तकनीकी नेता उच्च ब्याज दरों, नीचे के दौर और छंटनी के साथ हैं

लिस्बन, पुर्तगाल - कभी हाई-फ्लाइंग टेक यूनिकॉर्न अब अपने पंखों को काट रहे हैं क्योंकि आसान पैसे का युग समाप्त हो रहा है।

इस महीने की शुरुआत में पुर्तगाल के लिस्बन में वेब शिखर सम्मेलन तकनीकी सम्मेलन से यही संदेश था। स्टार्टअप संस्थापकों और निवेशकों ने साथी उद्यमियों को चेतावनी देने के लिए मंच पर कदम रखा कि लागत पर लगाम लगाने और बुनियादी बातों पर ध्यान केंद्रित करने का समय आ गया है।

सीएनबीसी द्वारा संचालित एक पैनल में लंदन स्थित भुगतान सॉफ्टवेयर कंपनी Checkout.com के सीईओ गिलाउम पुसाज़ ने कहा, "निश्चित रूप से यह है कि धन उगाहने का परिदृश्य बदल गया है।" 

पिछले साल, एक छोटी टीम निवेशकों के साथ एक पीडीएफ डेक साझा कर सकती थी और पौसाज़ के अनुसार "तुरंत" बीज वित्त पोषण में $ 6 मिलियन प्राप्त कर सकती थी - उद्यम सौदेबाजी में अतिरिक्त का एक स्पष्ट संकेत।

एक नए इक्विटी दौर के बाद जनवरी में Checkout.com का मूल्यांकन लगभग तीन गुना बढ़कर $40 बिलियन हो गया। कंपनी की फाइलिंग के अनुसार, फर्म ने $ 252.7 मिलियन का राजस्व और 38.3 में $ 2020 मिलियन का कर-पूर्व नुकसान अर्जित किया।

यह पूछे जाने पर कि आज उनकी कंपनी का मूल्यांकन क्या होगा, पुसाज़ ने कहा: "मूल्यांकन उन निवेशकों के लिए है जो प्रवेश बिंदु और निकास बिंदु की परवाह करते हैं।"

उन्होंने कहा, "पिछले साल के गुणक इस साल की तुलना में समान गुणक नहीं हैं।" "हम सार्वजनिक बाजारों को देख सकते हैं, मूल्यांकन ज्यादातर पिछले साल की तुलना में आधा है।"

उन्होंने कहा, "लेकिन मैं आपको लगभग बता दूंगा कि मुझे इसकी कोई परवाह नहीं है क्योंकि मुझे इस बात की परवाह है कि मेरा राजस्व कहां जा रहा है और यही मायने रखता है।"

बढ़ती ब्याज दरों, उच्च मुद्रास्फीति और वैश्विक आर्थिक मंदी की संभावना के बीच निजी टेक कंपनी का मूल्यांकन अत्यधिक दबाव में है। फेड और अन्य केंद्रीय बैंक बढ़ती मुद्रास्फीति को रोकने के लिए दरें बढ़ा रहे हैं और महामारी-युग की मौद्रिक सहजता को उलट रहे हैं।

इसके कारण उच्च-विकास वाले तकनीकी शेयरों में तेज गिरावट आई है, जिसने निजी तौर पर आयोजित स्टार्टअप को प्रभावित किया है, जो तथाकथित "डाउन राउंड" में कम मूल्यांकन पर पैसा जुटा रहे हैं। इस साल स्ट्राइप और कर्लना की वैल्यूएशन में क्रमश: 28% और 85% की गिरावट देखी गई है।

"पिछले कुछ वर्षों में हमने जो देखा है वह पैसे की लागत थी जो कि 0 थी," पुसाज़ ने कहा। "यह इतिहास के माध्यम से बहुत दुर्लभ है। अब हमारे पास पैसे की लागत है जो बहुत अधिक है और आगे बढ़ती रहेगी।"

उच्च दरें बाजार के अधिकांश हिस्सों के लिए चुनौतियों का सामना करती हैं, लेकिन वे तकनीकी फर्मों के लिए एक उल्लेखनीय झटके का प्रतिनिधित्व करती हैं जो पैसा खो रही हैं। निवेशक भविष्य के नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य के आधार पर कंपनियों को महत्व देते हैं, और उच्च दरें उस अपेक्षित नकदी प्रवाह की मात्रा को कम करती हैं।

पुसाज़ ने कहा कि निवेशकों को यह निर्धारित करने के लिए "मंजिल" मिलना बाकी है कि पूंजी की लागत कितनी बढ़ जाएगी।

"मुझे नहीं लगता कि किसी को पता है कि ऊपरी हाथ में मंजिल कहाँ है," उन्होंने कहा। "हमें ऊपरी हाथ पर मंजिल तक पहुंचने की जरूरत है और फिर यह तय करना शुरू करें कि निचला छोर क्या है, जो पूंजी की दीर्घकालिक अवशिष्ट लागत है।"

“ज्यादातर निवेशक आज भी डीसीएफ, डिस्काउंटेड कैश फ्लो पर वैल्यूएशन करते हैं, और ऐसा करने के लिए आपको यह जानना होगा कि नकारात्मक पक्ष क्या है। क्या यह 2% है, क्या यह 4% है? काश मैं जानता। मैं नहीं करता।"

वेब समिट में बातचीत का एक सामान्य विषय प्रमुख टेक कंपनियों को प्रभावित करने वाली छंटनी की अथक लहर थी। पेमेंट्स फर्म स्ट्राइप अपने 14% कर्मचारियों की छंटनी की, या लगभग 1,100 लोग। एक हफ्ते बाद, फेसबुक के मालिक मेटा 11,000 नौकरियां घटाईं. और अमेज़न कथित तौर पर इस सप्ताह 10,000 कर्मचारियों को जाने देने के लिए तैयार है।

धोखाधड़ी निवारण स्टार्टअप सीन के सीईओ तमस कादर ने सीएनबीसी को बताया, "मुझे लगता है कि हर निवेशक अपनी पोर्टफोलियो कंपनियों को इसे आगे बढ़ाने की कोशिश कर रहा है।" "वे आमतौर पर क्या कहते हैं, अगर कोई कंपनी वास्तव में नहीं बढ़ रही है, यह स्थिर हो रही है, तो लाभप्रदता को अनुकूलित करने का प्रयास करें, सकल मार्जिन अनुपात में वृद्धि करें और बस रनवे को लंबा करने का प्रयास करें।"

कादर के अनुसार, वेंचर डील गतिविधि घट रही है। वीसी ने "इतने सारे लोगों को काम पर रखा है," उन्होंने कहा, लेकिन उनमें से कई "वहां सिर्फ बात कर रहे हैं और वास्तव में उतना निवेश नहीं कर रहे हैं जितना उन्होंने पहले किया था।"

वीसी फर्म नॉर्थज़ोन के पार्टनर, पार-जोर्गन पार्सन के अनुसार, सभी कंपनियां इसे आसन्न आर्थिक संकट के माध्यम से नहीं बनाएंगी - कुछ विफल हो जाएंगी। उन्होंने सीएनबीसी को बताया, "हम आने वाले महीनों में कुछ अत्यधिक मूल्यवान यूनिकॉर्न कंपनियों की शानदार विफलताओं को देखेंगे"।

वर्ष 2020 और 2021 में इक्विटी के आसपास आंखों में पानी भरने वाली रकम देखी गई क्योंकि निवेशकों ने बाजार में पर्याप्त तरलता का लाभ उठाया। कोविड -19 द्वारा लाए गए सामाजिक बदलावों के लिए टेक एक प्रमुख लाभार्थी था, जैसे घर से काम करना और डिजिटल अपनाने में वृद्धि।

नतीजतन, 30 मिनट से कम समय में किराने की डिलीवरी का वादा करने वाले ऐप्स और फिनटेक सेवाओं ने उपभोक्ताओं को बिना किसी अग्रिम लागत के आइटम खरीदने की सुविधा दी और क्रिप्टो के साथ वस्तुतः कुछ भी करने के लिए मल्टीबिलियन-डॉलर वैल्यूएशन पर सैकड़ों मिलियन डॉलर आकर्षित किए।

ऐसे समय में जब मौद्रिक प्रोत्साहन कम हो रहा है, उन व्यावसायिक मॉडलों का परीक्षण किया गया है।

"एक पूरा उद्योग अपनी स्की से आगे निकल गया," पार्सन ने एक साक्षात्कार में कहा। "यह हेज फंड व्यवहार से बहुत अधिक प्रेरित था, जहां फंड ने एक क्षेत्र को देखा जो बढ़ रहा था, उस क्षेत्र में एक्सपोजर मिला, और फिर कई कंपनियों पर इस उम्मीद के साथ दांव लगाया कि वे बाजार के नेता होंगे।"

"उन्होंने पागलों की तरह मूल्यांकन को आगे बढ़ाया। और ऐसा करना क्यों संभव हुआ, इसका कारण यह था कि उस समय पैसे के साथ जाने के लिए और कोई जगह नहीं थी।"

स्टार्टअप एक्सेलेरेटर प्रोग्राम टेकस्टार्स के सीईओ माले गेवेट ने सहमति व्यक्त की और कहा कि बाद की कुछ कंपनियों को "उनके वर्तमान आकार में टिकाऊ होने के लिए नहीं बनाया गया था।"

"एक डाउन राउंड हमेशा संभव नहीं हो सकता है और, स्पष्ट रूप से, उनमें से कुछ के लिए डाउन राउंड भी बाहरी निवेशकों के लिए एक व्यवहार्य विकल्प नहीं हो सकता है," उसने सीएनबीसी को बताया।

"मुझे उम्मीद है कि देर से चरण की कंपनियों की एक निश्चित संख्या मूल रूप से गायब हो जाएगी।"