यह आधिकारिक है: कल SEC ने स्पॉट बिटकॉइन पर ETF जारी करने के WisdomTree के प्रस्ताव को खारिज कर दिया।
एसईसी विजडमट्री के ईटीएफ को मंजूरी नहीं देता
में लंबा दस्तावेज़ (69 पृष्ठ) जिसमें एसईसी प्रस्ताव को अस्वीकार करने का आदेश देता है, यह कहता है कि एजेंसी को विश्वास नहीं है कि प्रस्ताव विनिमय अधिनियम की आवश्यकताओं के अनुरूप है, और विशेष रूप से उस अधिनियम की धारा 6 (बी)(5) के अनुरूप है।
1934 का प्रतिभूति विनिमय अधिनियम अमेरिकी संघीय कानून है जिसने स्वयं प्रतिभूति और विनिमय आयोग (SEC) की स्थापना की।
धारा 6(बी)(5), या सटीक होने के लिए, यूएस लीगल कोड के शीर्षक 5 के अध्याय 78f के खंड बी के उपखंड 15 में कहा गया है:
"एक्सचेंज के नियम कपटपूर्ण और जोड़-तोड़ वाले कृत्यों और प्रथाओं को रोकने के लिए डिज़ाइन किए गए हैं ..."
इस प्रकार, निचला रेखा अभी भी वही बिंदु है जिसने अब तक एसईसी को यूएस में किसी भी ईटीएफ को सीधे क्रिप्टोकाउंक्शंस पर आधारित किसी भी ईटीएफ को मंजूरी देने की अनुमति नहीं दी है, अर्थात् बाजार में हेरफेर का जोखिम।
हालांकि, जो हमेशा आश्चर्य की बात रही है, वह यह है कि क्रिप्टोक्यूरेंसी वायदा अनुबंधों पर आधारित ईटीएफ को मंजूरी दी गई है, हालांकि ये समान हेरफेर जोखिम नहीं चलाते हैं।
हालांकि इस संबंध में कुछ महत्वपूर्ण अंतर किए जाने हैं।
क्रिप्टो डेरिवेटिव-आधारित ईटीएफ के साथ अंतर
पहला, जो सबसे महत्वपूर्ण है, वह यह है कि एसईसी ने हमेशा जो दावा किया है, उसके अनुसार अलग-अलग कानून सीधे टोकन हिरासत पर आधारित ईटीएफ पर लागू होते हैं, जो कि डेरिवेटिव पर आधारित होते हैं। इसलिए उन्हें बस अलग-अलग नियमों का पालन करना होगा।
इस तर्क से, स्पॉट ईटीएफ के नियम अधिक कड़े होंगे, जबकि वायदा आधारित ईटीएफ के लिए नियम कम होंगे।
हालांकि, यह ध्यान देने योग्य है कि पड़ोसी कनाडा में यह भेद नहीं किया गया है, और वास्तव में स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ वायदा अनुबंधों के साथ पहले ही स्वीकृत हो चुके हैं। कनाडा में स्पष्ट रूप से अलग कानून हैं।
दूसरा वित्तीय बाजारों की देखरेख करने वाली दो अलग-अलग एजेंसियों के अमेरिका में अस्तित्व से संबंधित है, अर्थात् एसईसी, जो सुरक्षा बाजार की देखरेख करता है, और कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमिशन (सीएफटीसी), जो वायदा बाजार की देखरेख करता है।
खैर, CFTC ने दिसंबर 2017 में बिटकॉइन फ्यूचर्स को वापस मंजूरी दे दी, इस प्रकार अमेरिकी वित्तीय बाजारों के लिए स्पॉट बिटकॉइन के आधार पर व्युत्पन्न उत्पादों को मंजूरी देने की जिम्मेदारी ली।
जब एसईसी को सीएफटीसी द्वारा पहले से अनुमोदित वायदा के आधार पर ईटीएफ को मंजूरी देने के लिए कहा गया था, तो सभी ईटीएफ अनुप्रयोगों की जांच करने वाली एजेंसी ने उन्हें सभी नियमों के अनुरूप माना, शायद ठीक इसलिए क्योंकि स्पॉट बिटकॉइन फ्यूचर्स को पहले सीएफटीसी द्वारा अनुमोदित किया गया था।
निष्पक्ष होने के लिए, यूएस में CFTC SEC की तुलना में क्रिप्टोकरेंसी के बारे में अधिक खुले विचारों वाला लगता है, क्योंकि इसमें पुलिस की आवश्यकता नहीं है कि उनमें से कुछ को प्रतिभूति माना जाना चाहिए या नहीं।
वास्तव में, यह SEC है जिसके पास यह निर्धारित करने का कार्य है कि क्या कुछ क्रिप्टोकरेंसी प्रतिभूतियां हैं (बिटकॉइन नहीं है), और CFTC नहीं है।
क्रिप्टो बाजार से संबंधित एसईसी और सीएफटीसी की जिम्मेदारियां
चूंकि बिटकॉइन को अब आम तौर पर एक वस्तु माना जाता है, इसलिए अब इससे निपटने के लिए एसईसी का काम नहीं है, बल्कि सीएफटीसी का ही काम है। दरअसल, सीनेटर लुमिस और गिलिब्रैंड का नया क्रिप्टोकरेंसी बिल प्रस्तावित ईटीएफ का मूल्यांकन करने के लिए इसे एसईसी पर छोड़ते हुए, सीएफटीसी पर क्रिप्टोक्यूरेंसी बाजारों की निगरानी को वस्तु माना जाता है, और उनके व्युत्पन्न उत्पाद।
ईटीएफ (एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड) को वास्तव में परिभाषा के अनुसार प्रतिभूति माना जाता है, इस प्रकार निश्चित रूप से एसईसी की जिम्मेदारी है।
इस प्रकार एक ओर CFTC है, जो कि क्रिप्टोकरेंसी के संबंध में काफी खुला है, जिन्हें कमोडिटी माना जाता है, जैसे कि BTC, और उनके व्युत्पन्न उत्पादों पर। यह देखते हुए कि यह इन बाजारों की देखरेख करने वाली एजेंसी है, इसका मतलब है कि यह इसके रास्ते में कोई विशेष बाधा नहीं डाल रही है।
इसके विपरीत, दूसरी तरफ एसईसी है, जो सीधे कमोडिटी या कमोडिटी डेरिवेटिव्स से संबंधित नहीं है, लेकिन सिक्योरिटीज और विशेष रूप से ईटीएफ से संबंधित है।
एसईसी ने पहले ही कई बार स्पष्ट रूप से स्पष्ट कर दिया है कि वह बिटकॉइन और अन्य भुगतान टोकन के अपवाद के साथ कई क्रिप्टोकरेंसी को प्रतिभूतियां मानता है, और चूंकि ये अपंजीकृत प्रतिभूतियां होंगी और अमेरिका में कानूनी रूप से बिक्री योग्य नहीं होंगी, बल्कि विपरीत रवैया।
उस ने कहा, बिटकॉइन एक सुरक्षा नहीं है, लेकिन एसईसी के इस रवैये से ईटीएफ के बारे में भी उसके फैसले प्रभावित हो सकते हैं।
और इसलिए सीएफटीसी-अनुमोदित व्युत्पन्न उत्पाद पर आधारित ईटीएफ को एसईसी द्वारा अनुमोदित किया जाता है, भले ही व्युत्पन्न बिटकॉइन के हाजिर बाजार पर आधारित हो, जबकि बिटकॉइन जैसे अनियमित वित्तीय उत्पाद पर आधारित ईटीएफ स्वीकृत नहीं है। यदि यूएस में क्रिप्टो डेरिवेटिव्स पर ईटीएफ हैं, तो यह केवल सीएफटीसी के लिए धन्यवाद है, जिसने उन्हें बहुत पहले मंजूरी दे दी थी।
यह उल्लेखनीय है कि इस संबंध में CFTC के कार्यों के बारे में कोई संदेह नहीं है, आंशिक रूप से क्योंकि समय ने इसे अब तक सही साबित किया है। हालांकि, आश्चर्य की बात यह है कि एसईसी की कार्रवाइयां, जो पहले सीएफटीसी द्वारा अनुमोदित उत्पादों के आधार पर क्रिप्टो ईटीएफ को मंजूरी देने के लिए सहमत हैं, लेकिन वास्तविक अंतर्निहित के आधार पर क्रिप्टो ईटीएफ को सीधे मंजूरी देने के लिए सहमत नहीं हैं।
स्रोत: https://en.cryptonomist.ch/2022/10/12/sec-rejects-wisdomtrees-spot-bitcoin-etf/