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क्रिप्टो पर हमले में एकबारगी या ओपनिंग सैल्वो?

02/18/2023
बिटकॉइन एथेरियम समाचार

क्रिप्टो उथल-पुथल के एक वर्ष में, संयुक्त राज्य प्रतिभूति और विनिमय आयोग का समझौता क्रिप्टो एक्सचेंज क्रैकन के साथ, 9 फरवरी को घोषित, एक और झटके को बंद कर दिया। एजेंसी के प्रमुख गैरी जेन्सलर ने एजेंसी की कार्रवाई की व्याख्या करने के लिए पिछले हफ्ते मुख्यधारा के मीडिया को लिया, जो कि क्रिप्टो स्टेकिंग पर हमला प्रतीत होता है - दुनिया के दूसरे सबसे बड़े नेटवर्क एथेरियम सहित कई ब्लॉकचेन प्लेटफार्मों द्वारा उपयोग किए जाने वाले सत्यापन तंत्र का हिस्सा। 

एजेंसी के विचार में तात्कालिक मुद्दा यह था कि क्रैकेन अपंजीकृत निवेश उत्पाद बेच रहा था। वास्तव में, यह स्टेकिंग क्रिप्टो पर बड़े रिटर्न का विज्ञापन कर रहा था - 21% तक, जेन्स्लर बोला था सीएनबीसी.कॉम।

"समस्या यह थी कि वे निवेश करने वाली जनता को उन जोखिमों का खुलासा नहीं कर रहे थे जो निवेश करने वाली जनता में प्रवेश कर रहे थे," जेन्स्लर ने कहा। इसके अलावा, एसईसी की कार्रवाई, जिसके लिए क्रैकन को $ 30 मिलियन का भुगतान करने और अपने स्टेकिंग ऑपरेशन को बंद करने की आवश्यकता थी, को आसानी से टाला जा सकता था, ऐसा लगता है:

"क्रैकेन पंजीकरण करना जानता है, अन्य जानते हैं कि कैसे पंजीकरण करना है। यह हमारी वेबसाइट पर सिर्फ एक फॉर्म है। वे आ सकते हैं, प्रकटीकरण समीक्षा टीमों पर हमारे प्रतिभाशाली लोगों से बात कर सकते हैं। और अगर वे दांव लगाना चाहते हैं, तो हम तटस्थ हैं। आओ और पंजीकरण करो, क्योंकि निवेशकों को उस प्रकटीकरण की आवश्यकता है।"

हालाँकि, क्रिप्टो उद्योग में सभी इस प्रतिक्रिया से पूरी तरह संतुष्ट नहीं थे। "मुझे लगता है कि एसईसी की 'सभी क्रिप्टो परियोजनाओं को करना है और अविश्वसनीय रूप से अपमानजनक' लाइन में आना है," ट्वीट किए मॉरिसन कोहेन एलएलपी अटॉर्नी जेसन गोटलिब। "कई क्रिप्टो उत्पादों के लिए पंजीकरण का कोई रास्ता नहीं है।"

Wilkie Farr & Gallagher LLP के एक वकील माइकल सेलिग ने कॉइनक्लेग्राफ को बताया, "SEC की वेबसाइट पर एक फॉर्म भरने के लिए स्टेकिंग प्रोग्राम सिक्योरिटीज का पंजीकरण उतना आसान नहीं है।" "प्रतिभूतियों की सार्वजनिक पेशकश भारी विनियमित और आचरण करने के लिए महंगी है।"

अन्य लोग अमेरिकी नियामकों द्वारा क्रिप्टो पर एक सामान्य हमले में क्रैकन को चार्ज करने के एजेंसी के फैसले को पहले साल्वो के रूप में देखते हैं। "अगर एक अदालत द्वारा अनुमोदित किया जाता है, तो निपटान क्रिप्टोक्यूरेंसी विनियमन के लिए एक संभावित मोड़ और उद्योग को अपने अधिकार क्षेत्र में लाने के एसईसी के व्यापक प्रयासों को चिह्नित करता है," की रिपोर्ट सीएनएन। "इस कदम से व्यापक दमन हो सकता है," अनुमान लगाया न्यूयॉर्क टाइम्स, जिसमें खुदरा अमेरिकी निवेशकों के लिए संभावित रूप से प्रतिबंध लगाना शामिल है।

लेकिन शायद उद्योग अति-प्रतिक्रिया कर रहा था। यही है, एथेरियम और अन्य ब्लॉकचेन द्वारा अभ्यास के रूप में नेटवर्क सत्यापनकर्ताओं को पुरस्कृत करने के तरीके के रूप में एसईसी की रडार स्क्रीन पर बिल्कुल भी नहीं हो सकता है। एजेंसी मुख्य रूप से उपभोक्ता संरक्षण चिंताओं से प्रेरित हो सकती है और, इस उदाहरण में, यह विशेष रूप से एफटीएक्स के नवंबर पतन और मिश्रित क्रिप्टो ऋण देने वाली फर्मों के दिवालियापन के आलोक में क्रैकन का उदाहरण बनाना चाहती थी।

"हाँ, मुझे यकीन है कि वे [एसईसी] क्रैकेन का एक उदाहरण बनाना चाहते थे, विशेष रूप से क्योंकि इसने 21% तक रिटर्न बनाने के अवसर को बढ़ावा दिया," कैरल गोफर्थ, विश्वविद्यालय के प्रोफेसर और क्लेटन एन। लिटिल प्रोफेसर ऑफ लॉ। अरकंसास विश्वविद्यालय ने कॉइनटेग्राफ को बताया।

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"क्रैकेन ने राशि के लिए रिटर्न निर्धारित किया है, न कि अंतर्निहित ब्लॉकचेन प्रोटोकॉल के लिए। [...] ईमानदारी से, जिस तरह से क्रैकन ने अपने कार्यक्रम को संचालित किया, वह हॉवे के तहत एक निवेश अनुबंध जैसा दिखता है," उसने कहा। SEC यह निर्धारित करने के लिए Howey Test का उपयोग करता है कि कोई लेन-देन एक निवेश अनुबंध के रूप में योग्य है या नहीं, जिसके लिए SEC पंजीकरण की आवश्यकता होती है।

कॉन्सेनस में वैश्विक नियामक मामलों के वरिष्ठ वकील और निदेशक बिल ह्यूजेस ने कॉइनटेग्राफ को बताया, "यह एक बार की कार्रवाई है, जिसका उद्देश्य न केवल क्रैकन की पेशकश को हल करना है, बल्कि महत्वपूर्ण रूप से, पूरे अंतरिक्ष में संकेत भेजने के लिए है कि स्टेकिंग की विशेषताएं क्या हैं। -ए-सेवा एसईसी का मानना ​​​​है कि समस्याग्रस्त हैं।" ह्यूजेस ने कहा, अगर कोई अन्य स्टेकिंग सेवा इन संकेतों पर ध्यान देने में विफल रहती है, तो वे भी एसईसी से कार्रवाई की उम्मीद कर सकते हैं:

"मुझे लगता है कि एसईसी उम्मीद करता है कि बाजार संदेश प्राप्त करेगा और तदनुसार समायोजित करेगा - क्योंकि वे शायद अन्य मुद्दों पर आगे बढ़ना पसंद करेंगे।"

"यूएस क्रैकेन मामला मुख्य रूप से अपने [क्रैकेन] के स्पष्ट और गैर-पारदर्शी व्यवहार को अपने खुदरा ग्राहकों को मंजूरी देने के बारे में है, न कि केवल एक सेवा के रूप में एक शर्त की पेशकश के लिए। से प्रति, "स्विट्जरलैंड स्थित हैमर एक्ज़ीक्यूशन कंसल्टिंग फर्म के एक वकील और प्रिंसिपल मार्कस हैमर ने कॉइनटेग्राफ को बताया।

क्या एथेरियम खतरे में है?

हालाँकि, बाज़ार ने इसे एजेंसी की ओर से एकबारगी कार्रवाई के रूप में नहीं देखा। ईथर (ETH) गिरावट निपटान घोषणा के दिन लगभग 6.5%, मध्य दिसंबर के बाद से यह सबसे बड़ी एक दिवसीय गिरावट है। जैसा कि व्यापक रूप से बताया गया है, एथेरियम पिछले साल प्रूफ-ऑफ-वर्क से प्रूफ-ऑफ-स्टेक (पीओएस) सर्वसम्मति तंत्र में चला गया। डब्ड "मर्ज", इस तकनीकी बदलाव को नेटवर्क के विलक्षण ऊर्जा उपयोग और कार्बन पदचिह्न को मौलिक रूप से कम करने के लिए कई लोगों द्वारा सराहा गया था। लेकिन कुछ, कम से कम, डरते थे कि एथेरियम अपने नए स्टेकिंग प्रोटोकॉल के कारण अब अमेरिकी नियामकों की नज़र में है।

हालांकि, क्रैकेन और एथेरियम की बराबरी करना एक गलती हो सकती है। जैसा कि बिटवाइज़ एसेट मैनेजमेंट के मुख्य निवेश अधिकारी मैथ्यू होगन ने कॉइनटेग्राफ को बताया:

"क्रैकेन के खिलाफ एसईसी की प्रवर्तन कार्रवाई प्रूफ-ऑफ-स्टेक सर्वसम्मति तंत्र का उपयोग करने के लिए एथेरियम के खिलाफ प्रवर्तन कार्रवाई नहीं है। यह स्टेकिंग सेवा प्रदान करने के लिए क्रैकन के खिलाफ एक प्रवर्तन कार्रवाई थी। वे अलग चीजें हैं।

इसके अलावा, एथेरियम एक पीओएस नेटवर्क के रूप में सुरक्षित रूप से काम करना जारी रख सकता है, भले ही एसईसी अमेरिका में सभी स्टेकिंग सेवाओं पर प्रतिबंध लगा दे, होगन ने कहा, हालांकि वह ऐसा होने की उम्मीद नहीं करता है। "गतिविधि केवल अपतटीय प्रवास करेगी या सीधे व्यक्तियों द्वारा की जाएगी," उन्होंने कहा। नेटवर्क अखंडता सुनिश्चित करने के लिए पर्याप्त से अधिक ETH को अभी भी दांव पर लगाया जा सकता है। "मुख्य परिणाम यह होगा कि अमेरिकी निवेशक अवसर और जोखिम दोनों को खो देंगे। हालाँकि, दुनिया चलती रहेगी। ”

गोफर्थ ने कहा, "कार्रवाई स्टेकिंग प्लेटफॉर्म के खिलाफ नहीं है, बल्कि पूल को व्यवस्थित और संचालित करने वाले सेवा प्रदाताओं के खिलाफ है।" "यदि आयोजक पूल और वापसी की दरों को नियंत्रित करता है" - क्रैकेन के साथ - "तो यह कार्रवाई बताती है कि एसईसी कार्यक्रम को निवेश अनुबंधों के वितरण के रूप में मानेगा।"

तुलनात्मक रूप से, उसने कहा, "यदि ब्लॉकचेन प्रोटोकॉल दूसरों को पूल स्थापित करने की अनुमति देता है," एथेरियम के साथ, "यह जरूरी नहीं कि इस आदेश के औचित्य के भीतर हो।"

ह्यूजेस सहमत हुए। एसईसी की शिकायत में ऐसा कुछ भी नहीं है जिसका अर्थ है कि दांव लगाना ही समस्याग्रस्त है। "एसईसी की कार्रवाई क्रैकेन कस्टोडियल स्टेकिंग प्रोग्राम पर पूरी तरह से केंद्रित है, जिसने एक विशिष्ट उपज, पूल फंड का वादा किया और जोखिम या शुल्क का खुलासा नहीं किया। यह ETH स्टेकिंग या किसी अन्य श्रृंखला के सर्वसम्मति तंत्र के बारे में कुछ नहीं कहता है," उन्होंने कहा।

एथेरियम भी कई उपयोग मामलों की मेजबानी करता है जिनका निवेश से कोई लेना-देना नहीं है (जैसे, चुनाव)। सिर्फ इसलिए कि नेटवर्क एक प्रूफ-ऑफ-स्टेक सर्वसम्मति तंत्र में स्थानांतरित हो गया है, इसका मतलब यह नहीं है कि इसका मूल सिक्का, ईथर, अब स्वचालित रूप से एक सुरक्षा के रूप में वर्गीकृत किया जाना चाहिए। हैमर ने कहा, "अंतर्निहित बहुउद्देश्यीय ब्लॉकचेन और संबंधित पारिस्थितिकी तंत्र की प्रकृति" को देखना होगा। इसके अलावा, इन्हें ब्लॉकचैन द्वारा ब्लॉकचैन का मूल्यांकन करने की आवश्यकता होगी, उन्होंने कहा।

एक ओपनिंग वॉली?

यह सब अच्छा और सच हो सकता है, लेकिन क्या यह वास्तव में क्रिप्टोकरेंसी और ब्लॉकचेन तकनीक पर व्यापक पोस्ट-एफटीएक्स हमले के हिस्से के रूप में एक शुरुआती उपद्रव हो सकता है - और कुछ केंद्रीकृत सेवा प्रदाताओं द्वारा पेश किए गए "निवेश समाधान" नहीं?

सेलिग ने कॉइनटेग्राफ को बताया, "एसईसी एक वृद्धिशील तरीके से कार्य करता है, नए प्रवर्तन कार्यों को लाता है जो पूर्व प्रवर्तन कार्रवाइयों पर आधारित होते हैं।" "क्रिप्टो उद्योग समझदारी से चिंतित है कि एसईसी आज कस्टोडियल स्टेकिंग कार्यक्रमों पर केंद्रित है, लेकिन भविष्य में अधिक व्यापक रूप से स्टेकिंग पर अपनी जगहें सेट करेगा।"

ह्यूजेस अधिक सीमित दृष्टिकोण की ओर जाता है, मुख्य रूप से "क्योंकि यही वह शिकायत है जो उसके चेहरे पर है। क्या एसईसी अधिक आक्रामक हो जाता है और कोर ब्लॉकचैन कार्यक्षमता के बाद देखा जाना है।

ब्लॉकडेमन के सीईओ और संस्थापक कॉन्स्टेंटिन रिक्टर सहमत दिखाई दिए। रिक्टर ने कॉइनटेग्राफ को बताया, "शिकायत के साथ, खुद को रोकना कोई समस्या नहीं है।" "यह इंगित करता है कि संस्थागत निवेशक जिनके पास हिस्सेदारी की क्षमता है, वे केंद्रीकृत कस्टोडियल एक्सचेंज का उपयोग किए बिना जारी रख सकते हैं।"

होगन, अपने हिस्से के लिए, इतना आश्वस्त नहीं है कि एक क्लैंपडाउन नहीं आ रहा है, कॉइनटेग्राफ को बता रहा है:

"क्रिप्टो यूएस में एक समन्वित विनियामक दरार का सामना कर रहा है, आप देख रहे हैं कि एसईसी के हालिया बयानों और कार्यों में और एफडीआईसी, ओसीसी और फेडरल रिजर्व द्वारा क्रिप्टो उद्योग की पारंपरिक बैंकिंग प्रणाली तक पहुंच को प्रतिबंधित करने के हालिया प्रयासों में दरार है।"

ये कार्रवाइयाँ चिंताजनक हैं लेकिन आश्चर्यजनक नहीं हैं, ह्यूगन ने जारी रखा। पिछले एक साल में एफटीएक्स, सेल्सियस, जेनेसिस, ब्लॉकफी, वोयाजर और टेरा जैसी कई विफलताओं ने "क्रिप्टो पारिस्थितिकी तंत्र में कुछ महत्वपूर्ण जोखिमों और कुछ मामलों में - बेहतर विनियमन के लिए आवश्यकता की ओर इशारा किया है।"

गोफर्थ ने कहा, "यह क्रिप्टोकरंसी पर अमेरिकी हमले के पहले हमले से बहुत दूर है।" “SEC वर्षों से क्रिप्टो संपत्ति के लिए अपेक्षाकृत शत्रुतापूर्ण रहा है; यह उस दृष्टिकोण का एक निरंतरता प्रतीत होता है […] क्योंकि यह अनुपालन के लिए वास्तव में सहायक रोडमैप की पेशकश करने के बजाय मामले-दर-मामला प्रवर्तन के लिए संसाधनों को समर्पित करना जारी रखता है, जैसे कि अनुरूपित प्रकटीकरण के आधार पर छूट का मसौदा तैयार करना।

'नौ पारियों के खेल की पहली पारी'

हो सकता है कि जेन्स्लर ने एसईसी की वेबसाइट पर एक फॉर्म भरने के लिए क्रैकेन जैसे एक्सचेंजों को आमंत्रित करते समय कपटी हो। एसईसी पंजीकरण एक शामिल उपक्रम है। गोफर्थ ने कहा, "यह एक अविश्वसनीय रूप से कठिन प्रक्रिया है, जिसमें अक्सर एक मिलियन डॉलर या उससे अधिक की लागत आती है - कानूनी, लेखा और निवेश सलाहकार शुल्क में - पहली बार एक जारीकर्ता एक पारंपरिक सुरक्षा दर्ज करना चाहता है।" स्वीकृत होने में भी काफी समय लग सकता है।

हालांकि, यह जरूरी नहीं है कि जेन्स्लर एथेरियम और अन्य पीओएस प्लेटफॉर्म के बाद जाएगा। एजेंसी प्रमुख, इसे याद किया जा सकता है, एक बार मैसाचुसेट्स इंस्टीट्यूट ऑफ टेक्नोलॉजी में ब्लॉकचेन टेक्नोलॉजी पर एक कोर्स पढ़ाया था, और वह विकेंद्रीकृत नेटवर्क और उनके उद्देश्यों के बारे में अच्छी तरह से जानता है। वह शायद समझता है कि प्रौद्योगिकी सभी प्रकार के गैर-निवेश उपयोग के मामलों की पेशकश करती है, यहां तक ​​​​कि सत्यापनकर्ताओं के साथ PoS प्लेटफॉर्म भी जो "खेल में त्वचा" रखते हैं क्योंकि वे नेटवर्क अखंडता सुनिश्चित करने के लिए काम करते हैं।

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वास्तव में, क्रैकन समझौता केवल इस बात की पुष्टि कर सकता है कि "जब उपभोक्ता संरक्षण नियम क्रिप्टो दुनिया पर लागू होते हैं, तो SEC अभी भी स्पष्ट नहीं है," हैमर ने कहा। विलय से पहले, SEC और कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन दोनों ने ईथर को एक सुरक्षा के बजाय एक वस्तु के रूप में माना।

कुल मिलाकर, जूरी अभी भी इस बात से बाहर हो सकती है कि एसईसी सीमित विनियामक कार्रवाई में लगी हुई है या इसके बजाय क्रिप्टोक्यूरैंसीज और ब्लॉकचैन टेक्नोलॉजी पर व्यापक युद्ध में उद्घाटन वॉली का निर्वहन कर रहा है। अधिकांश पूर्व व्याख्या के पक्ष में हैं, लेकिन जैसा कि हौगन ने निष्कर्ष निकाला:

"क्या वर्तमान विनियामक कार्रवाई क्रिप्टो का गला घोंटने वाली है या अंततः इसकी पूरी क्षमता को उजागर करने वाली है - मुझे लगता है कि यह कहना जल्दबाजी होगी। क्रिप्टो के लिए सही प्रकार की विनियामक प्रगति अविश्वसनीय रूप से सकारात्मक हो सकती है, लेकिन अत्यधिक प्रतिबंधात्मक या दंडात्मक विनियमन पंगु बना देगा। [...] हम नौ-पारी के खेल की पहली पारी में हैं।"