पेंसके ऑटोमोटिव ग्रुप की डिविडेंड ग्रोथ पोटेंशियल का विश्लेषण

दिसंबर के पिक्स से रिकैप

मूल्य वापसी के आधार पर, डिविडेंड ग्रोथ स्टॉक्स मॉडल पोर्टफोलियो (5.3%) ने 500 दिसंबर, 4.4 से 0.9 जनवरी, 29 तक S&P 2022 (+25%) को 2023% से पीछे छोड़ दिया। कुल रिटर्न के आधार पर, मॉडल पोर्टफोलियो (+) 5.4%) ने उसी समय में S&P 500 (+4.4%) को 1.0% से मात दी। सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाला स्टॉक 12% ऊपर था। कुल मिलाकर, 21 में से 30 डिविडेंड ग्रोथ स्टॉक्स ने 500 दिसंबर, 29 से 2022 जनवरी, 25 तक S&P 2023 से बेहतर प्रदर्शन किया।

इस मॉडल पोर्टफोलियो के लिए कार्यप्रणाली लाभांश वृद्धि पर ध्यान देने के साथ "ऑल कैप ब्लेंड" शैली की नकल करती है। चयनित स्टॉक एक आकर्षक या बहुत आकर्षक रेटिंग अर्जित करते हैं, सकारात्मक मुक्त नकदी प्रवाह (FCF) और आर्थिक आय उत्पन्न करते हैं, वर्तमान लाभांश उपज> 1% प्रदान करते हैं, और लगातार लाभांश वृद्धि का 5+ वर्ष का ट्रैक रिकॉर्ड रखते हैं। यह मॉडल पोर्टफोलियो उन निवेशकों के लिए डिज़ाइन किया गया है जो वर्तमान आय की तुलना में दीर्घकालिक पूंजी प्रशंसा पर अधिक ध्यान केंद्रित करते हैं, लेकिन फिर भी लाभांश की शक्ति की सराहना करते हैं, विशेष रूप से बढ़ते लाभांश।

जनवरी का फीचर्ड स्टॉक: पेंसके ऑटोमोटिव ग्रुप
पीएजी

पेंस्के ऑटोमोटिव ग्रुप (पीएजी) जनवरी के डिविडेंड ग्रोथ स्टॉक्स मॉडल पोर्टफोलियो से प्रदर्शित स्टॉक है।

पेंस्के ऑटोमोटिव ने 8 के बाद से 17% वार्षिक चक्रवृद्धि और कर के बाद शुद्ध परिचालन लाभ (एनओपीएटी) में सालाना 2012% की वृद्धि की है। कंपनी का एनओपीएटी मार्जिन 3 में 2012% से बढ़कर पिछले-बारह-महीनों (टीटीएम) पर 6% हो गया। , जबकि निवेशित पूंजी पर रिटर्न (ROIC) उसी समय में 5% से बढ़कर 12% हो गया।

चित्र 1: 2012 से पेंसके ऑटोमोटिव का राजस्व और NOPAT

एफसीएफ द्वारा समर्थित स्थिर लाभांश वृद्धि

पेंस्के ऑटोमोटिव ने 1.26 में अपने लाभांश को $2017/शेयर से बढ़ाकर TTM पर $2.12/शेयर कर दिया है, या सालाना 12% संयोजित किया गया है। $0.53/शेयर का वर्तमान त्रैमासिक लाभांश, वार्षिक होने पर, $2.12/शेयर के बराबर होता है और 1.8% लाभांश उपज प्रदान करता है।

इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि Penske Automotive का फ्री कैश फ्लो (FCF) कंपनी के बढ़ते लाभांश भुगतानों से आसानी से अधिक है। 2018-2021 से, एफसीएफ में पेनस्के का संचयी $3.3 बिलियन (उद्यम मूल्य का 19%) लाभांश में भुगतान किए गए $7 मिलियन का 463 गुना है, प्रति चित्र 2। टीटीएम से अधिक, पेंस्के ने एफसीएफ में $465 मिलियन उत्पन्न किए हैं और लाभांश में $150 मिलियन का भुगतान किया है। .

चित्रा 2: फ्री कैश फ्लो बनाम। लाभांश भुगतान

लाभांश भुगतान से अधिक एफसीएफ वाली कंपनियां उच्च गुणवत्ता वाले लाभांश वृद्धि के अवसर प्रदान करती हैं। दूसरी ओर, FCF से अधिक होने वाले लाभांश को बढ़ने या बनाए रखने के लिए भरोसा नहीं किया जा सकता है।

पेंसके में ऊपर की ओर क्षमता है

पेंसके का मुनाफा हाल ही में बहुत मजबूत होने के बावजूद, इसकी मौजूदा स्टॉक कीमत मुनाफे में महत्वपूर्ण गिरावट का संकेत देती है। $128/शेयर के अपने वर्तमान मूल्य पर, PAG का मूल्य-से-आर्थिक बुक वैल्यू (PEBV) अनुपात 0.6 है। इसका मतलब यह है कि बाजार को उम्मीद है कि पेंस्के ऑटोमोटिव के एनओपीएटी में स्थायी रूप से 40% की गिरावट आएगी। यह उम्मीद उस कंपनी के लिए अत्यधिक निराशावादी लगती है जो 17 से एनओपीएटी सालाना 2012% बढ़ी है।

यहां तक ​​​​कि अगर पेंसके का एनओपीएटी मार्जिन 4% तक गिर जाता है (टीटीएम पर पांच साल के औसत बनाम 6% के बराबर) और कंपनी अगले 4 वर्षों के लिए सालाना केवल 10% चक्रवृद्धि से राजस्व में वृद्धि करती है, तो स्टॉक का मूल्य आज $162/शेयर होगा। - 27% उल्टा। इस परिदृश्य में, पेंस्के का एनओपीएटी अगले दशक में सालाना 1% से कम चक्रवृद्धि से बढ़ेगा। रिवर्स डीसीएफ परिदृश्य के पीछे का गणित देखें.

क्या कंपनी को NOPAT को ऐतिहासिक विकास दर के अनुरूप और अधिक बढ़ाना चाहिए, स्टॉक और भी अधिक उल्टा है। पेंस्के की 1.8% डिविडेंड यील्ड और डिविडेंड ग्रोथ के इतिहास में जोड़ें, और यह स्पष्ट है कि यह स्टॉक जनवरी के डिविडेंड ग्रोथ स्टॉक्स मॉडल पोर्टफोलियो में क्यों है।

मेरी फर्म की रोबो-एनालिटिक्स टेक्नोलॉजी द्वारा वित्तीय विवरणों में पाया गया महत्वपूर्ण विवरण

पेंसके ऑटोमोटिव के 10-केएस और 10-क्यूएस में रोबो-विश्लेषक के निष्कर्षों के आधार पर मैंने जो विशिष्ट समायोजन किए हैं, वे नीचे दिए गए हैं:

आय विवरण: मैंने गैर-परिचालन खर्चों (राजस्व का 332%) में $221 मिलियन को हटाने के शुद्ध प्रभाव के साथ समायोजन में $1 मिलियन कमाए।

तुलन पत्र: मैंने $4.7 बिलियन की शुद्ध वृद्धि के साथ निवेशित पूंजी की गणना के लिए $4.7 बिलियन का समायोजन किया। परिचालन पट्टों में सबसे उल्लेखनीय समायोजन $863 मिलियन (रिपोर्ट की गई शुद्ध संपत्ति का 9%) था।

मूल्यांकन: मैंने समायोजन में $8.4 बिलियन कमाए, जिनमें से सभी शेयरधारक मूल्य घटाते हैं। कुल ऋण के अलावा, आस्थगित कर देनदारियों में शेयरधारक मूल्य के लिए सबसे उल्लेखनीय समायोजन $1.1 बिलियन था। यह समायोजन पेंसके ऑटोमोटिव के बाजार मूल्य के 12% का प्रतिनिधित्व करता है।

प्रकटीकरण: डेविड ट्रेनर, काइल गस्के II और इटालो मेंडोंका को किसी विशिष्ट स्टॉक, शैली या थीम के बारे में लिखने के लिए कोई मुआवजा नहीं मिलता है।