रोजगार लागत सूचकांक अपेक्षाओं को कम करता है; श्रम लागत की संभावना चरम पर है

फेडरल फंड्स रेट यकीनन नीति निर्माताओं के निपटान में सबसे शक्तिशाली आर्थिक साधन है।

2022 में त्वरित सख्ती के बावजूद, बेरोजगारी की दर ऐतिहासिक निम्न स्तर पर बनी हुई है, जबकि गैर-कृषि पेरोल मजबूत साबित हुए हैं, जिससे मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के फेड के प्रयासों में सेंध लग गई है।

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पिछले साल मुद्रास्फीति में अकल्पनीय वृद्धि के कारण एक असहज कोने में धकेले जाने के बाद, फेडरल रिजर्व नियंत्रण की कुछ झलक पाने के लिए संघर्ष करना शुरू कर रहा है।

कर्मचारी लागतों को संबोधित करना अब फेड के लिए सबसे महत्वपूर्ण आवश्यकता माना जाता है, यह देखते हुए कि आज मुद्रास्फीति की चिंताओं पर सेवाएं हावी हैं।

बीएलएस की दिसंबर जॉब्स रिपोर्ट में (जो इच्छुक पाठक देख सकते हैं यहाँ उत्पन्न करें), दिसंबर 4.6 में मजदूरी वृद्धि गिरकर 2022% हो गई, जो बाजार की अपेक्षाओं से काफी कम है।

हालांकि, एफओएमसी एक मौद्रिक मार्ग के लिए प्रतिबद्ध होने के लिए अनिच्छुक रहा है जब तक स्पष्ट प्रमाण नहीं है कि कर्मचारी मुद्रास्फीति स्थायी रूप से कम हो गई है।

कई अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि अगर वेतन वृद्धि मोटे तौर पर 3.5% तक गिर जाती है, तो फेड अर्थव्यवस्था को अपने 2% पीसीई लक्ष्य की ओर ले जाने में सक्षम होगा।

रोजगार लागत सूचकांक

रोजगार-लागत सूचकांक (ईसीआई), एक उपाय है कि नियोक्ता श्रमिकों को मजदूरी और लाभ के रूप में क्या भुगतान करते हैं।

इसे अक्सर श्रम बाजार लागत उपायों का स्वर्ण मानक माना जाता है और यह एफओएमसी की बैठक से पहले प्रकाशित होने वाला अंतिम प्रमुख मुद्रास्फीति संकेतक था।

लैरी समर्स, संयुक्त राज्य अमेरिका के पूर्व ट्रेजरी सचिव विख्यात इस रिपोर्ट का महत्व

…मजदूरी एक तरह की सुपरकोर महंगाई है…यह एक बहुत ही खुलासा करने वाली संख्या होगी।

नागरिक श्रमिकों के लिए ईसीआई

दिसंबर को समाप्त तिमाही के लिए, ईसीआई में 1% की वृद्धि हुई, जो बाजार की 1.1% की अपेक्षाओं को कम कर रहा था।

माप भी Q1.2 3 रिपोर्ट में दर्ज 2022% से कम हो गया।

ईसीआई में नरमी टिकाऊ वेतन अवस्फीति का संकेत देती है, और हाल की नौकरियों की रिपोर्ट के साथ संयुक्त रूप से पता चलता है कि कर्मचारी लागत वास्तव में चरम पर है।

मंदी वह आश्वासन है जो FOMC सदस्य वेतन वृद्धि में गिरावट के संबंध में देख रहे थे और संभवत: कम दरों के प्रक्षेपवक्र को हरी झंडी दे दी है।

वार्षिक आधार पर, मुआवजे की लागत में 5.1% की वृद्धि हुई, जो पिछली 4% की वृद्धि की तुलना में काफी अधिक है।

2022 के दौरान यह वृद्धि कर्मचारियों को काम पर रखने के उन्माद और वर्ष की शुरुआत में श्रमिकों के लिए बढ़ती प्रतिस्पर्धा के कारण भुगतान किए गए वेतन और लाभों में वृद्धि के जवाब में थी।

असैनिक कर्मचारियों के लिए वेतन और लाभ

मजदूरी और लाभ के सूचकांक बाजार के पूर्वानुमान के अनुरूप थे (जैसा कि TradingEconomics.com द्वारा रिपोर्ट किया गया है) क्रमशः 1.0% और 0.8% पर।

Q1.3 में मजदूरी 3% से कम हो गई, जो 2022 में सबसे कम तिमाही वृद्धि है।

वार्षिक आधार पर, पिछले वर्ष की इसी तिमाही में 5.1% की तुलना में मजदूरी सूचकांक में 4.5% की वृद्धि हुई।

12 महीनों में लाभ में वृद्धि 3 की तीसरी तिमाही से 2022 की चौथी तिमाही तक 4% पर अपरिवर्तित रही, जो 2022 की चौथी तिमाही के 4.9% से काफी ऊपर थी।

निजी क्षेत्र

निजी क्षेत्र में, त्रैमासिक मुआवजा और मजदूरी दोनों क्रमशः क्यू1.0 में 1.1% और 1.2% से 3% तक कम हो गए।

लाभ भी पिछली तिमाही से 0.8% से 0.7% तक कम हो गया।

राज्य और स्थानीय सरकारें

तिमाही के दौरान, राज्य और स्थानीय सरकारों ने सभी तीन श्रेणियों में तेजी से गिरावट देखी, जिसमें मुआवजा, मजदूरी और लाभ क्रमशः 1.0%, 1.9% और 2.1% से घटकर 1.6% हो गया।

श्रम बाजार में कमजोरी के वैकल्पिक संकेत

रोजगार लागत के आंकड़ों में नरमी इस संकेत की पुष्टि करती प्रतीत होती है कि नौकरी बाजार की ताकत को बढ़ा-चढ़ा कर पेश किया जा सकता है।

उदाहरण के लिए, महामारी के बाद से लाखों श्रमिकों के बाहर निकलने के साथ-साथ निम्न श्रम भागीदारी दर के कारण बेरोजगारी दर को कृत्रिम रूप से दबाने की संभावना थी।

शायद अधिक महत्वपूर्ण बात यह है कि मई 400,000 के बाद से 2022 से अधिक पूर्णकालिक नौकरियां चली गई हैं, केवल अंशकालिक भूमिकाओं और अन्य गिग्स में उछाल के कारण।

हाल ही में, 35,000 अस्थायी कर्मचारियों को दिसंबर 2022 में नौकरी से निकाल दिया गया था, जो व्यापक श्रम बाजार की उथल-पुथल का पूर्वाभास था।

फेड उम्मीदें

दिसंबर की बैठक के दौरान फेड द्वारा 50-बीपीएस की दर में बढ़ोतरी के बाद (जिसके बारे में आप पढ़ सकते हैं यहाँ उत्पन्न करें), वित्तीय बाजारों ने दृढ़ता से अनुमान लगाया है कि 25 फरवरी की घोषणा के दौरान मौद्रिक प्राधिकरण पारंपरिक 1-बीपीएस को कसने की गति को कम कर देंगे।

रिलीज से 20 मिनट पहले, सीएमई फेडवॉच टूल, एफओएमसी द्वारा दर परिवर्तन की परिमाण की संभावना का एक उपाय, 99.1-बीपीएस वृद्धि की लगभग सर्वसम्मत 25% संभावना दर्ज की गई।

आगामी बैठक में 98.9-बीपीएस की 25% गणना की संभावना के साथ, फेड की इच्छित दिशा के बारे में बाजार की धारणा रिलीज के बाद पुख्ता हो गई है।

शेष 1.1% ने संकेत दिया कि फेड प्रकाशन से पहले 0.9-बीपीएस वृद्धि की 50% संभावना की तुलना में तुरंत दर वृद्धि को रोक देगा।  

फेड द्वारा कल दरों में 25-बीपीएस की वृद्धि करना लगभग तय है, जबकि मार्च की बैठक में ठहराव की संभावना है, जो नए रोजगार और वेतन वृद्धि के आंकड़ों के जारी होने पर निर्भर करता है।