टीथर ने वाणिज्यिक पेपर होल्डिंग्स में कटौती जारी रखने का वादा किया है

वर्षों से, स्थिर मुद्रा जारीकर्ता टीथर ने जोर देकर कहा है कि उसके प्रत्येक यूएसडीटी सिक्के को एक अमेरिकी डॉलर का समर्थन प्राप्त है, इस प्रकार उसने फिएट मुद्रा के साथ अपनी पकड़ बनाए रखी है।

जब टीथर ने "पारदर्शिता रिपोर्ट" जारी करना शुरू किया, जिसमें दिखाया गया कि उसके भंडार में न केवल नकदी बल्कि क्रिप्टो टोकन, बांड, नकद समकक्ष और वाणिज्यिक पत्र (कंपनियों द्वारा जारी असुरक्षित ऋण) भी शामिल हैं, तो नियामकों और अर्थशास्त्रियों ने चिंता जताई कि stablecoin इतना स्थिर नहीं था-खासकर इसलिए क्योंकि कंपनी इस बारे में अधिक विस्तार से नहीं बताती है कि उसके पास किन कंपनियों का कर्ज है।

लेकिन टेदर सीटीओ पाओलो अर्दोइनो बोला था सीएनबीसी बुधवार को कंपनी पहले से ही वाणिज्यिक पत्र पर अपनी निर्भरता कम कर रही है और अपने भंडार में "वाणिज्यिक पत्र को कम करती रहेगी"। 

टीथर के अनुसार सबसे हालिया ब्रेकडाउन31 दिसंबर से, इसके भंडार का 30% ($24.2 बिलियन मूल्य) वाणिज्यिक पत्र या जमा प्रमाणपत्र में रखा गया है। यह पूर्ण और प्रतिशत दोनों शर्तों में कमी का प्रतिनिधित्व करता है सितम्बर 30, 2021, जब इसके $30.6 बिलियन रिजर्व में से $44 बिलियन (69.2%) वाणिज्यिक पत्र में थे। (21 फरवरी को अपडेट की गई टीथर की वेबसाइट अभी भी 44% का आंकड़ा दिखाती है।)

31 दिसंबर तक, टीथर के 4.2 बिलियन डॉलर के भंडार में से केवल 78.7 बिलियन डॉलर ही वास्तविक अमेरिकी डॉलर में रखे गए थे। CoinMarketCap के अनुसार, Tether की वर्तमान में 82.6 बिलियन USDT की परिसंचारी आपूर्ति है।

फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल समझाया जुलाई 2021 में कांग्रेस के सामने इस तरह के ऋण साधन में अपने भंडार का एक बड़ा हिस्सा रखने वाली स्थिर मुद्रा संभावित रूप से समस्याग्रस्त क्यों थी: “वाणिज्यिक पत्र कंपनियों से अल्पकालिक रातोंरात दायित्व हैं, और ज्यादातर समय वे निवेश ग्रेड होते हैं, ज्यादातर समय वे बहुत तरल हैं, यह सब अच्छा है," उन्होंने कहा। लेकिन 21वीं सदी के वित्तीय संकट के दौरान ऐसा नहीं हुआ, उन्होंने कहा, जब “बाज़ार गायब हो जाता है।” और तभी लोग अपना पैसा चाहेंगे।”

पॉवेल का प्रस्तावित समाधान मनी मार्केट फंड के समान स्थिर सिक्कों को विनियमित करना था (जो कि टेदर के भंडार का लगभग 4% है, जो पिछले आवंटन से अधिक है)। 

हाल ही में जनवरी 2019 में, टीथर ने दावा किया कि उसके भंडार में 100% नकदी शामिल है। लेकिन नकदी का ढेर कंपनियों के लिए बहुत ज्यादा मायने नहीं रखता है क्योंकि यह ज्यादा दिलचस्पी पैदा नहीं करता है - हालांकि टीथर अपनी नेतृत्व संरचना को क्रिप्टो एक्सचेंज बिटफाइनक्स के साथ साझा करता है, जिसमें अधिक स्पष्ट लाभ मॉडल है। 

फरवरी 2019 में, टीथर ने अपनी वेबसाइट को यह पढ़ने के लिए अपडेट किया: “प्रत्येक टीथर हमेशा हमारे भंडार द्वारा 100% समर्थित होता है, जिसमें पारंपरिक मुद्रा और नकद समकक्ष शामिल होते हैं और समय-समय पर, टीथर द्वारा तीसरे स्थान पर दिए गए ऋणों से प्राप्त अन्य संपत्तियां और प्राप्य शामिल हो सकते हैं। पार्टियाँ, जिनमें संबद्ध संस्थाएँ शामिल हो सकती हैं।"

उसी वर्ष, न्यूयॉर्क अटॉर्नी जनरल ने फर्म में 850 मिलियन डॉलर से अधिक की धनराशि की जांच शुरू की, जो कि टीथर और बिटफिनेक्स के संस्थापकों ने कथित तौर पर मिलाई थी, जिससे टीथर के वित्त वास्तव में कैसे काम करते हैं, इस पर गहराई से विचार किया गया।

मार्च 2021 में, तत्काल में सुलझे मुकदमे के बाद, टीथर ने इसे दिखाते हुए एक ब्रेकडाउन प्रकाशित किया इसका 65% भंडार वाणिज्यिक पत्र में था. 

संपत्ति के प्रकारों के बीच अंतर अकादमिक से कहीं अधिक है। टेदर धीरे-धीरे सर्कल और कॉइनबेस-समर्थित प्रतियोगी यूएसडीसी के साथ-साथ टेरा यूएसडी और दाई जैसे एल्गोरिथम स्टैब्लॉक्स के हाथों बाजार हिस्सेदारी खो रहा है, जो फिएट को रिजर्व में रखे बिना अपने खूंटे को बनाए रखते हैं। 

सर्कल ने अगस्त 2021 में घोषणा की कि उसके सभी स्थिर मुद्रा भंडार होंगे नकद और अल्पकालिक अमेरिकी ट्रेजरी बांड में रखा गया. स्थिर मुद्रा पारदर्शिता अधिनियम, हाल ही में शुरू की हाउस और सीनेट रिपब्लिकन द्वारा, सभी स्थिर मुद्रा जारीकर्ताओं को भी ऐसा करने की आवश्यकता होगी। भले ही वह बिल लोकप्रियता हासिल करने में विफल रहता है, लेकिन स्थिर सिक्के स्पष्ट रूप से विधायकों के दिमाग में हैं। सीनेटर पैट टूमी (आर-पीए) ने इस महीने एक मसौदा विधेयक जारी किया है जिसके लिए स्थिर मुद्रा जारीकर्ताओं को हर महीने अपनी होल्डिंग्स प्रकट करने की आवश्यकता होगी।

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