25 अक्टूबर, 2022 को — दुनिया के तीसरे सबसे बड़े क्रिप्टोक्यूरेंसी एक्सचेंज, एफटीएक्स के पतन से लगभग दो सप्ताह पहले — प्रमुख डेफी वास्तुकार आंद्रे क्रोन्ये प्रकाशित केंद्रीकृत क्रिप्टोक्यूरेंसी एक्सचेंजों की स्थिति पर एक द्रुतशीतन चेतावनी के साथ एक पूर्वाभास लेख:
"वर्तमान नियामक शासन के तहत उपचार अप्रभावी हैं। अधिकांश निवेशक क्रिप्टो-एक्सचेंजों के बड़े नियमों और शर्तों में अपने क्रिप्टो के लिए अपने अधिकारों पर हस्ताक्षर करते हैं और असुरक्षित लेनदारों के रूप में कई इच्छाएं (सर्वोत्तम) रैंक इन एक्सचेंज सेवाओं को नष्ट कर दी जानी चाहिए। क्रिप्टो एक्सचेंज और क्रिप्टो निवेश सेवा प्रदाता अनिवार्य रूप से बैंकों के रूप में काम कर रहे हैं, लेकिन सुरक्षा उपायों और विनियमों के बिना जिनका बैंकों को पालन करना आवश्यक है।
इसके बाद जो हुआ वह इतिहास है। एफटीएक्स के अचानक पतन के साथ, ग्राहकों को अचानक पता चला कि पिछली सभी गारंटी के बावजूद, उनकी संपत्ति दिवालियापन के लिए फाइल किए गए डिफंक्ट एक्सचेंज के रूप में बंद कर दी गई थी। 8 अरब डॉलर की कमी - संबंधित हेज फंड अल्मेडा रिसर्च में व्यापार करने के लिए वरिष्ठ अधिकारियों द्वारा ग्राहकों की संपत्ति को बेइमानी से निकालने का परिणाम। भले ही नए प्रबंधन का दावा है कि उन्होंने कुछ ग्राहकों की संपत्ति वापस पा ली है, लेकिन ग्राहकों की धनराशि अभी भी दिवालियापन की कार्यवाही में रुकी हुई है, जिसका कोई अंत नहीं है और भारी कानूनी शुल्क का पालन करना है।
इसके परिणामस्वरूप, क्रिप्टो समुदाय ने सीईएक्स की स्थिति के बारे में गंभीर चिंताएं उठाई हैं। संपत्ति और देनदारियों के प्रमाण, ग्राहक निधियों का पृथक्करण, और ब्रोकर-डीलरों के रूप में स्वैच्छिक पंजीकरण जैसी मांगें उद्योग में प्रतिध्वनित हुई हैं। उस ने कहा, क्या CEX अपने संचालन को वैध बनाने का प्रयास करके इतनी दूर नहीं आए हैं? यही कारण है कि समस्या आंख से मिलने की तुलना में अधिक जटिल है।
सिर्फ विनियमित क्यों नहीं हो जाते?
सिरैक्यूज़ विश्वविद्यालय में एक शिक्षण प्रोफेसर जैक ग्रेव्स ने पत्रिका को बताया, "मेरी जानकारी के लिए, यूएस में क्रिप्टोक्यूरैंक्स और डिजिटल संपत्ति के आदान-प्रदान के रूप में कोई भी काम नहीं कर रहा है जो कि एसईसी के साथ पंजीकृत है। इसके बजाय, उन्होंने केवल यह कहा कि वे प्रतिभूतियों का व्यापार नहीं करते हैं। और यह एक महत्वपूर्ण अंतर है।
ग्रेव्स बताते हैं कि जबकि कॉइनबेस जैसे एक्सचेंजों को लाइसेंस प्राप्त धन प्रेषक हैं, वे ब्रोकर-डीलर नहीं हैं। "जैसे ही आप प्रतिभूतियों के ब्रोकर-डीलरों के बारे में बात करते हैं, जो प्रकटीकरण और हिरासत आवश्यकताओं का एक गुच्छा ट्रिगर करता है," ग्रेव्स कहते हैं। "मैं अपनी ब्रोकरेज कंपनी के रूप में फिडेलिटी का उपयोग करता हूं, और अगर फिडेलिटी दिवालिया हो जाती है, तो मैं दिवालियापन में असुरक्षित लेनदार नहीं हूं। इसलिए, मेरा सभी असुरक्षित लेनदारों के समक्ष अपनी संपत्ति पर दावा है।
कम से कम अमेरिका में, क्रिप्टो एक्सचेंज ब्रोकर-डीलर नहीं बन सकते क्योंकि वे जिन डिजिटल संपत्तियों की सुविधा देते हैं, उन्हें एसईसी द्वारा प्रतिभूतियों के रूप में वर्गीकृत नहीं किया जाता है। फिर भी, इस मामले पर पर्याप्त भ्रम भी है।
"गैरी जेन्सलर ने अनिवार्य रूप से कहा है कि बिटकॉइन और शायद ईथर को छोड़कर सब कुछ शायद एक सुरक्षा है," ग्रेव्स कहते हैं। "इसलिए, एक्सचेंज यह विचार कर रहे हैं कि जब तक एसईसी यह नहीं कहता कि यह एक सुरक्षा है, वे इसका व्यापार करने जा रहे हैं। और जैसे ही एसईसी कहता है कि क्रिप्टो संपत्ति प्रतिभूतियां हैं, वे छोड़ने जा रहे हैं।
समस्या संयुक्त राज्य अमेरिका के लिए अद्वितीय नहीं है। सिंगापुर के क्रिप्टो एक्सचेंज ओकेएक्स के प्रबंध निदेशक लेनिक्स लाई ने मैगज़ीन को बताया कि क्रिप्टो एक्सचेंजों को अब तक, उनके व्यवसाय मॉडल में मूलभूत अंतर के कारण ब्रोकर-डीलरों के रूप में पंजीकृत नहीं किया जा सकता है:
"परिभाषा के अनुसार, एक क्रिप्टो एक्सचेंज वास्तव में एक मेल खाने वाला इंजन है जो खरीदारों और विक्रेताओं के आदेशों से मेल खाता है। एक ब्रोकर-डीलर लाइसेंस केवल उन रिश्तों को नियंत्रित करता है जो आप, फर्म के रूप में, ग्राहक के आदेशों को संभालने और उन्हें स्टॉक एक्सचेंज में रूट करने की क्षमता रखते हैं। हालांकि, क्रिप्टो दुनिया में चल रहे अधिकांश बिजनेस मॉडल ब्रोकर-डीलर मॉडल नहीं हैं बल्कि वास्तव में एक 'स्टॉक एक्सचेंज' मॉडल हैं। इसलिए, इससे सरकारों को विनियामक कठिनाई होती है कि हमारे पास आवेदन करने के लिए एक्सचेंज लाइसेंस नहीं है।
कनाडा उन कुछ न्यायालयों में से एक है जो पंजीकृत ब्रोकर-डीलर बनने के लिए एक्सचेंजों के लिए एक स्पष्ट विनियामक मार्ग प्रदान करता है - शायद 2019 में प्रमुख कनाडाई क्रिप्टो एक्सचेंज QuadrigaCX के अचानक पतन के कारण।
कनाडा में, सभी संभावित क्रिप्टो एक्सचेंजों को व्यापार करने के लिए कनाडा के निवेश उद्योग नियामक संगठन और लागू प्रांतीय नियामकों के साथ पंजीकृत होना चाहिए। 22 जून, 2022 को ओंटारियो सिक्योरिटीज कमीशन ने घोषणा की थी एक प्रवर्तन कार्रवाई जारी की Bybit और KuCoin के खिलाफ, देश में दो अपंजीकृत क्रिप्टो एसेट ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म संचालित करने का आरोप लगाया।
पंजीकरण के बाद, कनाडा में क्रिप्टो एक्सचेंज अपने स्टॉक-ट्रेडिंग समकक्षों की तरह ही ब्रोकर-डीलर बन जाते हैं, भले ही नियामकों ने फैसला सुनाया कि एक्सचेंजों द्वारा दी जाने वाली संपत्ति प्रतिभूतियां नहीं हैं। कैनेडियन एक्सचेंज कॉइनस्क्वायर के मुख्य कानूनी अधिकारी कैटरीना प्रोकोपी ने पत्रिका को समझाया:
"Coinsquare पहला क्रिप्टो एसेट ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म है जो एक निवेश डीलर और एक IIROC [कनाडा के निवेश उद्योग नियामक संगठन] के सदस्य के रूप में पंजीकरण प्राप्त करने के लिए आगे बढ़ा। नियामकों के साथ गहनता से काम करने में दो साल लग गए। निवेशक यह जानकर आराम कर सकते हैं कि IIROC डीलरों को पर्याप्त विनियामक पूंजी रखनी चाहिए और उनके पास परिचालन नियंत्रण, वित्तीय नियंत्रण, अनुपालन, प्रवीणता आवश्यकताएं, जोखिम प्रबंधन, बीमा आवश्यकताएं और प्रतिपक्षों का उपयोग करने में हिरासत की आवश्यकताएं होनी चाहिए जो IIROC को स्वीकार्य हैं और एक निश्चित राशि हो सकती है। पूंजी का। अनुपस्थित धोखाधड़ी, घोर धोखाधड़ी, IIROC-विनियमित प्लेटफॉर्म के साथ होने वाली FTX जैसी स्थिति के लिए यह बहुत मुश्किल होगा।
इसके अलावा, अपतटीय सीईएक्स प्रयोक्ताओं के अधिवास निवासों से बहुत दूर शासी क्षेत्राधिकारों का चयन कर सकते हैं, जिससे विवादों को सुलझाना कठिन हो जाता है। एक उदाहरण के रूप में, बिनेंस के उपयोग की शर्तों के अनुसार, हांगकांग इंटरनेशनल आर्बिट्रेशन सेंटर के पास एक्सचेंज और उसके ग्राहकों के बीच विवादों को नियंत्रित करने का विवेक है। हालांकि बाइनेंस अतीत में उक्त न्यायालय में उठाए गए विवादों को सुनने के लिए सहमत हो गया है, लेकिन उपयोगकर्ताओं के पास है शिकायत की कि प्रक्रिया काफी महंगी है. इस बीच, प्रोकोपी बताते हैं कि कॉइनस्क्वायर का शासी क्षेत्राधिकार ओंटारियो, कनाडा में है। इस प्रकार, उपयोगकर्ताओं को अपने और एक्सचेंज के बीच विवाद को हल करने के लिए विदेश यात्रा करने या विदेशी अंतरराष्ट्रीय कानून वकीलों को किराए पर लेने की आवश्यकता नहीं है:
"ग्राहकों के पास हमारे नियामकों तक पहुंच है, उनके पास मामलों को सुलझाने में मदद करने के लिए हमारे कानूनी और अनुपालन विभाग तक पहुंच है, और अगर वे यही चाहते हैं तो उनके पास कनाडाई न्यायिक प्रणाली का अंतिम सहारा है। और आप जानते हैं, ओंटारियो में पंजीकृत निगम के रूप में, हमारे पास सेवा के लिए एक पंजीकृत पता है।"
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क्या उपयोगकर्ता निधि कानून द्वारा संरक्षित हैं?
ग्रेव्स उन नियमों का सारांश देता है जिनके तहत अपतटीय क्रिप्टोक्यूरेंसी एक्सचेंज संचालन: यह कहने जैसा है, “देखो, हम अच्छी स्थिति में हैं; लेकिन अगर हम दिवालिया हो जाते हैं, तो आप एक असुरक्षित सामान्य लेनदार हैं।
ग्रेव्स के अनुसार, असुरक्षित लेनदार आमतौर पर संयुक्त राज्य अमेरिका में डॉलर पर 10 सेंट की वसूली करते हैं। ग्रेव्स कहते हैं, "मुझे लगता है कि अनुबंध के उल्लंघन के अलावा, हमें एक विकल्प के साथ बहुत काम करना है जो सार्थक है।" "और जब आप दिवालिएपन में समाप्त होते हैं तो अनुबंध का उल्लंघन ज्यादा मूल्यवान नहीं होता है।"
"यह मानते हुए कि हर कोई सबसे अच्छा कर रहा है, वे पैसा बनाने की कोशिश करते हैं, और यह काम नहीं करता है, और एक्सचेंज दिवालिया हो जाता है, ग्राहक के रूप में आपके पास अभी भी कोई सुरक्षा नहीं है।"
उदाहरण के लिए, कॉइनबेस के उपयोग की शर्तें बताती हैं कि फर्म अपराध बीमा करती है जो डिजिटल संपत्ति को चोरी और साइबर सुरक्षा उल्लंघनों से बचाती है। हालाँकि, पॉलिसी क्रेडेंशियल्स के उल्लंघन के कारण कॉइनबेस खातों में "अनधिकृत पहुंच" को कवर नहीं करती है। इसके अलावा, जबकि कस्टोडियल बैंक में डिफॉल्ट की स्थिति में फेडरल डिपॉजिट इंश्योरेंस कॉरपोरेशन द्वारा अमेरिकी ग्राहकों के फिएट डिपॉजिट को $ 250,000 तक कवर किया जाता है, वही सुरक्षा उनके डिजिटल एसेट होल्डिंग्स तक विस्तारित नहीं होती है।
एक अन्य एक्सचेंज, ओकेएक्स, स्पष्ट रूप से राज्यों अपनी सेवा की शर्तों में कि "उपयोगकर्ताओं की डिजिटल संपत्ति जमा सुरक्षा या जमा बीमा योजना द्वारा सुरक्षित नहीं है। एक अपूरणीय कमी के मामले में, आपको अपनी जमा संपत्ति या निधियों में से कुछ या कोई प्राप्त नहीं हो सकता है।
OKX के लाई बताते हैं कि ऐसा इसलिए है क्योंकि बीमा उद्योग के पास क्रिप्टोक्यूरेंसी दायरे में जोखिमों को कम करने की पूरी क्षमता नहीं है:
"अधिकांश बीमा पॉलिसियां अभी अपेक्षाकृत सीमित राशि को कवर करती हैं क्योंकि वे जोखिम के लिए अपनी भूख को सीमित करना चाहते हैं, और साथ ही, वे जोखिम के एक विशिष्ट क्षेत्र को कवर करेंगे - उदाहरण के लिए, अंदरूनी नौकरियां।"
कॉइनस्क्वायर की प्रोकोपी क्रिप्टो फर्मों को कवर करने वाली बीमा पॉलिसियों की सीमाओं की पुष्टि करती है। कॉइनस्क्वायर के ग्राहकों के पास वर्तमान में बीमा पॉलिसियां हैं, जो उनके फिएट कैनेडियन डॉलर डिपॉजिट के $ 1 मिलियन को कवर करती हैं, लेकिन प्रोकोपी का कहना है कि कवरेज डिजिटल संपत्ति तक नहीं है। वह विस्तार से बताती हैं कि फर्म कवरेज के विस्तार की वकालत कर रही है, क्योंकि यह वर्तमान में संपत्ति बीमा के लिए अन्य IIROC सदस्यों के समान शुल्क का भुगतान कर रही है:
"कनाडाई निवेशक सुरक्षा कोष है, जो बीमा कवरेज है जो IIROC सदस्य फर्मों के पास क्रिप्टो स्पेस में ग्राहक संपत्ति के लिए है। यह व्यापारिक खातों में नकद घटक के लिए उपलब्ध है। लेकिन CIPF फिलहाल क्रिप्टो को कवर नहीं कर रहा है। इसलिए, यदि IIROC डीलर दिवालिया हो जाता है, तो नकद घटक के लिए बीमा सुरक्षा होगी, क्रिप्टो घटक नहीं।
क्या भंडार के प्रमाण वैध हैं?
जैसा कि लाइ द्वारा बताया गया है, एक तरह से ग्राहक आश्वासन प्राप्त कर सकते हैं कि उनके फंड सुरक्षित हैं, एक प्रूफ-ऑफ-रिजर्व ऑडिट के माध्यम से है।
लाई कहते हैं, "रिजर्व का सबूत हम प्रकाशित करते हैं जिसमें देयता का प्रमाण शामिल होता है।" "प्रत्येक ओकेएक्स ग्राहक के लिए जो अपनी जमा राशि का मालिक है, ओकेएक्स उनके लिए एक दायित्व दर्ज करता है।"
कार्यकारी बताते हैं कि उपयोगकर्ताओं को ओपन-सोर्स विधियों का उपयोग करके एक्सचेंज के खुलासे को स्व-सत्यापित करने की अनुमति देकर, ओकेएक्स अपने ग्राहकों को दर्शाता है कि देयता के लिए इसकी संपत्ति कवरेज "एक-से-एक से अधिक है।" एक्सचेंज अपने भंडार के प्रमाण को मासिक रूप से अपडेट करता है।
क्रैकेन के पूर्व सीईओ जेसी पॉवेल जैसे अन्य हितधारक असहमत हैं। पॉवेल के लिए, मर्कल ट्री सत्यापन की विशेषता वाले भंडार का एक प्रमाण "हैंड वेवी बुलशिट" है और इसका उपयोग पूर्ण पारंपरिक खाते के बदले में नहीं किया जा सकता है। उन्होंने नवंबर 2022 में ट्वीट किया, "संपत्ति का विवरण देनदारियों के बिना व्यर्थ है।"
ग्रेव्स ने पहली बार काम करने के लिए लेखा परीक्षकों को खोजने में कठिनाई पर भी ध्यान दिया। "समस्या अभी, जैसा कि मैं इसे समझता हूं, यह है कि लेखा परीक्षकों को पता नहीं है कि कैसे लेखापरीक्षा करना है," वे कहते हैं।
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"उन्हें इस बात का कोई अंदाज़ा नहीं है कि इस सामान से कैसे निपटा जाए। आप ऑडिट कर सकते हैं कि एक क्रिप्टो एक्सचेंज में कितनी संपत्ति ऑन-चेन है, लेकिन इसका कितना हिस्सा संपार्श्विक के रूप में गिरवी रखा गया है? जब तक आपकी वित्तीय सेवाओं, पुस्तकों और रिकॉर्ड तक आपकी पहुंच नहीं है, तब तक यह पता लगाना बहुत कठिन है। […] हमने इसे FTX के साथ देखा। हाँ, FTX के पास कुछ पैसा है, लेकिन इसका पूरा हिस्सा अल्मेडा को स्थानांतरित कर दिया गया है, और अल्मेडा लीवरेज्ड स्वैप में निवेश कर रहा है। और इसलिए केवल एसेट ऑन-चेन को देखते हुए, आप इसे सत्यापित कर सकते हैं, लेकिन यह वास्तव में आपको देनदारियों और उत्तोलन के संदर्भ में कुछ नहीं बताता है।
वर्तमान में, कॉइनबेस उन कुछ क्रिप्टो एक्सचेंजों में से एक है, जिनके पास एक ऑडिटर है - डेलोइट - हालांकि इसमें से अधिकांश को इस तथ्य के लिए जिम्मेदार ठहराया जा सकता है कि यह सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनी है। पहले, दक्षिण अफ्रीका के ऑडिटर मजार ने दावा किया है कि Binance उपयोगकर्ताओं का बिटकॉइन प्लेटफ़ॉर्म पर "पूरी तरह से संपार्श्विक" था, लेकिन फिर लगभग एक सप्ताह बाद अपनी वेबसाइट से अन्य क्रिप्टो एक्सचेंजों के साथ, Binance के लिए इसके प्रूफ-ऑफ-रिजर्व सत्यापन को हटा दिया। Binance का कहना है कि यह कई बड़ी ऑडिटिंग फर्मों तक पहुँच गया है, लेकिन वे "वर्तमान में एक निजी क्रिप्टो कंपनी के लिए PoR का संचालन करने को तैयार नहीं हैं।"
क्या हम अभी भी सीईएक्स पर भरोसा कर सकते हैं?
जबकि क्रिप्टो उपयोगकर्ता काफी हद तक एफटीएक्स के पतन के बाद सीईएक्स को विनियमित करने की आवश्यकता पर सहमत हुए हैं, यह वर्तमान में संभव नहीं हो सकता है क्योंकि नियामक मार्गों की कमी. कॉइनस्क्वायर की प्रोकोपी निश्चित रूप से सीईएक्स में लाए गए भरोसे को स्पष्ट करती है जब एक स्पष्ट मार्ग आगे होता है। हालांकि, लाई और ग्रेव्स दोनों ने अमेरिका, सिंगापुर और दुनिया के अन्य हिस्सों में अराजक नियामक ढांचे का मुद्दा उठाया, जिससे ब्रोकर-डीलर लाइसेंस प्राप्त करना असंभव हो गया।
उस ने कहा, नियामक इस नए क्षेत्र में प्रयासों को तेज कर रहे हैं। 27 जनवरी को व्हाइट हाउस की ब्रीफिंग में, सांसदों ने कहा कि वे नई डिजिटल संपत्ति प्रौद्योगिकियों के विकास के पूरक के लिए "सुरक्षा उपायों" पर काम कर रहे थे और ब्लॉकचेन अनुसंधान के लिए प्राथमिकताओं का अनावरण कर रहे थे। अभी के लिए, CEX को अपने उपयोगकर्ताओं के लिए वैधता प्रदर्शित करने के लिए एक कठिन लड़ाई का सामना करना पड़ता है। लेकिन जैसा कि ग्रेव्स कहते हैं, ग्राहकों के लिए संविदात्मक दायित्व से अलग कुछ आवश्यक कॉर्पोरेट सुरक्षा उपाय मौजूद हैं।
"मुझे नहीं लगता कि अपतटीय एक्सचेंजों के साथ मौजूदा संरचना एक मुद्दा है। यदि Binance.US और Binance International जैसे एक्सचेंज उन्हें स्वतंत्र नहीं रखते हैं, तो अमेरिकी नियामक Binance International के पीछे पड़ जाएंगे और कहेंगे कि हमारे पास अधिकार क्षेत्र है क्योंकि आप अमेरिकी इकाई के माध्यम से कार्य कर रहे हैं। यदि वे धन मिला रहे थे, तो स्थानीय लेनदार भी उन सभी ऋणों का भुगतान करने के लिए बिनेंस इंटरनेशनल के बाद जा सकते थे।
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स्रोत: https://cointelegraph.com/magazine/can-you-trust-crypto-exchanges-after-the-collapse-of-ftx/