एफटीएक्स और अल्मेडा की राख से उभरता हुआ नया क्रिप्टो बीहेमोथ

2018 भालू बाजार के बीच स्थापित, विंटरम्यूट $1 मिलियन से भी कम राजस्व वाली एक छोटी ट्रेडिंग फर्म से बढ़कर एक क्रिप्टो बीहेमोथ बन गया जिसने पिछले साल वॉल्यूम में $1.5 बिलियन का कारोबार किया। कंपनी के धन की राह सावधानीपूर्ण व्यापारिक रणनीतियों, व्यापक प्रसार और पतले मार्जिन के साथ प्रशस्त हुई थी - बीच में बस थोड़ी सी किस्मत के साथ।

हाल ही में फोर्ब्स की एक रिपोर्ट में प्रोफाइल, विंटरम्यूट के संस्थापक और सीईओ एवगेनी गेवॉय कंपनी के परवलयिक उत्थान और रास्ते में आने वाली समस्याओं का वर्णन किया।

डेफी समर जिसने विंटरम्यूट बना दिया

एंजेल निवेशकों से $900,000 जुटाने के लिए नौ महीने संघर्ष करने के बाद, गेवॉय और उनके सह-संस्थापकों ने विंटरम्यूट के व्यापार के पहले वर्ष में $1 मिलियन से भी कम राजस्व अर्जित किया। 2019 के कम ट्रेडिंग वॉल्यूम से प्रभावित होकर, विंटरम्यूट की टीम ने आर्बिट्रेज एल्गोरिदम स्थापित करने में बहुत समय और संसाधन खर्च किए।

कंपनी को उस समय नहीं पता था कि वह क्रिप्टो बाजारों में सबसे अस्थिर वर्षों में से एक की नींव रख रही थी। 12 मार्च, 2020 को महामारी ने अमेरिकी शेयर बाजार को कुचल दिया, क्रिप्टो उद्योग को नीचे ले गया। आक्रामक मूल्य स्विंग ने विंटरम्यूट को अपने आर्बिट्रेज सिस्टम का उपयोग करने और प्रतिदिन $ 120,000 पॉकेट करने में सक्षम बनाया।

मुनाफे के स्वाद के साथ, कंपनी ने जुलाई 2.8 में 2020 मिलियन डॉलर जुटाए – डेफी समर के लिए सही समय पर।

DeFi का विस्फोट विंटरम्यूट की मध्यस्थता के लिए एक आदर्श आधार साबित हुआ, और कंपनी ने Uniswap और अन्य विकेन्द्रीकृत एक्सचेंजों पर आक्रामक रूप से व्यापार करना शुरू कर दिया। बेशक, व्यापार के मामले में कंपनी की कोई प्राथमिकता नहीं थी, लेकिन जल्द ही यह महसूस किया गया कि कम तरलता वाले नए जारी किए गए सिक्कों पर सबसे अधिक मुनाफा कमाया जा सकता है।

कंपनी ने 2020 मिलियन डॉलर से अधिक के राजस्व के साथ 53 को समाप्त किया और जल्दी ही dYdX जैसे DEX पर एक मार्केट मेकर के रूप में स्थापित हो गई। अत्यधिक तरल और व्यापार के लिए एक भूख के साथ, विंटरम्यूट ने अपने मुख्य तरलता प्रदाता के रूप में कार्य करने के लिए आशावाद जैसे टोकन जारीकर्ताओं के साथ अनुबंध पर बातचीत की। उन्होंने एथेरियम पर एमईवी ट्रेडिंग के साथ प्रयोग करना भी शुरू किया और आर्बिट्रेज पर आगे मुनाफा कमाया।

कंपनी 30 केंद्रीकृत एक्सचेंजों और दर्जनों विकेन्द्रीकृत एक्सचेंजों पर व्यापार कर रही थी, 350 से अधिक विभिन्न टोकन खरीद और बेच रही थी।

इसने विंटरम्यूट को बाजार का एक अनूठा दृश्य प्रदान किया, जिससे कंपनी और उसके व्यापारियों को उन अवसरों को खोजने में मदद मिली, जहां अन्य नहीं कर सकते थे - विशेष रूप से टेरा के साथ।

यूएसटी के लिए शिकार

फरवरी 2021 में, गेवॉय को टेरा के एल्गोरिथम स्थिर मुद्रा यूएसटी के आसपास बढ़ते संदेह के बारे में पता चला। परिसंचारी मात्रा में लगभग $15 बिलियन और इसके पीछे एक लक्ष्य के साथ, यूएसटी विंटरम्यूट का प्राथमिक फोकस बन गया।

जैसे ही वसंत आया, विंटरम्यूट के डेवलपर्स ने टेरा ब्लॉकचेन के साथ अपने ट्रेडिंग सिस्टम को एकीकृत करने में एक महीना बिताया। उन्होंने टेरा नोड्स चलाने के लिए अपने सर्वर स्थापित किए और विशेष रूप से LUNA और UST के लिए नए ट्रेडिंग एल्गोरिदम लिखे। जब यूएसटी ने पहली बार 7 मई, 2021 को अपना पेग खो दिया, तो विंटरम्यूट ट्रेडर्स ने अपनी महत्वाकांक्षी आर्बिट्रेज रणनीति को प्रबंधित करने के लिए शिफ्ट में काम किया।

गेवॉय के अनुसार, विंटरम्यूट ने तेजी से डी-पेगिंग यूएसटी खरीदा और इसे लूना के $1 मूल्य के लिए भुनाया। LUNA को प्रत्येक व्यापार पर 10% से 15% के लाभ मार्जिन के लिए जल्दी से बेच दिया गया था - 2% आर्बिट्रेज मार्जिन विंटरम्यूट की तुलना में बहुत अधिक था।

उन्होंने यूएसटी में $250 मिलियन से अधिक का कारोबार किया और $0.10 तक नीचे आ गए और करोड़ों का मुनाफा कमाया। सूत्रों ने खुलासा किया कि विंटरम्यूट का ट्रेडिंग वॉल्यूम इतना अधिक था कि बाजार में तरलता बनाए रखने के लिए Do Kwon ने कंपनी को लाखों डॉलर के यूएसटी का ऋण भी दिया था।

डो क्वोन के यूएसटी को उबारने के प्रयास अंततः असफल रहे। और जबकि यह कहना सुरक्षित है कि विंटरम्यूट ने टेरा को अपने आप नीचे नहीं लाया, यह निश्चित रूप से मदद नहीं करता था। गैवॉय और विंटरम्यूट की फोर्ब्स प्रोफाइल ने नोट किया:

"गेवॉय ने टेरा की मृत्यु सर्पिल का कारण नहीं बनाया, लेकिन उसने यूएसटी का एक प्रमुख खरीदार होने के कारण स्किड्स को बढ़ा दिया, जबकि लोगों ने पागलपन से बेचने की कोशिश की।"

टेरा प्ले विंटरम्यूट की व्यापारिक रणनीति का एक आदर्श उदाहरण है - विभिन्न प्लेटफार्मों पर विभिन्न प्रकार की संपत्ति पर व्यापार। आखिरकार, उनमें से कुछ दांव चुकाने के लिए बाध्य हैं। कंपनी की व्यापारिक रणनीति के रहस्य के बारे में पूछे जाने पर गेवॉय ने कहा:

"हम जो कुछ भी करते हैं उसमें हम सबसे अच्छे नहीं हैं।"

गेवॉय ने कहा कि कंपनी ने एक अरब से अधिक व्यापार किए हैं, और उन सभी में कम मुनाफे ने महत्वपूर्ण रकम जोड़ दी है। 2021 में, कंपनी ने $1.05 बिलियन का राजस्व और $582 मिलियन का मुनाफा कमाया। इसके अलावा, विंटरम्यूट ने शेयरधारकों को $35 मिलियन का लाभांश दिया और कुछ कर्मचारियों को बहु-मिलियन डॉलर का बोनस दिया। Gaevoy ने लाभांश से लगभग 12 मिलियन डॉलर लिए, कंपनी के एक तिहाई हिस्से के मालिक थे।

लाइटस्पीड वेंचर्स के एक पार्टनर जेरेमी ल्यू ने कहा कि कंपनी ने खुद को सही स्थान पर रखा है "इसलिए जब लहर आई, तो वे एक लंबी सवारी के लिए चले गए।" लाइटस्पीड, विंटरम्यूट के सबसे बड़े निवेशकों में से एक है, जिसकी निवेश फर्म के पास कंपनी में 15% हिस्सेदारी है।

FTX की राख से उठना

लेकिन, 2021 के विपरीत, विंटरम्यूट का 2022 बहुत अधिक रॉकियर था।

सितंबर में, कंपनी का सामना करना पड़ा इसके DeFi ऑपरेशंस में $ 160 मिलियन हैक। विंटरम्यूट की लगभग 90 संपत्तियों को हैक कर लिया गया था, जिनमें से केवल दो का अनुमानित मूल्य $1 मिलियन से अधिक था।

एफटीएक्स के पतन ने विंटरम्यूट को $ 59 मिलियन के बिना छोड़ दिया जो उसने एक्सचेंज पर बंद कर दिया था। कंपनी ने जल्दी से राशि को बट्टे खाते में डाल दिया, गेवॉय ने कहा कि उनका मानना ​​​​है कि यह अच्छे के लिए चला गया है। दिसंबर तक, उन्होंने अपने अधिकांश धन को तीन केंद्रीकृत एक्सचेंजों - बिनेंस, कॉइनबेस और क्रैकन में समेकित कर दिया है।

गेवॉय ने कहा कि कंपनी प्रतिदिन केवल $1 बिलियन का व्यापार कर रही थी, जो इस वर्ष की शुरुआत में $3 से $5 बिलियन तक व्यापार कर रही थी। साल के पहले नौ महीनों के लिए, इसने केवल $225 मिलियन राजस्व अर्जित किया। संभावना है, विंटरम्यूट इस साल लाभदायक नहीं होगा, गेवॉय ने कहा लेकिन ध्यान दिया कि यह ठोस वित्तीय स्तर पर खड़ा है।

एफटीएक्स और अल्मेडा के चले जाने के बाद, विंटरम्यूट क्रिप्टो में सबसे बड़े बाजार निर्माता के रूप में रह गया है। इक्विटी में $400 मिलियन और संपत्ति में $720 मिलियन के साथ, कंपनी मौजूदा भालू बाजार के माध्यम से जीवित रहेगी।

कंपनी में अपेक्षाकृत कम ट्रेडिंग वॉल्यूम ने अपने व्यापारियों को अगले बुल रन की तैयारी के लिए स्वतंत्र छोड़ दिया। गेवॉय ने कहा:

"हम जरूरी नहीं कि अब सबसे अधिक बनाने की परवाह करें क्योंकि यह बुल मार्केट का एक छोटा सा अंश होगा जो आ सकता है।"

एक और 2021, इस बार अपने मुख्य प्रतियोगी अल्मेडा के बिना, विंटरम्यूट को अत्यधिक लाभदायक बना सकता है। Gaevoy भी FTX द्वारा छोड़े गए शून्य को भरना चाहता है और संभावित रूप से एक डेरिवेटिव एक्सचेंज लॉन्च करता है जो पेशेवर व्यापारियों को पूरा करता है।

हालाँकि, वह ग्राहक निधियों का भंडारण और प्रबंधन करते समय FTX की तुलना में बहुत अलग दृष्टिकोण का उपयोग करेगा, उन्हें कई बाहरी संरक्षकों में फैलाएगा।

"हम जानते थे कि वे थोड़े लापरवाह थे और बड़े दांव लगाए थे, लेकिन हम स्पष्ट रूप से, मूर्खता के स्तर की कल्पना नहीं कर सकते थे जो लगता है कि उनके व्यापार और प्रबंधन निर्णयों में चला गया है।"