अपूरणीय टोकन के मूल्यांकन में अनिश्चितता

अपूरणीय टोकन (एनएफटी) बाजार बढ़ रहा है और बहुत से लोग एनएफटी बना रहे हैं, खरीद रहे हैं, बेच रहे हैं और स्वैप कर रहे हैं। इस नए बाज़ार में कई चुनौतियाँ हैं और सबसे बड़ी चुनौतियों में से एक है एनएफटी का मूल्यांकन।

एनएफटी का मूल्यांकन एक बड़ा अज्ञात है। एनएफटी का मूल्यांकन कैसे किया जाना चाहिए, इस पर कोई मामला नहीं है, और इसकी निकटतम सादृश्यता, कला के मूल्यांकन की, बल्कि अस्पष्ट है। यह स्पष्ट है कि एनएफटी को मूल्यांकन के लिए एक नई पद्धति और उस मूल्य को बनाए रखने के लिए एनएफटी से जुड़ी डिजिटल संपत्ति के प्रबंधन के बेहतर साधन की आवश्यकता है।

फेयर मार्केट वैल्यूएशन

कर उद्देश्यों के लिए, एनएफटी का मूल्य उसका उचित बाजार मूल्य या एफएमवी है। उचित बाजार मूल्य वह कीमत है जिस पर एनएफटी एक इच्छुक खरीदार और एक इच्छुक विक्रेता के बीच हाथ बदलेगा, न तो खरीदने या बेचने के लिए किसी बाध्यता के तहत होगा और दोनों को प्रासंगिक तथ्यों का उचित ज्ञान होगा। इस मूल्य में एनएफटी के स्मार्ट अनुबंध के आधार पर एनएफटी से जुड़ी डिजिटल छवि, साथ ही छवि के वास्तविक दुनिया विषय के प्रदर्शन और पुनरुत्पादन पर अधिकार शामिल हो सकते हैं जो विक्रेता और के बीच संविदात्मक दायित्वों पर आधारित है। एनएफटी का खरीदार। 

उचित बाज़ार मूल्य "सबसे प्रासंगिक बाज़ार" की अवधारणा पर बहुत अधिक निर्भर करता है - अर्थात, वह बाज़ार जिसमें ऐसी वस्तु जनता को सबसे अधिक बेची जाती है। हालांकि कुछ परिस्थितियों में नीलामी बिक्री को "सबसे प्रासंगिक बाजार" माना जा सकता है, प्रत्येक एनएफटी की विशिष्ट प्रकृति, और जिस ऑनलाइन मार्केटप्लेस (उदाहरण के लिए ओपनसी) पर यह सूचीबद्ध है, उसका उपयोग "सबसे प्रासंगिक बाजार" निर्धारित करने के लिए किया जाएगा।

सादृश्य यह है कि कलाकृति को कैसे महत्व दिया जाता है। पिछले वर्ष प्रकाशित एक प्रिंट के नीलामी बाज़ार में आने की संभावना नहीं है। यही बात एनएफटी के लिए भी सच होगी जो अद्वितीय है और अभी तक नीलाम नहीं हुई है। तो, इस मामले में, "सबसे प्रासंगिक बाजार" एनएफटी के लिए मांगी गई कीमत है।

लेकिन सबसे पहले, कुछ एनएफटी आँकड़े:

• बीपल द्वारा $5000 मिलियन में बेचा गया अब तक का सबसे महंगा एनएफटी "द फर्स्ट 69.3 डेज़" था - जो इसे इतिहास में किसी भी प्लेटफ़ॉर्म पर कारोबार किया गया अब तक का सबसे महंगा वर्चुअल आइटम बनाता है। 
• हर हफ्ते ब्लॉकचेन में $10-$20 मिलियन मूल्य के एनएफटी बेचे जाते हैं।
• नॉनफंगिबल.कॉम ने 2 में $2021 बिलियन का मूल्य पार कर लिया।
• संग्रहणीय वस्तु बाज़ार सबसे तेज़ी से बढ़ने वाला डिजिटल बाज़ार है।
• OpenSea पर एक-तिहाई से अधिक बिक्री $100 से कम थी; और आधे से अधिक $200 से कम के थे।
• अधिकांश एनएफटी के लिए, कीमतें $300 से अधिक नहीं होती हैं।
• उत्पादन लागत $70-$150 के बीच होती है।
• ओपनसी और एटॉमिक मार्केट में व्यापार मूल्य हर 90 दिनों में 30 मिलियन डॉलर से कम पर एक दूसरे के करीब हैं।
• 2020 में सभी एनएफटी बिक्री का कुल मूल्य 2019 की तुलना में चार गुना था।
• 31 दिसंबर, 2020 तक ट्रेडिंग वॉल्यूम लगभग आधा बिलियन डॉलर था, मार्केट कैप तीन सौ अड़तीस मिलियन से अधिक तक पहुंच गया।

एनएफटी कारकों का मूल्यांकन।

न्यूज़लेटर बैंकलेस में एनएफटी के मूल्यांकन पर विचार करने के लिए निम्नलिखित कारक हैं:

चेन सुरक्षा

खरीदार के लिए यह महत्वपूर्ण है कि अंतर्निहित ब्लॉकचेन सुरक्षित रहे। एथेरियम, जो वर्तमान में मौजूद सबसे सुरक्षित स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट प्लेटफॉर्म है, समय के साथ एनएफटी के मूल्य में योगदान कर सकता है।

ऑन-चेन या ऑफ-चेन मेटाडेटा

ऑन-चेन को स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट में मेटाडेटा के प्रत्यक्ष समावेश के रूप में परिभाषित किया गया है जो टोकन का प्रतिनिधित्व करता है, जबकि ऑफ-चेन प्रतिनिधित्व का अर्थ एथेरियम ब्लॉकचेन की भंडारण सीमाओं के कारण मेटाडेटा को अलग से होस्ट करना है।

ऑन-चेन मेटाडेटा एनएफटी को अधिक मूल्यवान बनाता है; आंशिक रूप से क्योंकि मेटाडेटा को टोकन में शामिल किया गया है, जिससे एनएफटी हमेशा के लिए चल सकता है (या जब तक एथेरियम मौजूद है); और, आंशिक रूप से क्योंकि ऑन-चेन टोकन को कुछ एथेरियम मानकों को पूरा करना होता है, जिससे उन्हें तरलता प्रीमियम मिलता है और व्यापार आसान हो जाता है। 

यह निर्धारित करते समय कि एनएफटी ऑन-चेन है या ऑफ-चेन, मुख्य प्रश्न यह है कि एनएफटी कहां होस्ट किया गया है, डिजिटल एसेट मैनेजमेंट सिस्टम (डीएएमएस) का उपयोग किया जाता है।

आयु

चूंकि एनएफटी बहुत नए हैं, इसलिए 2020 से पहले बनाए गए एनएफटी को "डिजिटल आर्टिफैक्ट" माना जा सकता है जिसका मूल्य अधिक है।

निर्माता और समुदाय

एक सेलिब्रिटी कलाकार की व्यापक विपणन क्षमता और मान्यता किसी अन्य, कम प्रसिद्ध कलाकार की तुलना में उनके एनएफटी के मूल्य को प्रभावित करेगी। खेल उद्योग में कुछ एनएफटी रचनाकारों ने इसे महसूस किया है और डिजिटल-प्रथम, अपनी तरह की अनूठी सामग्री तैयार करने के लिए उल्लेखनीय कलाकारों के साथ साझेदारी की है। ये एनएफटी खरीदारों के लिए आकर्षक हैं क्योंकि वे खरीदने के लिए उपलब्ध भौतिक वस्तुओं के प्रकारों से विशिष्ट और अलग हैं।

कमी और प्रामाणिकता

सुपररेअर जैसे कुछ एनएफटी प्लेटफॉर्म केवल अद्वितीय, एकल-संस्करण डिजिटल कलाकृतियों का समर्थन करते हैं। कुछ बाज़ार अपनी एनएफटी पेशकशों को कमी के कारण भी तोड़ देते हैं, उदाहरण के लिए, एनबीए का टॉप शॉट अपने एनएफटी को "सामान्य," "दुर्लभ," "पौराणिक," और "अल्टीमेट" स्तरों में रखता है। उच्च स्तर पर सूचीबद्ध लोगों का मूल्य "सामान्य" स्तर के अपने समकक्षों की तुलना में काफी अधिक होता है। 

प्रामाणिकता कमी के साथ-साथ चलती है - उदाहरण के लिए, फ़्लोरेंस में उफ़ीज़ी गैलरी ने अपने स्वामित्व वाली बोटिसेली का एक एनएफटी बनाया है, जो एक पर्यटक की आईफोन छवि से बनाए गए एनएफटी से अधिक मूल्यवान है। हालाँकि, इंटरनेट पर विक्रेता की प्रामाणिकता की पुष्टि करना, और एनएफटी से जुड़ी बौद्धिक संपदा का प्रबंधन करना डीएएमएस तक पहुंच के बिना असंभव नहीं तो मुश्किल बना हुआ है।

गेमिंग एनएफटी के मूल्यांकन में कमी भी एक बड़ा कारक है, क्योंकि ऐसे एनटीएफ को केवल बहुत विशिष्ट तरीकों से ही हासिल किया जा सकता है। 

रिलीज़ गति

रिलीज की गति, या निर्माता ने कुल मिलाकर इनमें से कितने एनएफटी बनाए, एनएफटी के मूल्य को प्रभावित करते हैं। एक परियोजना जो मामूली कीमत पर एनएफटी की असीमित टकसाल प्रदान करती है, आम तौर पर उस कलाकार से एनएफटी खरीदने जितनी आकर्षक नहीं होती है जो 25 एनएफटी के सीमित संस्करण को ढालने के लिए प्रतिबद्ध है।

प्रचुरता

समृद्धि एनएफटी की अतिरिक्त सुविधाओं से संबंधित है। एक ऑडियो घटक मूल्य जोड़ सकता है: 1) किसी ज्ञात कलाकार को प्रदर्शित करना, या 2) दर्शकों के लिए एक व्यसनी लूप बनाना। एक एनएफटी जो एक डिजिटल संपत्ति को वास्तविक दुनिया की संपत्ति या अनुभव तक पहुंच के साथ जोड़ता है, उसका भी अधिक मूल्य होता है। यह हाल ही में हुआ जब गोल्डन स्टेट वॉरियर्स ने अपने पिछले चैंपियनशिप रिंगों के एनएफटी की नीलामी की और खरीदार के लिए एक ठोस लाभ शामिल किया, जो कि वीआईपी बास्केटबॉल गेम का अनुभव या कस्टम नाम उत्कीर्णन के साथ रिंग का नकली भौतिक संस्करण हो सकता था। इनमें से एक एनएफटी $800,000 से अधिक में बिका। 

अनुभव के मामले में, न्यू जर्सी डेविल्स एनएफटी के खरीदार को चैंपियनशिप वर्षों में से एक डेविल्स लीजेंड के साथ न्यू जर्सी डेविल्स एलुमनी सुइट में 2021-22 सीज़न का खेल देखने का अवसर भी मिला। यह एनएफटी $3,000 में बिका; जबकि, साइट पर कुछ डिजिटल-केवल एनएफटी केवल $100.28 में बिक रहे हैं।

कार्य का नाश

कुछ निर्माता मूल्य बढ़ाने के लिए जिस दृष्टिकोण का उपयोग कर रहे हैं, वह मूल कार्य को नष्ट कर रहा है, या तो किसी खरीदार को एनएफटी के हस्तांतरण के समय समझौते पर, या बिक्री होने से पहले ही। शायद सबसे प्रसिद्ध विनाश घटना अप्रैल के अंत में बास्कियाट एनएफटी की नियोजित नीलामी थी। नीलामी प्रायोजक डेस्ट्रॉम ने विज्ञापित किया कि बिक्री में सभी संबंधित आईपी और कॉपीराइट हमेशा के लिए शामिल होंगे, और उच्चतम बोली लगाने वाला यदि चाहे तो भौतिक ड्राइंग को "डिकंस्ट्रक्ट" (यानी नष्ट) करना चुन सकता है। नीलामी समाप्त नहीं हुई, क्योंकि बास्कियाट की संपत्ति ने ओपनसी से एनएफटी खींच लिया और स्पष्ट किया कि संपत्ति ड्राइंग लाइसेंस और अधिकारों को बरकरार रखेगी।

विनाश एनएफटी को एक विशिष्ट डिजिटल संपत्ति का दर्जा प्रदान कर सकता है; हालाँकि, एक बार एनएफटी को इंटरनेट पर ढालने के बाद, मूल को नष्ट करने से किसी को भी छवि को देखने, डाउनलोड करने, साझा करने और कॉपी करने से नहीं रोका जा सकता है, जब तक कि आईपी अधिकारों पर लागू प्रतिबंध न हों।

ओरिजिन प्रोटोकॉल ने हाल ही में "चार्ली बिट माई फिंगर" वीडियो को एनएफटी के रूप में नीलाम किया, जो कभी यूट्यूब पर सबसे ज्यादा देखा जाने वाला वीडियो था। ओरिजिन ने कहा कि उसने यूट्यूब से मूल वीडियो को हटाने की योजना बनाई है ताकि सामग्री को ब्लॉकचेन पर यादगार बनाया जा सके। यूट्यूब ने अभी तक क्लिप को हटाया नहीं है, लेकिन वीडियो के शीर्षक में अब "एनएफटी निर्णय पर प्रतीक्षा" जोड़ा गया है।

संविदात्मक प्रतिबंध

मूल कार्य को नष्ट करने या खरीदार को इसे नष्ट करने का विकल्प देने के बजाय, निर्माता हमेशा भौतिक वस्तु का एनएफटी बना सकता है और वस्तु को बरकरार रख सकता है। एक स्थान जहां ऐसा होता है वह कला की दुनिया है: उदाहरण के लिए, कला इतिहासकार बेन लुईस ने दा विंची के मूल काम को नष्ट किए बिना, कुछ मामूली संशोधनों के साथ लियोनार्डो दा विंची द्वारा साल्वेटर मुंडी का एनएफटी बनाया। ऐसा प्रतीत होता है कि एनएफटी अभी भी ओपनसी पर सूचीबद्ध है और अभी तक बेचा नहीं गया है। इसी तरह, जैसा कि ऊपर उल्लेख किया गया है, गोल्डन स्टेट वॉरियर्स एनएफटी संग्रह लॉन्च करने वाली पहली पेशेवर टीम बन गई, जिसमें वॉरियर्स के छह एनबीए चैम्पियनशिप रिंग्स को एनएफटी के रूप में डिजिटल रूप से पुन: प्रस्तुत किया गया। शुरुआती बिक्री मई की शुरुआत में हुई और इसमें मूल चैम्पियनशिप रिंगों का विनाश शामिल नहीं था।

निर्माता मूल के प्रदर्शन को अनुबंधित रूप से प्रतिबंधित करने के लिए एक प्रस्ताव जोड़ सकता है। यदि निर्माता सार्वजनिक रूप से काम को प्रदर्शित या उपयोग करता है, तो खरीदार को निर्माता के खिलाफ अनुबंध और कॉपीराइट उल्लंघन के दावों का संभावित उल्लंघन होगा। फिर, इसके साथ मुद्दा यह है कि मूल के प्रदर्शन, या यहां तक ​​कि बिक्री से जुड़ी डिजिटल छवि के आईपी अधिकारों को कैसे प्रबंधित किया जाए।

निष्कर्ष:

जैसे-जैसे एनएफटी बाजार बढ़ रहा है, उम्मीद है कि मूल्यांकन अधिक होगा, कम भ्रमित करने वाला नहीं। हालाँकि, मूल्यांकन महत्वपूर्ण है, क्योंकि एनएफटी खरीदने, बेचने, व्यापार करने और उपहार देने का बहुत सारा कर प्रभाव इस बात पर निर्भर करेगा कि सही मूल्यांकन क्या है, या तो लागत के आधार पर, एक्सचेंज किए गए एनएफटी के सापेक्ष मूल्य का निर्धारण करने के लिए, मूल्य एक धर्मार्थ योगदान और एक उपहार या संपत्ति का मूल्य। यह भी महत्वपूर्ण होगा कि अंतर्निहित डीएएमएस में एनएफटी को कैसे संभाला जाता है, और आईआरएस और अंततः न्यायालय क्या पद्धति अपनाते हैं। दोनों मुद्दों पर आगे बढ़ना बेहद महत्वपूर्ण होगा क्योंकि एनएफ बाजार लगातार बढ़ रहा है।