स्टोर की व्यावसायिक बिक्री बंद होने जा रही है। (रॉबर्ट अलेक्जेंडर/गेटी इमेजेज द्वारा फोटो)
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शेयर बाज़ार अभी भी संकट में है, फिर भी इसका कारण वह नहीं है जो अधिकांश निवेशक मानते हैं। मूल्यांकन का बुलबुला फूट रहा है और दुख की बात है कि यह प्रक्रिया अभी खत्म नहीं हुई है।
प्रौद्योगिकी का आनंद लें (ENJY) एक विशेष प्रयोजन अधिग्रहण कंपनी विलय के माध्यम से शेयरों को सूचीबद्ध किए जाने के केवल नौ महीने बाद, गुरुवार को घोषणा की गई कि खुदरा स्टार्टअप अध्याय 11 दिवालियापन के लिए दायर करेगा।
एक और SPAC धूल चाटता है। पालन करने के लिए और अधिक।
दो साल पहले महामारी के चरम के दौरान SPACs बहुत लोकप्रिय थे। संपूर्ण वैश्विक अर्थव्यवस्था बंद हो गई थी और तथाकथित ब्लैंक चेक कंपनियां रोमांचक विकास संभावनाएं पेश करती दिख रही थीं। अफसोस की बात है कि वादा कभी भी वास्तविक नहीं था।
परंपरागत रूप से, कंपनियों ने उद्यम पूंजी नरक में कड़ी मेहनत करने के वर्षों बाद सार्वजनिक लिस्टिंग अर्जित की है। स्टार्टअप्स को लाल स्याही के ज्वार को रोकने के लिए कई दौर की फंडिंग जुटाने के लिए मजबूर होना पड़ता है क्योंकि अधिकारी व्यवसाय को लाभप्रदता की ओर बढ़ाते हैं। आरंभिक सार्वजनिक पेशकश प्रबंधन की सफलता का पुरस्कार है। यह इस बात का भी संकेत है कि वॉल स्ट्रीट निवेश बैंकर अंतर्निहित उद्यम की विश्वसनीयता की गारंटी देने को तैयार हैं।
अधिकांश एसपीएसी के लिए विपरीत सत्य है।
एसपीएसी की संरचना जांच में बाधा डालती है। एक स्टॉक प्रमोटर/फाइनेंसर एक प्रमुख एक्सचेंज पर सार्वजनिक लिस्टिंग के लिए फाइल करता है। लक्ष्य केवल नकदी रखकर प्रतिभूति और विनिमय आयोग की फाइलिंग आवश्यकताओं को दरकिनार करना है। सीधी लिस्टिंग तब होती है जब यह ब्लैंक चेक कंपनी किसी चालू कंपनी में विलय हो जाती है। कोई हामीदार नहीं है. कोई भी निवेशकों की ओर से उचित परिश्रम नहीं कर रहा है।
2020 और 2021 के दौरान क्रमशः 248 और 613 SPAC सौदे हुए। कई अपरिपक्व कंपनियों को केवल एक विचार और बिक्री पिच के साथ सार्वजनिक बाजार में ले जाया जा रहा था। निवेशकों को आश्चर्यचकित नहीं होना चाहिए कि यह प्रक्रिया खराब तरीके से समाप्त हुई। यह सब एक घोटाला था.
साथ बोलते हुए ब्लूमबर्ग प्रौद्योगिकी एक साल पहले, एन्जॉय के मुख्य कार्यकारी रॉन जॉनसन ने एक अलग कहानी बताई थी। भूतपूर्व सेब (एएपीएल) कार्यकारी ने दावा किया एन्जॉय के पास लाभप्रदता की स्पष्ट दृश्यता थी। और दस्तावेज़ दायर एसईसी ने 2023 तक शुद्ध कमाई और दो साल बाद 1 अरब डॉलर की बिक्री का अनुमान लगाया।
यह सदैव एक कठिन प्रश्न था।
पालो ऑल्टो, कैलिफ़ोर्निया स्थित कंपनी के व्यवसाय की ओर से मोबाइल फोन की डिलीवरी की जा रही थी एटी एंड टी (टी), ब्रिटिश टेलीकॉम, रोजर्स कम्युनिकेशंस (आरसीआई), और Apple, फिर एन्जॉय एजेंटों के साथ अतिरिक्त उत्पाद या सेवाएँ बेचते हैं। यह मॉडल कभी भी लाभदायक नहीं रहा। 2021 के अंत तक सकल मार्जिन $34.5 मिलियन के घाटे के साथ -158% पर लाल स्तर पर बंद हुआ।
फिर भी, एन्जॉय अक्टूबर 2021 में मार्की राइन एक्विजिशन कॉर्प के साथ अपने SPAC विलय के माध्यम से $250 मिलियन जुटाने में कामयाब रहा। लेनदेन में पैसा खोने वाली कंपनी का मूल्य $1.2 बिलियन था। नौ महीने बाद कंपनी दिवालियापन के लिए आवेदन कर रही है।
अफसोस की बात है कि कई अन्य एसपीएसी भी इसी रास्ते पर चल रहे हैं। ब्लूमबर्ग विख्यात जून में बताया गया कि इनमें से 65 कंपनियों को रोशनी चालू रखने के लिए अगले वर्ष के भीतर और अधिक पूंजी जुटाने की आवश्यकता होगी। 613 में सूचीबद्ध 2021 एसपीएसी में से 78 अब 2 डॉलर प्रति शेयर या उससे कम पर कारोबार करते हैं। इनमें से पच्चीस $1 से कम पर कारोबार कर रहे हैं, जो नैस्डैक स्टॉक एक्सचेंज पर लिस्टिंग बनाए रखने की सीमा है।
सहयोगात्मक निवेश श्रृंखला ट्रस्ट (डीएसपीसी) एक एक्सचेंज ट्रेडेड फंड है जो एसपीएसी को ट्रैक करता है। ईटीएफ में अब तक 67.7% और पिछले 78 महीनों में 12% की गिरावट आई है।
मूल्यांकन का बुलबुला फूट गया है.
वॉल स्ट्रीट के निवेश डीलर और टीवी टॉकिंग प्रमुख निवेशकों के नुकसान के लिए एसईसी को दोषी ठहराते हैं, हालांकि यह अपराध के लिए पुलिस को दोषी ठहराने जैसा है। पैसे का अनुसरण करना अधिक बुद्धिमानी है। कई एसपीएसी को कभी भी सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध फर्म नहीं बनना चाहिए था। वॉल स्ट्रीट, फाइनेंसरों और लालची अधिकारियों ने इन शेयरों को लापरवाह निवेशकों तक पहुंचाने के लिए खामियों का फायदा उठाया। वित्तीय प्रेस ने बेदम होकर एसपीएसी में जान फूंक दी कहानियों बढ़ती कीमतों के बारे में.
एन्जॉय टेक्नोलॉजी की कहानी निवेशकों के लिए एक कठिन, फिर भी बेहद महत्वपूर्ण सबक है। मूल्यांकन मायने रखता है, विशेषकर लाभहीन व्यवसायों में। कई एसपीएसी कभी वापस नहीं आ रहे हैं।
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स्रोत: https://www.forbes.com/sites/jonmarkman/2022/07/06/shock-bankrupcy-shows-the-dark-side-of-tech-spacs/