दर वृद्धि की ओर फेड के हॉकिश रुख में यू-टर्न? यहां आपको पता होना चाहिए

क्रिप्टोकरेंसी जैसी जोखिम वाली संपत्तियों ने हाल ही में अत्यधिक कर्षण प्राप्त किया है। यह बढ़ती उम्मीदों के कारण है कि फेडरल रिजर्व पाठ्यक्रम बदल सकता है और दिसंबर से ब्याज दरें बढ़ाने की अपनी योजना को छोड़ सकता है, इस प्रकार तथाकथित 'तरलता कसने' को प्रत्याशित से पहले समाप्त कर सकता है।

हालांकि, प्रमुख निवेश बैंकों को लगता है कि फेड मौजूदा स्तर पर दरों में बढ़ोतरी कर सकता है और छोटी दर में बढ़ोतरी का मतलब यह नहीं होगा कि तरलता सख्त प्रक्रिया समाप्त हो जाएगी। 

उधार लेने की लागत में फेड के 300 आधार बिंदु (बीपीएस) की वृद्धि के परिणामस्वरूप इस वर्ष जोखिम संपत्ति लगातार उथल-पुथल में रही है। केंद्रीय बैंक को आज नई दर वृद्धि की घोषणा करने का अनुमान है, और संभवत: उधार लेने की लागत को 3.75% और 4% के बीच की सीमा तक बढ़ा देगा। इसके अलावा, यह दिसंबर में 50 बीपीएस की वृद्धि में कमी का संकेत दे सकता है।

हालांकि, कुछ लोग तर्क दे सकते हैं कि बाजार खुद से आगे निकल गया है। फेड फंड दर से जुड़े वायदा के अनुसार, व्यापारियों का अनुमान है कि दर वृद्धि चक्र लगभग 4.8% पर चरम पर होगा, जो दो सप्ताह पहले 5% मूल्य की टर्मिनल दर से नीचे था। जहां पिछले दो हफ्तों में डॉलर इंडेक्स में 2% से अधिक की गिरावट आई है, वहीं बिटकॉइन में 10% की वृद्धि हुई है।

कोर पीसीई, मुद्रास्फीति का फेड का पसंदीदा उपाय, सितंबर में महीने दर महीने 0.5% की वृद्धि हुई, जैसा कि अगस्त में हुआ था, शुक्रवार को जारी आंकड़ों के अनुसार, वार्षिक वृद्धि को 5.1% तक लाया गया। इसके अतिरिक्त, रोजगार की लागत अभी भी उस दर से बढ़ रही है जो पिछले 15 वर्षों के दौरान दोगुनी है।

फेड द्वारा धीमी दर पर लंबी दर में वृद्धि से उधार की कीमतें 4.8% की टर्मिनल दर से अधिक हो सकती हैं, जो कि बाजारों द्वारा प्रत्याशित है।

ग्राहकों को हाल ही में एक नोट में, बैंक ऑफ अमेरिका के विश्लेषकों ने अपने विचार प्रदान किए:

"अगले हफ्ते, फेड डेटा के महत्व पर जोर देगा। [दिसंबर] बैठक से पहले, उन्हें दो और एनएफपी और सीपीआई प्रिंट प्राप्त होंगे; यदि वे अपने वर्तमान प्रक्षेपवक्र पर जारी रखते हैं, तो एक और 75 बीपीएस की संभावना है; अन्यथा, 50 बीपीएस की गिरावट संभव है।" बाजार में बदलाव की प्रबल इच्छा के बावजूद, "धीमे का मतलब कम नहीं है"।

"फेड तब तक दरें बढ़ाना बंद नहीं करेगा जब तक कि डेटा इसका संकेत न दे। जबकि U3 बेरोजगारी चक्र के निचले स्तर के करीब है, कोर CPI चक्र के उच्च स्तर पर है। निगम हमें बताते हैं कि काम पर रखना उनकी सबसे बड़ी चुनौती है। संयुक्त राज्य अमेरिका और चीन अलग हैं। पूंजी की लागत बढ़ रही है। भोजन और ऊर्जा का आना कठिन होता जा रहा है। मुद्रास्फीति का खतरा व्यापक और व्याप्त प्रतीत होता है। निकट भविष्य में मुद्रास्फीति की उम्मीदें बढ़ी हैं। फेड का काम नहीं हुआ है, ”रणनीतिकारों ने कहा।

साप्ताहिक रिपोर्ट में, बार्कलेज में क्रेडिट रिसर्च टीम ने एक समान दृष्टिकोण व्यक्त किया, यह तर्क देते हुए कि कम दर में वृद्धि के पक्ष में एक संभावित झुकाव वास्तव में एक अच्छा मोड़ नहीं होगा।

"एक महत्वपूर्ण कदम उठाने से पहले, फेड को मुद्रास्फीति और कमजोर श्रम बाजार की स्थितियों में एक मोड़ का निरीक्षण करना चाहिए। नतीजतन, हमें विश्वास है कि यह संभवतः दिसंबर में वैकल्पिक होगा, जो [अमेरिकी डॉलर] की संभावित गिरावट को सीमित करता है और इस सप्ताह व्यापक डॉलर की वसूली की संभावना को बढ़ाता है।

डॉलर का पुनरुत्थान क्रिप्टोकरेंसी जैसी जोखिम भरी संपत्तियों को नकारात्मक रूप से प्रभावित करेगा क्योंकि बिटकॉइन आमतौर पर डॉलर से विपरीत दिशा में चलता है।

"अगर फेड दिसंबर में बढ़ोतरी की गति को धीमा करता है, तो इसका मतलब यह भी नहीं है कि मौजूदा कड़े चक्र में दिए गए कसने की कुल राशि कम होगी, हालांकि यह प्रारंभिक धारणा होगी,MUFG बैंक के मुद्रा विश्लेषक ली हार्डमैन ने मंगलवार को एक क्लाइंट नोट में लिखा।

हार्डमैन ने जारी रखा, "यह संभव है कि फेड वृद्धि की दर को कम करता है लेकिन अंततः लंबे समय तक बढ़ता है।