एक्सॉन मोबिल बनाम शेवरॉन: 2 ऑयल जाइंट, डिविडेंड एरिस्टोक्रेट्स की तुलना

एक्सॉन मोबिल सहित अधिकांश तेल और गैस उत्पादक (XOM) और शेवरॉन (CVX) , तेल और गैस की कीमतों में तेजी के कारण पिछले साल रिकॉर्ड मुनाफा कमाया, जो यूक्रेन पर आक्रमण के लिए रूस पर पश्चिमी देशों के प्रतिबंधों को काफी हद तक दर्शाता है।

इसके अलावा, चूंकि तेल की कीमतें ऊंची बनी हुई हैं, दो तेल दिग्गजों के शेयर अपने सर्वकालिक उच्च स्तर के आसपास मँडरा रहे हैं। जैसा कि इन दो शेयरों पर सबसे आसान पैसा कमाया गया है, यह स्वाभाविक है कि ज्यादातर निवेशक आश्चर्य करते हैं कि कौन सा सबसे आकर्षक है।

आइए दो तेल की बड़ी कंपनियों की तुलना करें।

व्यापार अवलोकन

एक्सॉन मोबिल दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी तेल कंपनी है, जिसका हाल ही में बाजार पूंजीकरण $459 बिलियन है, जो केवल सऊदी अरामको (ARMCO) से पीछे है। कंपनी दुनिया में सबसे एकीकृत, विविध तेल उत्पादकों में से एक है। 2022 में, एक्सॉन ने अपनी कुल कमाई का 67% अपने अपस्ट्रीम सेगमेंट से उत्पन्न किया, जबकि इसके डाउनस्ट्रीम और केमिकल सेगमेंट ने अपनी कुल कमाई का क्रमशः 27% और 6% उत्पन्न किया।

एक्सॉन की तुलना में शेवरॉन कम विविधतापूर्ण है। 2019, 2021 और 2022 में, शेवरॉन ने अपने अपस्ट्रीम सेगमेंट से क्रमशः 78%, 84% और 79% कमाई की। जबकि अधिकांश तेल प्रमुख लगभग समान अनुपात में कच्चे तेल और प्राकृतिक गैस का उत्पादन करते हैं, शेवरॉन 57/43 उत्पादन अनुपात के साथ तेल की कीमत के लिए अधिक लाभकारी है। इसके अलावा, जैसा कि कंपनी तेल की कीमत के आधार पर कुछ प्राकृतिक गैस की कीमतों की कीमत तय करती है, इसके लगभग 75% उत्पादन की कीमत तेल की कीमत के आधार पर होती है। नतीजतन, एक्सॉन की तुलना में शेवरॉन तेल की कीमत के लिए अधिक लीवरेज है।

एक्सॉन और शेवरॉन 19 में कोविड-2020 महामारी से गंभीर रूप से प्रभावित हुए थे और इसके परिणामस्वरूप उस वर्ष भौतिक नुकसान हुआ था। हालांकि, महामारी से वैश्विक तेल खपत की वसूली के लिए धन्यवाद, 2021 में दो बड़ी तेल कंपनियां बरामद हुईं। इससे भी बेहतर, यूक्रेन में आक्रमण के लिए अमेरिका और यूरोप द्वारा रूस पर लगाए गए प्रतिबंधों के कारण, तेल और गैस की कीमतें 13 तक रुक गईं। -पिछले साल के उच्चतम स्तर। नतीजतन, एक्सॉन और शेवरॉन ने पिछले साल प्रति शेयर रिकॉर्ड कमाई हासिल की।

चूंकि शेवरॉन का अपस्ट्रीम सेगमेंट एक्सॉन के अपस्ट्रीम सेगमेंट की तुलना में अपनी कुल कमाई का एक बड़ा हिस्सा उत्पन्न करता है, इसलिए तेल और गैस की कीमतों में रैली से शेवरॉन को एक्सॉन से अधिक लाभ की उम्मीद होगी। हालाँकि, प्रतिबंधों ने परिष्कृत उत्पादों के वैश्विक बाजार को भी बहुत कड़ा कर दिया। इसके परिणामस्वरूप, रिफाइनिंग मार्जिन अभूतपूर्व स्तर तक बढ़ गया और इस प्रकार एक्सॉन के डाउनस्ट्रीम खंड ने अत्यधिक कमाई दर्ज की। कुल मिलाकर, दोनों बड़ी तेल कंपनियों को यूक्रेनी संकट से लगभग समान रूप से लाभ हुआ है।

तेल की कीमत में कुछ हद तक नरमी आई है और प्राकृतिक गैस की कीमत में हाल ही में गिरावट आई है, मुख्य रूप से अमेरिका और यूरोप में असामान्य रूप से गर्म सर्दी के कारण। नतीजतन, दोनों कंपनियों को इस साल कम आय दर्ज करने की संभावना है। फिर भी, जैसा कि तेल की कीमत औसत से ऊपर बनी हुई है और रिफाइनिंग मार्जिन असाधारण रूप से उच्च बना हुआ है, दोनों तेल की बड़ी कंपनियों को इस साल भी मजबूत आय दर्ज करने की संभावना है।

विकास की संभावनाएँ

एक्सॉन एकमात्र तेल प्रमुख कंपनी है जो पिछले 14 वर्षों में अपना उत्पादन बढ़ाने में विफल रही है। कंपनी अभी भी लगभग 4.0 मिलियन बैरल प्रति दिन तेल के बराबर उत्पादन कर रही है, वही मात्रा जो वह 2008 में पैदा कर रही थी। यह निराशाजनक प्रदर्शन शेवरॉन के विपरीत है, जिसने पिछले पांच वर्षों में लगातार अपना उत्पादन बढ़ाया है।

भविष्य के विकास को बढ़ावा देने के लिए दोनों कंपनियां पर्मियन बेसिन पर बहुत अधिक निर्भर हैं। पर्मियन बेसिन के अलावा, शेवरॉन की मैक्सिको की खाड़ी में विकास परियोजनाएं हैं, जबकि अपतटीय गुयाना में एक्सॉन की तेल उद्योग में सबसे रोमांचक विकास परियोजनाओं में से एक है। पिछले पांच वर्षों के दौरान, एक्सॉन ने क्षेत्र में अपने अनुमानित भंडार को 3.2 बिलियन बैरल से लगभग 11.0 बिलियन बैरल तक तीन गुना से अधिक कर लिया है।

इसके अलावा, कुछ महीने पहले, एक्सॉन ने अगले पांच वर्षों के लिए एक आशाजनक विकास योजना प्रदान की। कंपनी को पूंजीगत व्यय पर प्रति वर्ष $20 बिलियन-$25 बिलियन खर्च करने और 2027 बनाम 2019 तक अपनी कमाई को दोगुना करने की उम्मीद है। एक्सॉन को उम्मीद है कि वह कम लागत वाले बैरल, अर्थात् पर्मियन क्षेत्रों में अपने अधिकांश फंडों का निवेश करके इस तरह के शानदार प्रदर्शन को प्राप्त करेगा। बेसिन, गुयाना और ब्राजील। विशेष रूप से, एक्सॉन अपने निवेश का लगभग 90% भंडार में निर्देशित करेगा, जो कि $ 10 के आसपास तेल की कीमतों पर भी 35% से अधिक का वार्षिक रिटर्न देने की उम्मीद है। कुल मिलाकर, तेल की दिग्गज कंपनी आने वाले वर्षों में अपने परिसंपत्ति पोर्टफोलियो को उच्च ग्रेड देगी और इसके परिणामस्वरूप तेल की कीमतों के दिए गए स्तर पर इसकी लाभप्रदता में काफी सुधार होगा।

एक्सॉन की विकास योजना निस्संदेह रोमांचक है। हालांकि, तेल उद्योग इतना चक्रीय और अप्रत्याशित है कि निवेशकों को एक्सॉन के पूर्वानुमान को एक दिए गए रूप में नहीं लेना चाहिए। परिप्रेक्ष्य के लिए, एक्सॉन ने 2018 की शुरुआत में इसी तरह की सात-वर्षीय विकास योजना जारी की थी। उस विकास योजना के अनुसार, कंपनी को 25 में 4.0 मिलियन बैरल प्रति दिन से 2018 में 5.0 मिलियन बैरल प्रति दिन तक अपना उत्पादन 2025% तक बढ़ने की उम्मीद थी। मुख्य रूप से पर्मियन बेसिन और गुयाना के अत्यधिक आशाजनक क्षेत्रों में इसके निवेश के लिए धन्यवाद।

हालाँकि, एक्सॉन का वास्तविक प्रदर्शन व्यापक अंतर से योजना से विचलित हो गया। जब महामारी का प्रकोप हुआ, तो कंपनी ने धन को संरक्षित करने और अपने उदार लाभांश की रक्षा करने के लिए अपने निवेश में भारी कटौती की। इसके अलावा, इसके उत्पादक तेल क्षेत्रों की प्राकृतिक गिरावट ने उत्पादन पर असर डाला। नतीजतन, एक्सॉन का उत्पादन 5 के बाद से लगभग 2018% गिर गया है, 25% की अपेक्षित वृद्धि की तुलना में बहुत खराब परिणाम है। फिर भी, कंपनी की हालिया विकास योजना निस्संदेह आशाजनक है।

शेवरॉन की एक आशाजनक विकास योजना भी है। कंपनी अगले पांच वर्षों में विकास परियोजनाओं में $13 बिलियन- $15 बिलियन प्रति वर्ष निवेश करने की उम्मीद करती है। इन विकास परियोजनाओं के लिए धन्यवाद, शेवरॉन को अगले पांच वर्षों में औसतन प्रति वर्ष 3% से अधिक उत्पादन बढ़ने की उम्मीद है। इसके अलावा, जैसा कि कंपनी कम लागत वाले बैरल में निवेश करेगी, उसे उम्मीद है कि तेल की दी गई कीमत पर उसकी कमाई में काफी वृद्धि होगी।

यह भी ध्यान देने योग्य है कि शेवरॉन ने पिछले एक दशक में 99% का आरक्षित प्रतिस्थापन अनुपात पोस्ट किया है। यह आंकड़ा ज्यादातर तेल कंपनियों की तुलना में काफी बेहतर है, जिन्होंने पिछले एक दशक में अपने भंडार में कमी की है।

लाभांश विश्लेषण

तेल उद्योग अत्यधिक चक्रीय है और इसलिए तेल कंपनियों के लिए दशकों तक अपने लाभांश को बढ़ाना बेहद कठिन है। एक्सॉन और शेवरॉन केवल दो तेल कंपनियां हैं जो डिविडेंड अरिस्टोक्रेट्स के सर्वश्रेष्ठ नस्ल समूह से संबंधित हैं। इस समूह में वे कंपनियाँ शामिल हैं जिन्होंने लगातार कम से कम 25 वर्षों तक अपना लाभांश बढ़ाया है। एक्सॉन और शेवरॉन ने अपने लाभांश को क्रमशः 40 और 36 वर्षों तक बढ़ाया है।

जबकि दोनों तेल कंपनियों के पास लंबी लाभांश वृद्धि की धारियाँ हैं, आय-उन्मुख निवेशकों को सावधान रहना चाहिए, विशेष रूप से अब जब तेल उद्योग लगभग निश्चित रूप से अपने चक्र के चरम को पार कर चुका है। एक्सॉन और शेवरॉन शेयरों की ऑल-टाइम हाई के करीब रैली के कारण, दोनों स्टॉक वर्तमान में लगभग आठ साल के कम डिविडेंड यील्ड की पेशकश कर रहे हैं। शेवरॉन 3.7% लाभांश उपज की पेशकश कर रहा है, जो एक्सॉन की 3.3% उपज से अधिक है।

हालांकि, शेवरॉन ने इस साल पहले ही अपना लाभांश बढ़ा दिया है, जबकि एक्सॉन से इस साल के अंत में अपनी अगली लाभांश वृद्धि की घोषणा करने की उम्मीद है। इसके अलावा, शेवरॉन का भुगतान अनुपात 40% है जबकि एक्सॉन का भुगतान अनुपात 35% है। जब एक्सॉन अपना लाभांश बढ़ाता है, तो इसकी उपज और इसका भुगतान अनुपात शेवरॉन के मेट्रिक्स के करीब आ जाएगा। कुल मिलाकर, दोनों स्टॉक वर्तमान में लगभग समान रूप से आकर्षक लाभांश दे रहे हैं।

यह भी ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि दोनों तेल दिग्गजों ने अपने रिकॉर्ड मुक्त नकदी प्रवाह का लाभ उठाकर अपनी बैलेंस शीट को मजबूत किया है। उनके स्वस्थ भुगतान अनुपात और उनकी मजबूत बैलेंस शीट को देखते हुए, उनके लाभांश निकट भविष्य के लिए सुरक्षित हैं। दूसरी ओर, दोनों शेयरों की लगभग आठ साल की कम लाभांश उपज शायद संकेत देती है कि वे दीर्घकालिक परिप्रेक्ष्य से अधिक मूल्यवान हैं।

निष्कर्ष

जब तक तेल की कीमत और रिफाइनिंग मार्जिन उच्च रहता है, एक्सॉन और शेवरॉन दोनों अपने प्रदर्शन में नगण्य अंतर के साथ फलते-फूलते रहेंगे।

उच्च तेल की कीमतों से एक्सॉन की तुलना में शेवरॉन को अधिक लाभ होता है लेकिन व्यापक रिफाइनिंग मार्जिन से एक्सॉन को शेवरॉन की तुलना में अधिक लाभ होता है। इसके साथ ही, शेवरॉन के पास बेहतर उत्पादन वृद्धि रिकॉर्ड है और यह एक्सॉन की तुलना में महामारी के लिए अधिक लचीला साबित हुआ है, जो 2020 में अपने लाभांश में कटौती के कगार पर आ गया था।

फिर भी, तेल उद्योग की उच्च चक्रीयता के कारण, दोनों शेयरों को शायद लंबी अवधि के परिप्रेक्ष्य से अभी ओवरवैल्यूड किया गया है, जब भी तेल की कीमत अपने अगले डाउनसाइकल में प्रवेश करती है, तो महत्वपूर्ण गिरावट का जोखिम होता है।