शी ने क्रैकडाउन के साथ चीन के टेक उद्योग को अपनी छवि में बदल दिया

(ब्लूमबर्ग) - चीनी नेता शी जिनपिंग ने दुनिया की नंबर 2 अर्थव्यवस्था को अपनी छवि में ढालने के लिए नीति, पूंजी और एकमुश्त फरमान का इस्तेमाल किया है। एक दशक से अधिक समय तक सत्ता में रहने के बाद, अमेरिका के साथ तकनीकी नेतृत्व के लिए एक तीव्र संघर्ष और एक तेज घरेलू अर्थव्यवस्था का सुझाव है कि उन्हें एक बार फिर से देश के विशाल इंटरनेट और विनिर्माण क्षेत्रों को पुनर्गठित करना होगा।

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69 वर्षीय नेता का अपने घरेलू तकनीकी क्षेत्र के साथ एक जटिल रिश्ता है। शी ने चीन की राष्ट्रीय भलाई के लिए अपनी दीर्घकालिक दृष्टि के विज्ञान और प्रौद्योगिकी स्तंभ बनाए हैं, और उन्होंने विश्वसनीय आपूर्ति सुनिश्चित करने के लिए विदेशी निर्मित अर्धचालकों के घरेलू विकल्पों पर शोध करने को प्राथमिकता दी है। नवीनतम साल्वो: बीजिंग ने इस सप्ताह माइक्रोन टेक्नोलॉजी इंक मेमोरी चिप्स को संवेदनशील बुनियादी ढांचे के अनुप्रयोगों से रोक दिया।

लेकिन उनकी निगरानी में, चीन के इंटरनेट क्षेत्र को पूंजी के तथाकथित उच्छृंखल विकास की ज्यादतियों पर अंकुश लगाने के लिए दो साल की सजा के माध्यम से रखा गया है। हार्डवेयर निर्माण और ऑनलाइन सेवाओं के उनके उपचार में एक विरोधाभास सामने आया है।

अब फोकस आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस पर जा रहा है - प्रशांत के दोनों किनारों पर कुछ विशेषज्ञ इंटरनेट और आईफोन की शुरूआत के लिए गेम-चेंजिंग महत्व में समानता रखते हैं। यह देखने के लिए कि क्या आगे रहने के इच्छुक निवेशकों के लिए कोई सुराग है, हमने सूचीबद्ध कंपनियों का विश्लेषण किया है, जिनका मार्केट कैप उनके शासनकाल के प्रत्येक वर्ष के दौरान $1 बिलियन से कम नहीं था, यह देखने के लिए कि कैसे शी ने चीन के विशाल तकनीकी क्षेत्र की रूपरेखा को फिर से आकार दिया है।

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चीनी हार्डवेयर निर्माताओं की संपत्ति में सबसे कठोर परिवर्तनों में से एक देखा जा सकता है - दुनिया भर में इलेक्ट्रॉनिक्स निर्माण में चीन के नेतृत्व को बनाए रखने के शी के स्पष्ट इरादे का एक वसीयतनामा। ये ज्यादातर राज्य समर्थित कंपनियां हैं जो सर्वर, पीसी, फोन और नेटवर्किंग उपकरण बनाती हैं और स्थानीय बाजारों पर ध्यान केंद्रित करती हैं।

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ब्लूमबर्ग न्यूज द्वारा संकलित आंकड़ों के मुताबिक, सबसे मूल्यवान हार्डवेयर कंपनियों का संयुक्त नकदी भार 20 में करीब 2013 अरब डॉलर से बढ़ गया था - जब शी पहली बार राष्ट्रपति बने थे - आज 100 अरब डॉलर से अधिक हो गए हैं।

कुछ हद तक आश्चर्यजनक रूप से, अत्यधिक टाल-मटोल वाले सेमीकंडक्टर क्षेत्र में नकदी भंडार के समान विस्फोट जैसा कुछ नहीं देखा गया है। ऐसा इसलिए है क्योंकि कई घरेलू चिप निर्माताओं ने कम-मार्जिन, अधिक परिपक्व एरेनास पर ध्यान केंद्रित किया और उनके खजाने केवल 2020 की कीमतों में वैश्विक सेमीकंडक्टर की कमी के बाद बयाना में बढ़ने लगे।

इसके विपरीत, अलीबाबा ग्रुप होल्डिंग लिमिटेड से लेकर टेनसेंट होल्डिंग्स लिमिटेड तक की इंटरनेट कंपनियों ने ऑनलाइन रिटेल से लेकर सोशल मीडिया तक व्यापार के फलते-फूलते क्षेत्रों पर अपने नियंत्रण के माध्यम से तेजी से धन अर्जित किया। अलीबाबा के तत्कालीन रिकॉर्ड 2014 के आईपीओ ने वैश्विक निवेशकों का ध्यान आकर्षित करने के बाद उनकी वृद्धि हाइपरड्राइव में चली गई। यह तब तक चला जब तक कि 2020 में बीजिंग ने जैक मा के एंट ग्रुप कंपनी की एक समान शुरुआत पर प्लग खींच लिया - और अब कुख्यात कोविद जीरो ने अपने व्यवसायों को चोट पहुंचाने के बाद देश भर में तालाबंदी कर दी।

फिर भी, फ्री-व्हीलिंग विस्तार के वर्षों के माध्यम से, अलीबाबा और टेनसेंट के पास सबसे गहरी जेबें हैं, जो क्रमशः $28 बिलियन और $23 बिलियन जमा कर रही हैं - प्रत्येक पहले दो हार्डवेयर फर्मों BOE टेक्नोलॉजी ग्रुप कंपनी और फॉक्सकॉन से अधिक है। औद्योगिक इंटरनेट कं संयुक्त।

ब्लूमबर्ग इंटेलिजेंस के एक विश्लेषक सेसिलिया चान ने कहा, "चीन में नियामक जोखिम आर्थिक विकास को प्राथमिकता देने वाली सरकार के साथ कम हो गए हैं।" "तीव्र प्रतिस्पर्धा उच्च विपणन लागत का कारण बन सकती है, लेकिन धीरे-धीरे खपत वसूली के बीच, वे अपने बड़े उपयोगकर्ता और व्यापारी आधार, बेहतर तकनीकी क्षमताओं और प्रतिस्पर्धी लाभों के साथ अपनी मजबूत बाजार स्थिति का बचाव करने में सक्षम होना चाहिए।"

ब्रीडिंग यूनिकॉर्न्स

जब उन कंपनियों की संख्या की बात आती है जो जादुई (यदि कुछ हद तक मनमाने ढंग से) $ 1 बिलियन वैल्यूएशन थ्रेशोल्ड से अधिक हैं, तो यह फिर से हार्डवेयर सेक्टर है जो बहुत अच्छा है।

सूचीबद्ध हार्डवेयर और सेमीकंडक्टर यूनिकॉर्न पिछले एक दशक में सात गुना बढ़ गए हैं, जिससे यह क्षेत्र तकनीकी दिग्गजों का सबसे बड़ा स्रोत बन गया है। सॉफ्टवेयर और तकनीकी सेवाएं भी विशेष रूप से हार्डवेयर प्रसार के लिए प्राकृतिक परिणाम के रूप में बढ़ी हैं - उतना ही नहीं - जबकि मीडिया क्षेत्र गेमिंग और व्यवसाय जैसे नेटफ्लिक्स युग में लाइव-स्ट्रीमिंग में तेजी से बढ़ रहा है।

खुदरा क्षेत्र कई बड़ी फर्मों को जगाने में विफल रहा और अलीबाबा का वर्चस्व बना रहा।

सेमीकंडक्टर उद्योग में राज्य के वर्षों के निवेश से सूचीबद्ध यूनिकॉर्न की संख्या में भारी वृद्धि नहीं हुई है। यह चिपमेकिंग क्षमताओं के विकास, वित्त पोषण और निर्माण की चुनौतियों पर प्रकाश डालता है। लेकिन यह चीन के सबसे उन्नत, राज्य समर्थित सेमीकंडक्टर खिलाड़ियों - जैसे कि यांग्त्ज़ी मेमोरी टेक्नोलॉजीज कंपनी या एआई चिपमेकर बीरेन टेक्नोलॉजी - के तरीके को भी दर्शाता है - ने आईपीओ और उनके द्वारा की जाने वाली जांच से किनारा कर लिया है।

ब्रास टैक्स: मूल्यांकन

आखिरकार, निवेशक जो खरीदते हैं (या दूर) के मूल्य टैग के बारे में परवाह करते हैं। दोनों खंडों के बाजार मूल्यांकन में हार्डवेयर-इंटरनेट विरोधाभास फिर से काफी स्पष्ट है। चीन के पोस्ट-कोविड को फिर से खोलने और शी और उनके कैडरों के समर्थन के लगातार वादों के आसपास शुरुआती उत्साह के बावजूद, इंटरनेट दिग्गजों के प्रभुत्व वाले उद्योगों के लिए कुल मार्केट कैप मुश्किल से अपने प्री-क्रैकडाउन, प्री-महामारी 2019 के स्तर पर वापस आ गया है।

दूसरी ओर टेक हार्डवेयर और चिप्स, नई ऊंचाइयों को मापना जारी रखते हैं - एक महत्वपूर्ण चेतावनी के साथ।

सेमीकंडक्टर उद्योग 2021 के आसपास चरमरा गया, कोविद नियंत्रण के संयोजन से टकरा गया, स्मृति जैसे कुछ चिप्स का बढ़ता अधिशेष, और प्रौद्योगिकी, उपकरण और सॉफ्टवेयर तक चीनी पहुंच को रोकने के अमेरिकी प्रयासों को तेज कर दिया, जिसकी सख्त जरूरत थी।

जेफरीज के विश्लेषक एडिसन ली ने ग्राहकों को हाल ही में एक नोट में लिखा, "अमेरिका एआई से संबंधित चीनी कंपनियों को मंजूरी सूची में जोड़ सकता है।" "हम यह भी उम्मीद करते हैं कि अमेरिकी कांग्रेस (विशेष रूप से रिपब्लिकन) अगली दो तिमाहियों में चीन के खिलाफ और अधिक आक्रामक बिल लेकर आएगी।"

खरीदार खबरदार।

विज्ञान को लौटें

कई लोगों के लिए, यह अनुसंधान और विकास की रूपरेखा है जो शी के कार्यकाल के दौरान परिभाषित परिवर्तन रहा है, जब बीजिंग ने बार-बार अमेरिका से आगे निकलने के लिए बुनियादी वैज्ञानिक नवाचार की आवश्यकता पर जोर दिया। यह एक राष्ट्रीय आत्मनिर्भरता अभियान का हिस्सा है, एक तत्काल आवश्यकता (चीन के दृष्टिकोण से) अमेरिकी प्रौद्योगिकी के विकल्प विकसित करने के लिए जो अंततः पश्चिम पर अपनी निर्भरता को समाप्त कर सके।

चीनी टेलीकॉम गियर मैमथ हुआवेई टेक्नोलॉजीज कंपनी के भारी शोध खर्च को शामिल नहीं किया गया क्योंकि यह एक निजी स्वामित्व वाली कंपनी है। यूएस ब्लैकलिस्टिंग से इसकी बिक्री को हुए नुकसान के बावजूद इसने पिछले साल अनुसंधान एवं विकास पर 160 बिलियन युआन (22.7 बिलियन डॉलर) से अधिक खर्च किए।

सतह पर, चीन के लिए अपने इंजीनियरिंग और विनिर्माण उद्योगों को रैली करने के लिए सही स्थितियाँ हैं। हार्डवेयर कंपनियों ने कुल अनुसंधान व्यय में सभी क्षेत्रों का नेतृत्व किया। ZTE Corp., Xiaomi Corp. और BOE सबसे बड़े खर्च करने वालों में से हैं, क्योंकि वे क्रमशः 5G गियर, स्मार्टफोन, EVs और अगली पीढ़ी की डिस्प्ले तकनीकों में विस्तार करते हैं।

ऐसा नहीं है कि जब प्रयोगशाला की बात आती है तो इंटरनेट कंपनियां झुक जाती हैं। सरकारी जांच के बावजूद, बड़ी इंटरनेट कंपनियों में से सबसे बड़ी खर्चकर्ता बनी हुई हैं: Tencent और अलीबाबा दोनों सालाना 8 बिलियन डॉलर से अधिक खर्च करते हैं, आसानी से नंबर 3 Baidu को बौना कर देते हैं, जिसने अनुसंधान पर लगभग 3.5 बिलियन डॉलर खर्च किए। लाइव स्ट्रीमिंग, एआई और फूड डिलीवरी एल्गोरिदम के लिए बड़ी संख्या में डेवलपर्स को काम पर रखने के बाद कुइशौ और मीटुआन सहित अन्य नाम भी प्रतिद्वंद्वियों से आगे निकल गए।

यह हो सकता है कि यह क्या उबलता है। शी के अगले कार्यकाल - या शर्तों - पर मौलिक शोध अमेरिका के साथ चीन के लगातार बढ़ते तकनीकी युद्ध की अग्रिम पंक्ति को चिह्नित कर सकता है। जैसा कि शी ने अक्टूबर में बीजिंग में कम्युनिस्ट पार्टी के दो दशक के कांग्रेस के उद्घाटन के मौके पर कहा था - वह कांग्रेस जिसमें उनका शासन बढ़ाया गया था: "हम राष्ट्रीय रणनीतिक जरूरतों पर ध्यान केंद्रित करेंगे, स्वदेशी और प्रमुख वैज्ञानिक और तकनीकी को पूरा करने के लिए ताकत जुटाएंगे। अनुसंधान, और महत्वपूर्ण कोर प्रौद्योगिकियों में लड़ाई को दृढ़ता से जीतें।

कार्यप्रणाली ब्लूमबर्ग न्यूज ने चार उद्योग समूह वर्गीकरणों का विश्लेषण किया जो चीन के प्रौद्योगिकी ब्रह्मांड के विभिन्न पहलुओं को पकड़ते हैं: विवेकाधीन खुदरा और थोक (जो कुछ गैर-तकनीकी-केंद्रित खुदरा विक्रेताओं को भी शामिल करता है, इसमें अलीबाबा जैसे प्रमुख इंटरनेट ऑपरेटर भी शामिल हैं), मीडिया (जिसमें ऐप दिग्गज Tencent शामिल हैं), प्रौद्योगिकी हार्डवेयर और अर्धचालक, और सॉफ्टवेयर और तकनीकी सेवाएं। हमने अपने विश्लेषण को चीन में अधिवासित कंपनियों और शी के उत्थान की प्रत्येक वर्षगांठ पर कम से कम $ 1 बिलियन के बाजार पूंजीकरण के साथ प्रतिबंधित कर दिया।

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