिप्टो बाजार की प्रतिक्रिया

इस बिंदु पर, यह स्पष्ट है कि क्रिप्टो बाजार ने इन अटकलों पर प्रतिक्रिया क्यों नहीं दी है। 

उदाहरण के लिए, सोमवार को, बिटकॉइन की कीमत वास्तव में $16,400 से गिरकर $16,000 हो गई थी, लेकिन शायद न केवल उन अफवाहों के कारण जो कुकॉइन में तरलता की कमी की परिकल्पना के बारे में प्रसारित होने लगी थीं। दरअसल, उसी सोमवार को ब्लॉकफि के दिवालिया होने की खबर जारी की गई थी। 

इसके बजाय, कल यह $16,400 पर वापस आ गया, जबकि आज रात यह भी $16,800 के उच्च स्तर पर पहुंच गया। इन आंदोलनों में से कोई भी कुकोइन या इसके सीईओ के स्पष्टीकरण के बारे में सामने आई खबरों के साथ अस्थायी रूप से मेल नहीं खाता है। 

तो यह निश्चित रूप से लगता है कि क्रिप्टो बाजार ने कुकोइन के दिवालिएपन की धारणा पर बिल्कुल भी प्रतिक्रिया नहीं की, शायद इसलिए कि दोहरे निवेश की सेवाओं से उच्च एपीआर का मुद्दा पहले से ही पेशेवर व्यापारियों को अच्छी तरह से पता था।