टम्बलिंग मार्केट्स इम्पीरिल टेक, डॉलर और प्राइवेट इक्विटी

शब्दों का आकर

दुनिया सालों से सस्ते पैसे की आदी है। अब हम देख रहे हैं कि निकासी कैसी दिखती है।

माइकल हार्टनेट के नेतृत्व में बैंक ऑफ अमेरिका की रणनीति टीम का मानना ​​है कि शून्य से ब्याज दरों को उठाने से बॉन्ड में ऐतिहासिक गिरावट आई है। इस वर्ष के नुकसान दो विश्व युद्धों (1949, मार्शल योजना के साथ परिणति, और 1920, वर्साय की संधि के साथ मेल खाते हुए) के साथ-साथ ग्रेट डिप्रेशन के प्रभाव (क्रेडिटनस्टाल्ट की विफलता के साथ) के बाद से सबसे खराब बॉन्ड ड्रॉप्स के प्रतिद्वंद्वी हैं। 1931 में एक प्रमुख यूरोपीय बैंक)।

यह लगभग शून्य ब्याज दरों के अंत का उत्पाद है, फेडरल रिजर्व ने 2022 में अपनी प्रमुख नीतिगत दर को कुल तीन प्रतिशत अंक बढ़ा दिया है, जिसमें पिछले सप्ताह एक बिंदु का 0.75 और शामिल है। समान रूप से महत्वपूर्ण, जिसने वास्तविक, या मुद्रास्फीति-समायोजित, दरों को शून्य से ऊपर धकेल दिया है। ब्लूमबर्ग के अनुसार, ट्रेजरी मुद्रास्फीति-संरक्षित प्रतिभूतियों द्वारा मापा गया, पांच साल की वास्तविक उपज एक साल पहले के नकारात्मक 1.60% से बढ़कर सकारात्मक 1.61% हो गई है।

बोफा के रणनीतिकार एक क्लाइंट नोट में लिखते हैं: बॉन्ड का नाटकीय पुनर्मूल्यांकन "दुनिया के सबसे भीड़-भाड़ वाले ट्रेडों" को खतरे में डालता है: डॉलर, यूएस टेक स्टॉक और निजी इक्विटी। एक "क्रेडिट घटना" का खतरा - एक दुर्घटना के लिए विनम्र शब्द - भी करघे।

वे कहते हैं कि अक्टूबर 1987 की दुर्घटना के लिए पूर्व शर्त ज्यादातर मौजूद हैं। इनमें एक अस्थिर भू-राजनीतिक पृष्ठभूमि, असामान्य अमेरिकी बाजार दुनिया के बाकी हिस्सों से बेहतर प्रदर्शन और अंतरराष्ट्रीय समन्वय की कमी शामिल हैं। अभी जो कमी है, वह है मुद्रा संकट।

लेकिन विदेशी मुद्रा की अस्थिरता बढ़ गई है,

अमेरिकी डॉलर सूचकांक
20 साल के उच्च स्तर पर पहुंचकर, अन्य मुद्राओं के लिए भारी दबाव पैदा कर रहा है। सबसे उल्लेखनीय हारने वाला: ब्रिटिश पाउंड, जैसा कि बाजार कर कटौती के लिए उधार लेने की यूनाइटेड किंगडम की योजना पर हिंसक प्रतिक्रिया करता है। जापान को 1998 के बाद पहली बार फिसलती येन का समर्थन करने के लिए हस्तक्षेप करना पड़ा है, भले ही वह अपनी ब्याज दरों को कम रखने की कोशिश कर रहा हो।

अभी के लिए, बॉन्ड नरसंहार ने प्रमुख स्टॉक इंडेक्स में 20% -प्लस भालू बाजार में गिरावट का उत्पादन किया है, इसके अलावा

डाओ जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज,
जो 19.6% कम है। अब तक, गिरावटों ने मुख्य रूप से कम कीमत/आय अनुपात को दर्शाया है; कमाई के अनुमान में कटौती अभी शुरू हो रही है। गोल्डमैन सैक्स के रणनीतिकार डेविड कोस्टिन ने अपने साल के अंत में कटौती की है

S & P 500
3600 से 4300 तक का लक्ष्य, यह मानते हुए कि उच्च दर 15 में प्रति शेयर एस एंड पी आय के 234 डॉलर (या फैक्टसेट से $ 2023 वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति के तहत) के 240.46 गुना के पी / ई गुणक हैं।

परंतु जेसन डी सेना ट्रेनर्ट, जो स्ट्रेटेगैस रिसर्च के प्रमुख हैं, एक लाभ मंदी देखते हैं जो 2023 एसएंडपी आय को घटाकर केवल $200 कर सकती है। एक ग्राहक रिपोर्ट में उनका तर्क है कि आय में मंदी आम तौर पर आर्थिक संकुचन के रूप में दो बार होती है, और यह उपभोक्ता कीमतों की तुलना में उत्पादक कीमतों में तेजी से वृद्धि को दर्शाता है। हालाँकि, मंदी के दौरान लगभग 10% की अनुमानित गिरावट औसत स्लाइड से बहुत कम होगी। और गिरती कमाई के अनुमान का मतलब यह हो सकता है कि बुल मार्केट का अगला चरण हम पर है, उन्होंने निष्कर्ष निकाला।

गोल्डमैन के अनुमानित 15 गुना पी/ई और स्ट्रेटेजस के $200 आय प्रक्षेपण का अर्थ है एसएंडपी 500 का 3000 का लक्ष्य। यह शुक्रवार के 18.8 के करीब से अतिरिक्त 3693.23% हेयरकट होगा, जो पहले से ही बेंचमार्क के 23 के उच्चतम स्तर से 4796.56% कम है, हिट 3 जनवरी को

इस स्थान के बार-बार पढ़ने वाले पाठकों को याद होगा कि S&P 3000 भी था पूर्व का पूर्वानुमान Barron है गोलमेज दिग्गज फेलिक्स ज़ुलौफ़. उन्होंने यह भविष्यवाणी पिछले दिसंबर में की थी, जब लार्ज-कैप बेंचमार्क 4800 के करीब अपने चरम पर था। तब से, उन्होंने रेडियो चुप्पी बनाए रखी है और दुर्भाग्य से कोई अपडेट जारी नहीं किया है।

बोफा के हार्टनेट के लिए, वह निवेशकों को "निबल" करने का सुझाव देता है यदि एसएंडपी 500 3600 तक पहुंच जाता है, 3300 पर "काट" जाता है, और ज़ुलौफ़ के 3000 लक्ष्य पर "कण्ठ" होता है। इसके अलावा फेड रेट में बढ़ोतरी से इक्विटी और अन्य जोखिम वाली संपत्तियों पर दबाव बढ़ सकता है। वायदा बाजार नवंबर में एक प्रतिशत अंक के 0.75 और दिसंबर में एक बिंदु के 0.5 से बढ़कर 4.25% -4.50% हो गया। सीएमई फेडवॉच साइट. यह के साथ मेल खाता है फेड का अपना साल के अंत का अनुमान.

लेकिन शुक्रवार को रेट फ्यूचर्स पर विकल्पों की दुर्लभ दुनिया में एक बड़ा विपरीत दांव देखा गया। शिकागो ब्रोकर आरजे ओ'ब्रायन में वैश्विक संस्थागत बिक्री के प्रबंध निदेशक जॉन ब्रैडी ने एक ईमेल में कहा कि किसी ने दांव लगाया कि दिसंबर तक दरें उतनी नहीं बढ़ेंगी जितनी उम्मीद थी। इससे पता चलता है कि कोई व्यक्ति कुछ तोड़ने की तैयारी कर रहा है, जो तब होता है जब ब्याज दरें तेजी से बढ़ती हैं।

करने के लिए लिखें रान्डेल डब्ल्यू फोर्सिथ पर [ईमेल संरक्षित]