मिड-कैप कंपनियों को आमतौर पर $ 2 बिलियन से $ 10 बिलियन के बाजार पूंजीकरण के रूप में परिभाषित किया जाता है, लेकिन एमी झांग इसके बजाय राजस्व द्वारा मापना पसंद करते हैं।
एक नो-लोड फंड, मिड कैप फोकस '14.9% का तीन साल का वार्षिक रिटर्न इसे अपने साथियों के शीर्ष 10% में रखता है, मिड-कैप ग्रोथ कैटेगरी और रसेल मिडकैप ग्रोथ इंडेक्स को मात देता है, जो कि 0.68% वार्षिक का शुद्ध है। शुल्क। यह बड़े पैमाने पर वित्तीय सलाहकारों के माध्यम से बेचा जाता है और इसमें न्यूनतम $500,000 का निवेश होता है। मिड कैप फोकस ए शेयर (एएलओएक्स), जो एक ही निवेश है, अब चार्ल्स श्वाब और फिडेलिटी जैसे ब्रोकरेज में न्यूनतम $1,000 और 0.96% शुल्क के लिए उपलब्ध हैं। 5.25% प्रारंभिक शुल्क है।
वैल्यू स्टॉक के रूप में फंड पिछले एक साल में इंडेक्स से पिछड़ गया है बेहतर रखा है विकास शेयरों की तुलना में नीचे बाजार में। लेकिन झांग अपनी बंदूकों पर टिकी हुई है, पीटा हुआ तकनीकी स्टॉक खरीद रही है जिसे वह सौदेबाजी के रूप में मानती है।
उनका अलग निवेश दृष्टिकोण स्मॉल और मिड-कैप दोनों विकास रणनीतियों के प्रबंधन के 20 वर्षों से आता है, जिसमें 13 साल मॉर्निंगस्टार स्वर्ण-पदक विजेता का सह-प्रबंधन भी शामिल है।
ब्राउन कैपिटल मैनेजमेंट स्मॉल कंपनी
फंड (बीसीएसआईएक्स)। वह अल्जीरिया में शामिल हो गई 2015 में शुरू करने के लिए
अल्जीरिया स्मॉल कैप फोकस
(AGOZX), और 2019 में फोर-स्टार, मॉर्निंगस्टार सिल्वर-मेडलिस्ट मिड कैप फोकस फंड लॉन्च किया।
झांग ऐसे व्यवसाय मॉडल वाली फर्मों की तलाश करता है जो कमाई की दृश्यता के साथ टिकाऊ राजस्व वृद्धि का उत्पादन करती हैं, जैसे सदस्यता मॉडल या महत्वपूर्ण घटकों की आपूर्ति करने वाली कंपनियां। वह ऐसी फर्में चाहती हैं जो समय बचाने वाले या समस्या-समाधान उत्पादों के साथ हिस्सेदारी हासिल कर सकें और लाभ बनाए रख सकें।
“ये फर्म मूल्यवान और विभेदित हैं; उनके पास मूल्य निर्धारण की शक्ति हो सकती है, जो इस बाजार में बहुत उपयुक्त है, ”वह कहती हैं।
| अल्जीरिया मिड कैप फोकस | YTD | 1-वर्ष | 3-वर्ष |
|---|
| AFozX | -27.6% | -16.6% | 14.9% तक |
| मिड कैप ग्रोथ कैटेगरी | -20.9 | -21.3 | 9.5 |
| शीर्ष 10 होल्डिंग्स | | | |
| कंपनी / टिकर | | भार | |
| नटेरा / एनटीआरए | | 4.2% तक | |
| नक्षत्र ऊर्जा / सीईजी | | 3.9 | |
| इंसुलेट / PODD | | 3.4 | |
| अवंतोर / AVTR | | 3.2 | |
| एवरब्रिज / ईवीबीजी | | 3.1 | |
| पालो ऑल्टो नेटवर्क्स / PANW | | 2.8 | |
| बेंटले सिस्टम्स / बीएसवाई | | 2.8 | |
| डायमंडबैक एनर्जी / FANG | | 2.8 | |
| केएलए / केएलएसी | | 2.8 | |
| एलटेरिक्स / AYX | | 2.7 | |
| | | |
| कुल: | | 31.7% तक | |
नोट: 31 अगस्त तक होल्डिंग्स। 12 सितंबर तक रिटर्न; तीन साल के रिटर्न को वार्षिक किया जाता है।
स्रोत: मॉर्निंगस्टार; अल्जीरिया
मजबूत प्रबंधक महत्वपूर्ण हैं, और झांग एक "यिन और यांग की तरह" की तलाश में है, जिसका अर्थ है कि एक दूरदर्शी सीईओ और एक मुख्य वित्तीय अधिकारी जो लाभप्रदता पर केंद्रित है, विकास और लाभप्रदता को संतुलित करने के लिए। वह उन कंपनियों से दूर भागती हैं जो केंद्रित नहीं हैं या जिनके पास एक कुशल बिक्री रणनीति नहीं है।
मिड कैप फोकस लगभग 50 नामों का एक उच्च-केंद्रित पोर्टफोलियो है, और झांग तीन से पांच साल के लिए कंपनियों को पकड़ना पसंद करते हैं, आंतरिक मूल्य को खरीदने या बेचने के एक कारण के रूप में उपयोग करते हैं। मिड-कैप फोकस लॉन्च करने के बाद से तीन साल अस्थिर रहे हैं, जिससे वह जितना चाहें उतना अधिक कारोबार कर रही है-पिछले साल 250% तक।
85 में मिड कैप फोकस के लगभग 2020% रिटर्न के बाद, उसने उपयोगकर्ता-प्रमाणीकरण कंपनी सहित कई उच्च-उड़ान वाले नाम बेचे
OKTA
(ओकेटीए) और वीडियोकांफ्रेंसिंग फर्म
ज़ूम वीडियो संचार
(ZM), यह देखते हुए कि "वे वास्तव में अपने मूल्यांकन की देखरेख करते हैं।" बढ़ती महंगाई और फेडरल रिजर्व का ब्याज दर बढ़ाने वाला अभियान अन्य बिक्री को प्रेरित किया।
मौजूदा बाजार चक्र अनुकूल मूल्य मिड कैप फोकस के साल-दर-साल और एक साल के रिटर्न को प्रभावित कर रहा है, क्रमशः 28% और 33% नीचे। फंड निचले 10% बनाम साथियों में है और इंडेक्स से पिछड़ रहा है।
फंड के कमजोर प्रदर्शन का एक और कारण इस साल टेक्नोलॉजी बनाम पीयर्स और इंडेक्स में थोड़ा अधिक वजन है। झांग इसे एक अवसरवादी कदम के रूप में वर्णित करती है क्योंकि वह इस साल की तकनीकी बिक्री के "मलबे में रत्न खोजने" के लिए देखती है। वह कहती हैं कि कई तकनीकी कंपनियां उच्च गुणवत्ता वाली कंपनियां बनी हुई हैं क्योंकि उनके गुणक अनुबंधित हैं।
झांग ने इस साल की शुरुआत में टेक रूट के दौरान जिन कंपनियों को खरीदा था, उनमें से एक थी
क्राउडस्ट्राइक होल्डिंग्स
(CRWD), 2021 के अंत में मुनाफा लेने के बाद साइबर सुरक्षा फर्म में एक स्थिति को फिर से स्थापित कर रहा है। पहली तिमाही के तकनीकी बिकवाली ने फर्म को दीर्घकालिक दृष्टिकोण से फिर से आकर्षक बना दिया, वह कहती हैं।
वह क्राउडस्ट्राइक को एक उभरती हुई नेता मानती हैं उद्यम समापन बिंदु सुरक्षा बाजार, एक एंड-यूज़र डिवाइस सुरक्षा प्रणाली। क्राउडस्ट्राइक जैसी कंपनियों से बाजार हिस्सेदारी ले रहा है
क्वालकॉम
(QCOM) और McAfee, वह कहती हैं। क्लाउड-आधारित प्रणाली प्रतिस्पर्धियों की पेशकशों से अलग है, चूंकि एक बार ग्राहक सिस्टम खरीद लेते हैं तो वे अक्सर अतिरिक्त सेवाएं जोड़ते हैं, जिससे टिकाऊ राजस्व धाराएं बनती हैं। "यह एक उच्च-इकाई-विकास और विस्तार-के-वॉलेट शेयर दोनों है," वह कहती हैं।
एक और हालिया तकनीकी जोड़ पेरोल-सेवा प्रदाता है
पेलोडिंग होल्डिंग
(पीसीटीवाई)। यह की पसंद के खिलाफ प्रतिस्पर्धा करता है
स्वचालित डाटा प्रोसेसिंग
(एडीपी) और
Paychex
(PAYX) और वर्तमान में इसके लगभग 33,000 ग्राहक हैं - ADP और Paychex के लिए संयुक्त रूप से एक मिलियन की तुलना में, वह नोट करती है। यह मानव-पूंजी प्रबंधन में भी विस्तार कर रहा है। झांग को उम्मीद है कि पेलोकिटी एक दीर्घकालिक कंपाउंडर हो सकता है, यह देखते हुए कि इसने महामारी के दौरान कारोबार में वृद्धि की है।
मिड कैप फोकस की कई कंपनियों के पास मूल्य निर्धारण की शक्ति है, जिससे मुद्रास्फीति के दबाव को कम करना चाहिए। एक उदाहरण है
Heico
(एचईआई), एक कंपनी दो व्यावसायिक इकाइयों के साथ: विमान के लिए एक प्रतिस्थापन-पुर्ज़े आपूर्तिकर्ता, और एक एयरोस्पेस और रक्षा में विशिष्ट अनुप्रयोगों के लिए इलेक्ट्रॉनिक्स के लिए। फ़ेडरल एविएशन एडमिनिस्ट्रेशन-अनुमोदित तृतीय-पक्ष भागों के आपूर्तिकर्ता के रूप में, हीको मूल-उपकरण निर्माताओं की तुलना में 20% से 40% सस्ता बनाता है और अपनी श्रेणी में सबसे बड़ा है। एफएए-अनुमोदित आफ्टरमार्केट-पार्ट्स आपूर्तिकर्ता वाणिज्यिक एयरोस्पेस आफ्टरमार्केट के केवल 3% से 4% का प्रतिनिधित्व करते हैं, विकास के लिए एक लंबा रनवे प्रदान करते हैं, वह कहती हैं।
हाल के वर्षों की अस्थिरता के बाद, झांग को लगता है कि पोर्टफोलियो अच्छी तरह से स्थापित है। जिन कंपनियों की वह मालिक हैं, उनके पास मजबूत बैलेंस शीट हैं और उन्हें उच्च दरों से बचाने के लिए फंडिंग के लिए पूंजी बाजार का दोहन करने की आवश्यकता नहीं है।
"मैं अगले एक से तीन से अधिक वर्षों के बारे में बहुत अच्छा महसूस करता हूं। मुझे लगता है कि दरों के संबंध में ज्यादातर बुरी खबरों की कीमत होती है, ”वह कहती हैं। "यहां तक कि छोटी कंपनियां भी बढ़ती दर के माहौल में बढ़ सकती हैं, जब आपके पास मजबूत बैलेंस शीट होती है, जहां आप स्व-वित्त पोषित हो सकते हैं और आपके पास वास्तव में कुछ खास ड्राइवर हैं।"
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