ग्रेस्केल इन्वेस्टमेंट्स का बिटकॉइन ट्रस्ट हाल के दिनों में रिकॉर्ड छूट पर बिक रहा है, हालांकि कुछ उद्योग पर नजर रखने वालों को विश्वास के समाप्त होने की उम्मीद नहीं है।
ब्लूमबर्ग इंटेलिजेंस एनालिस्ट जेम्स सेफर्ट ने एक रिसर्च नोट में कहा कि चल रहे क्रिप्टो बाजार में उतार-चढ़ाव, जो हाल ही में क्रिप्टो एक्सचेंज एफटीएक्स के क्रैश होने और इस महीने की शुरुआत में दिवालियापन के लिए दाखिल होने से भर गया है, अपने आप में ट्रस्ट (जीबीटीसी) के परिसमापन को मजबूर नहीं करेगा।
"यह जीबीटीसी के अपने मूल के लिए मूल्य पैदा करने वाली फीस के कारण है, शेयरधारकों के लिए इस तरह के कदम को मजबूर करने के लिए बाधाएं और आवश्यकता है कि किसी भी परिसमापन को नकद में वितरित किया जाए, न कि बिटकॉइन," उन्होंने कहा। "इसके अलावा, GBTC के परिसमापन का मतलब यह भी होगा कि खुले बाजार में बिटकॉइन की बिक्री वर्तमान में 10.5% छूट पर $ 45 बिलियन है।"
GBTC की छूट शुक्रवार को 45% तक पहुँच गई - एक दिन पहले लगभग 42.7% से, के अनुसार YCharts.com. नवंबर की शुरुआत में छूट लगभग 35% मँडरा रही थी।
सीफ़ार्ट ट्वीट किए कि GBTC की छूट सोमवार सुबह 50% तक पहुँच गई और फिर लगभग 48% पर वापस आ गई।
मॉर्निंगस्टार में निष्क्रिय रणनीतियों के शोध के निदेशक ब्रायन आर्मर ने कहा कि जीबीटीसी की रिकॉर्ड छूट उन निवेशकों के लिए एक "बड़ी चिंता" है जो पहले से ही बिटकॉइन की साल-दर-साल 60% से अधिक की गिरावट का अनुभव कर रहे हैं। उन्होंने कहा कि ग्रेस्केल के पास शेयरों के मोचन की अनुमति देकर GBTC की कुछ पेंट-अप आपूर्ति को ऑफसेट करने का विकल्प है, जिससे छूट कम हो सकती है।
आर्मर ने कहा, "उन्होंने इस लीवर को खींचने की कोई इच्छा नहीं दिखाई है क्योंकि यह प्रबंधन शुल्क से लागत और भविष्य के राजस्व को कम करेगा।"
ग्रेस्केल के प्रवक्ता ने तुरंत टिप्पणी के लिए अनुरोध वापस नहीं किया।
आर्मर को यह भी उम्मीद नहीं है कि फंड समूह GBTC को समाप्त कर देगा, क्योंकि उसके अनुमान के अनुसार, ग्रेस्केल ने 900 की शुरुआत से प्रबंधन शुल्क में लगभग $2021 मिलियन कमाए हैं। GBTC का वार्षिक प्रबंधन शुल्क 2% है।
आर्मर ने कहा, "हो सकता है कि वे सुनहरे हंस को मारने के लिए तैयार न हों।"
परिसमापन के मामले में क्या होता है
सीफ़र्ट ने कहा कि ग्रेस्केल का दिवाला या दिवालियापन तब तक परिसमापन का कारण बनेगा जब तक कि ट्रस्ट के 50% शेयर किसी नए प्रायोजक को स्थानांतरित करने के लिए मतदान नहीं करते।
एसईसी के खुलासे के अनुसार, अगर तरल करने के लिए मजबूर किया जाता है, तो ग्रेस्केल सीधे बिटकॉइन एक्सचेंजों या ओवर-द-काउंटर बिटकॉइन बाजारों के साथ जुड़ जाएगा, ताकि ट्रस्ट के बिटकॉइन को "जितनी जल्दी संभव हो सके" सर्वोत्तम उचित मूल्य प्राप्त किया जा सके।
क्रिप्टोएसेट मैनेजर जेनेसिस का लेंडिंग डिवीजन रुके हुए ग्राहक मोचन और नए ऋण की उत्पत्ति पिछले सप्ताह। सीफर्ट ने कहा कि संभावित उत्पत्ति दिवालियापन से ग्रेस्केल कैसे प्रभावित हो सकता है यह स्पष्ट नहीं है।
डिजिटल मुद्रा समूह के एक प्रवक्ता – ग्रेस्केल और उत्पत्ति की मूल कंपनी – ने तुरंत टिप्पणी के लिए अनुरोध वापस नहीं किया।
कंपनी ने कहा कि ग्रेस्केल के उत्पादों की सभी डिजिटल संपत्ति कॉइनबेस कस्टडी ट्रस्ट कंपनी के पास है एक ब्लॉग पोस्ट शुक्रवार। प्रत्येक पेशकश को नियंत्रित करने वाले दस्तावेज़ संपत्ति को उधार या उधार लेने से रोकते हैं, यह कहते हैं।
ब्लॉग में कहा गया है, "ग्रेस्केल के डिजिटल संपत्ति उत्पादों में अंतर्निहित डिजिटल संपत्ति की अभिरक्षा अप्रभावित है, और हमारे उत्पादों की डिजिटल संपत्ति सुरक्षित और सुरक्षित रहती है।"
छूट कम करने का एक तेज़ समाधान?
ग्रेस्केल के मुख्य कानूनी अधिकारी क्रेग सालम ने पहले कहा था कि GBTC को ETF में बदलने से ट्रस्ट की छूट बंद हो जाएगी। कंपनी ने इनकार करने के बाद इस साल की शुरुआत में एसईसी पर मुकदमा दायर किया GBTC का प्रस्तावित रूपांतरण एक जगह बिटकॉइन ईटीएफ के लिए। नियामक ने केवल डेरिवेटिव आधारित उत्पादों को मंजूरी दी है।
"हाल की घटनाओं - जबकि पूरे क्रिप्टो पारिस्थितिकी तंत्र के लिए दुर्भाग्यपूर्ण - डीसी सर्किट कोर्ट ऑफ अपील्स के समक्ष हमारे मामले को मजबूत करना चाहिए," उन्होंने एफटीएक्स के बाद एक ईमेल में ब्लॉकवर्क्स को बताया दिवालिएपन के लिए दायरा.
आर्मर ने कहा कि उन्हें उम्मीद नहीं है कि GBTC एक ETF में परिवर्तित हो जाएगा - अन्य उद्योग पर नजर रखने वालों द्वारा साझा की गई भावना, जिन्होंने कहा कि FTX का विस्फोट संभवतः प्रगतिशील क्रिप्टो विनियमन को रोक देगा कभी भी जल्द ही।
एसईसी अनुमोदन के बिना भी, हालांकि, उद्योग के अन्य सदस्यों का कहना है कि फर्म को विनियमन एम राहत के लिए प्रयास करना चाहिए, एक नियम जिसे एजेंसी ने हेरफेर को रोकने के लिए डिज़ाइन किया है। आर्क पब्लिक इंक के सह-संस्थापक एंड्रयू पैरिश के मुताबिक, मूल कंपनी डीसीजी के लिए संपत्तियों को बचाने के लिए यह आखिरी प्रयास हो सकता है।
"मुझे नहीं लगता कि निवेशकों के लिए कोई लाभ है, मुझे लगता है कि जेनेसिस और डीसीजी को उनकी बैलेंस शीट पर एक छेद को कवर करने, उनकी बैलेंस शीट पर नुकसान को कवर करने का लाभ है," पैरिश ने कहा। "मुझे लगता है कि किसी भी तरह के 'पुनर्गठन' में किसी भी प्रकार के रेग एम के उपयोग का पूरा कारण है, और पुनर्गठन सबसे अच्छा मामला परिदृश्य है।"
ग्रेस्केल ने ए में कहा कि विनियमन एम, यदि प्रदान किया जाता है, तो फंड को एक साथ शेयरों को बनाने और रिडीम करने की अनुमति देता है क्यू एंड ए इस तरह का रूपांतरण कैसे चलेगा, इसका विवरण देना। ग्रेस्केल ने कहा कि यदि SEC GBTC के ETF में परिवर्तन को मंजूरी देता है, तो विनियमन M स्वचालित रूप से प्रदान किया जाएगा।
लेकिन, मेसारी के सीईओ रेयान सेल्किस के अनुसार, ग्रेस्केल मुकदमे के निपटारे से पहले अब रेगुलेशन एम अनुमोदन के लिए आवेदन करने का विकल्प चुन सकता है, जो शुद्ध संपत्ति मूल्य में छूट को समाप्त कर देगा।
जेनेसिस ट्रेडिंग, जेनेसिस कैपिटल, और कम से कम दो दिवालिया प्रतिपक्षों (ब्लॉकफाई और 3एसी) के साथ संबंधित पार्टी लेनदेन के आलोक में ग्रेस्केल के मामले बनाम एसईसी जीतने की संभावना अब 0 है, ”सेल्किस ने कहा। ट्विटर. "Reg M प्रोग्राम को आगे बढ़ाने में देरी से डीसीजी/ग्रेस्केल को समृद्ध करते हुए शेयरधारकों को नुकसान होता है।"
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स्रोत: https://blockworks.co/news/the-grayscale-dilemma-a-record-discount-and-a-golden-goose