क्रिप्टो विनियमन पर यूरोप का बड़ा दांव

जैसा कि सरकारें क्रिप्टो बाजारों को विनियमित करने के तरीके का पता लगाने के लिए हाथापाई करती हैं, यूरोपीय संघ ने आज तक के सबसे व्यापक क्रिप्टो ढाँचों में से एक का निर्माण किया है।  

यूरोपीय संघ के नीति निर्माताओं ने क्रिप्टो-एसेट्स कानूनों में बाजारों को "वैश्विक मानक-सेटर" के रूप में डिज़ाइन किया है, इस उम्मीद के साथ कि अधिक नियामक निश्चितता डिजिटल परिसंपत्ति उद्योग के लिए एक चुंबक के रूप में कार्य करेगी। बिल प्रतीक्षा कर रहा है अप्रैल में यूरोपीय संसद में एक अंतिम वोट।

यूरोप के दांव ने क्रिप्टो नीति विशेषज्ञों को विभाजित कर दिया है, कुछ का तर्क है कि यूरोपीय संघ की कार्रवाई महाद्वीप के लिए शुद्ध-सकारात्मक है। उन्होंने विशेष रूप से स्थिर सिक्कों पर बिल के प्रभाव के बारे में भी चिंता जताई है।  

टीना बेकर-टेलर, सर्किल में नीति और विनियमन रणनीति के उपाध्यक्ष, यूएसडी कॉइन और यूरो कॉइन के जारीकर्ता ने कहा, "पहले प्रस्तावक की स्थिति में होने से आपको शुरुआती संभावित व्यावसायिक अवसर मिलते हैं, लेकिन इसका मतलब यह भी है कि उम्मीद है कि आपने वास्तव में इसे सही पाया है।"   

ब्रसेल्स प्रभाव  

"[MiCA] उद्योग के भीतर एक उम्मीद बनाने में मदद करता है कि इसे विनियमित करने का क्या मतलब है और इसका क्या मतलब है कि आवश्यकताओं के साथ समग्र आधार पर अनुपालन करना है जो धन-शोधन विरोधी स्थान से परे हैं," यूरोपीय बैंकिंग प्राधिकरण के नियामक नीति विशेषज्ञ एलिज़ाबेथ नोबल ने कहा। अन्य न्यायालयों के लिए, एमआईसीए एक "बेंचमार्क के रूप में कार्य करता है जिसके खिलाफ उनकी नियामक प्रणाली का निर्माण किया जाता है।"

तथाकथित "ब्रुसेल्स प्रभाव" बताता है कि यूरोपीय संघ के कानून विश्व स्तर पर कैसे लागू होते हैं। जब एमआईसीए की बात आती है, तो यह पहले से ही डिजिटल संपत्ति विनियमन पर वैश्विक संगठनों द्वारा अन्य राष्ट्रीय विधायी प्रस्तावों और दस्तावेजों के प्रारंभिक पैराग्राफ और फुटनोट्स में पाया जा सकता है; वित्तीय स्थिरता बोर्ड की सलाहकार रिपोर्ट की तरह।  

"MiCA ने यूरोप को बहुत मजबूत जगह पर रखा है। हमने विश्व स्तर पर ऐसा कुछ नहीं देखा है," कैरोलीन मैल्कम ने कहा, जो ब्लॉकचेन डेटा विश्लेषण फर्म चैनालिसिस में अंतरराष्ट्रीय सार्वजनिक नीति का नेतृत्व करती हैं। "एक बहुत व्यापक दृष्टिकोण के संदर्भ में, MiCA में बहुत कुछ है," उन्होंने कहा, उपभोक्ता संरक्षण और विज्ञापन के कुछ क्षेत्रों को राज्य स्तर पर स्वीकार करते हुए।  

क्रिप्टो और ट्रेडफाई के अवसर  

MiCA मूल रूप से एक विदेशी तकनीकी दिग्गज की सीमाहीन डिजिटल मुद्रा द्वारा उत्पन्न खतरे की प्रतिक्रिया थी। जबकि फेसबुक की तुला (बाद में दीम) परियोजना टैंकर हो गई, यूरोपीय संघ ने क्रिप्टो क्षेत्र को विनियमित करने के लिए निर्धारित किया। कई लोग कहते हैं कि यूरो संप्रभुता के लिए इस संभावित अस्तित्वगत खतरे ने एमआईसीए में अपनी छाप छोड़ी है।  

विनियमन उद्योग के केंद्रीकृत बिंदुओं पर ध्यान केंद्रित करता है और क्रिप्टो विनियमन के दायरे और परिभाषाओं पर लंबे समय से मांगी गई स्पष्टता प्रदान करता है। यह क्रिप्टो एसेट सर्विस प्रोवाइडर्स देता है 27 देशों के ब्लॉक में अपने पासपोर्ट व्यवस्था के माध्यम से खंडित विनियामक परिदृश्य को सुसंगत बनाने जैसी कुछ मुख्य क्षमताएँ। यदि किसी फर्म के पास यूरोपीय संघ के एक देश में लाइसेंस है, तो वह कानूनी रूप से पूरे यूरोपीय संघ के बाजार तक पहुंच बना लेती है। 

सर्किल के बेकर-टेलर ने कहा, "हम कल्पना करेंगे कि हमारी कोई भी गतिविधि जो यूरोप-केंद्रित है, एमआईसीए के कार्यान्वयन के बाद यूरोप के भीतर किनारे पर होगी, जो अब ऐसा करने के लिए एक विनियमित मार्ग पर है।"  

पारंपरिक वित्त के लिए, MiCA खिलाड़ियों को अपने स्वयं के क्रिप्टो समाधान विकसित करने के लिए काम करने के लिए लाइसेंस प्राप्त भागीदारों को चुनने की अनुमति देता है। TradFi स्रोत के अनुसार, एक विधायी ढांचा होने से एक उभरते हुए बाजार में प्रतिष्ठित जोखिम को संचालन से रोका जा सकता है।   

अमेरिका में विधायक स्थिर स्टॉक और डिजिटल कमोडिटी मार्केट के आसपास कानून पर बातचीत करने की प्रक्रिया में हैं। बेकर-टेलर ने सुझाव दिया कि बाकी दुनिया को पीछे हटना चाहिए और यूरोपीय संघ से सबक सीखने के लिए देखना चाहिए।  

बेकर-टेलर ने कहा, "अमेरिकी कानून के मसौदे जो परिचालित किए गए हैं, उनमें स्थिर मुद्रा गतिविधि के समान बाधाएं नहीं हैं, जो कि MiCA करता है।" "MiCA अन्य न्यायालयों को यह पहचानने का संभावित अवसर देता है कि उद्योग ने उपयुक्तता या आनुपातिकता या पर्यवेक्षी संरचना के बारे में कहाँ सवाल उठाए हैं - वे सभी चीज़ें जो नए नियमों में जाती हैं।" 

एक स्थिर मुद्रा चेतावनी  

Stablecoins यूरोपीय क्रिप्टो बाजार का एक पक्ष है जो प्रभावित हो सकता है। अन्य मामलों में, विनियामक दरार नवाचार को रोक सकती है, बेकर-टेलर ने तर्क दिया, यह कहते हुए कि उन्हें उम्मीद थी कि कानून के भीतर "पुनर्विलोकन, ताज़ा, परिष्कृत" प्रावधानों के अवसर होंगे।  

उन्होंने कहा, "जिस तरह से चीजें कागज पर या संसद में चर्चा में सुनाई देती हैं और जिस तरह से चीजें वास्तविक जीवन में घटित होती हैं - उस प्रक्रिया में हमेशा एक अंतर होता है।"  

चायनालिसिस' मैल्कम ने कहा कि जबकि एमआईसीए में वित्तीय स्थिरता जैसे नीतिगत उद्देश्यों को स्पष्ट किया गया था, गैर-यूरो मुद्राओं को अलग तरीके से व्यवहार करने का एक कम अभिव्यक्त मकसद था। बहुत बहस के बाद, नीति निर्माताओं शुरू की गैर-यूरो-समर्थित स्थिर मुद्रा लेनदेन पर €200 मिलियन दैनिक कैप, यूरो की रक्षा के लिए MiCA के मूल इरादे को वापस नुकसान पहुंचा रहा है।  

"सिर्फ लाठी के बारे में नहीं बल्कि गाजर के बारे में सोचने का यह विचार शायद नियम बनाने के अगले दौर में महत्वपूर्ण होगा। जिन्हें हम पसंद नहीं करते उन्हें सीमित करने की कोशिश करना एक बात है, लेकिन हम उन्हें कैसे प्रोत्साहित करते हैं जिन्हें हम पसंद करते हैं," मैल्कम ने कहा।  

कार्यान्वयन चरण  

ईबीए और अन्य यूरोपीय वित्तीय पर्यवेक्षक अंतिम वोट के बाद एमआईसीए के लिए कार्यान्वयन नियम तैयार करेंगे। इसमें क्रिप्टो श्वेतपत्रों के लिए आवश्यकताओं जैसे विवरण शामिल हैं जो एक्सचेंजों पर अनिवार्य रूप से सूचीबद्ध हो जाएंगे, या सर्वसम्मति तंत्र के पर्यावरणीय प्रभाव का खुलासा कैसे करें।  

"मुझे लगता है कि [नियामक मानक] जहां हम उद्योग से सबसे अधिक सक्रिय जुड़ाव की उम्मीद कर सकते हैं, विवेकपूर्ण आवश्यकताएं होने की सबसे अधिक संभावना है, जैसे कि रिजर्व के आसपास की आवश्यकताएं जिन्हें संपत्ति-संदर्भ टोकन के मुद्दों द्वारा बनाए रखा जाना है," ईबीए ने कहा महान।  

उसने बताया कि MiCA के सहज एकीकरण के लिए, क्रिप्टो उद्योग और नियामक संस्थानों को सहयोग करना और पर्यवेक्षी क्षमता का निर्माण करना सीखना होगा। "चुनौती वह है जो सभी न्यायालयों में आम है और जो क्रिप्टो संपत्ति क्षेत्र में विनियमन के आवेदन को लागू करने के लिए पर्यवेक्षी क्षमता का निर्माण कर रही है।"  

MiCA II के लिए बहुत जल्दी  

एक संभावित अनुवर्ती विनियमन - डब किया गया MiCA II - पहले से ही यूरोपीय संस्थानों में अधिकारियों द्वारा बताया गया है जो महसूस करते हैं कि क्रिप्टो, विशेष रूप से विकेंद्रीकृत वित्त जैसे क्षेत्रों को विनियमित करने के लिए और अधिक किए जाने की आवश्यकता है।

एक के लिए, यूरोपीय सेंट्रल बैंक के प्रमुख क्रिस्टीन लेगार्ड धारणा के प्रस्तावक हैं। उसने पहले यूरोपीय संसद को बताया था कि यूरोप का उद्देश्य क्रिप्टो विनियमन का विस्तार करना है। हालांकि, नोबल ने तर्क दिया कि दूसरे विनियमन के बारे में सोचना जल्दबाजी होगी, क्योंकि एमआईसीए लागू होने के बाद भी समीक्षाओं की एक श्रृंखला का सामना कर रहा है। 

ओन्ड्रेज कोवारिक, एक मध्यमार्गी एमईपी जिन्होंने संसद में नियमन का मसौदा तैयार करने में मदद की, सहमत हुए। "अब, क्रिप्टोक्यूरेंसी परिसंपत्तियों के लिए नए नियामक ढांचे पर काम की वास्तविक अवधि शुरू होती है। और मुझे लगता है कि कुंजी अब कार्यान्वयन है और जिस तरह से पर्यवेक्षक इसे संभालेंगे।  

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