क्या Apple एक वैल्यू या ग्रोथ स्टॉक है?

जबकि 2022 को अधिकांश शेयरों के लिए लाल स्याही से चिह्नित किया गया है, यह मूल्य अनुनय, अपेक्षाकृत बोलने वालों के लिए एक अच्छा वर्ष रहा है। दरअसल, 12.07.22 के रूप में। रसेल 3000 वैल्यू इंडेक्स में साल-दर-साल 7.1% का नकारात्मक कुल रिटर्न था, इसके ग्रोथ समकक्ष, रसेल 26.3 ग्रोथ इंडेक्स के लिए 3000% की गिरावट।

मूल्य निवेश के समर्थकों ने टर्निंग टाइड का स्वागत किया है, जो हैलोवीन 2020 से शुरू हुआ था, क्योंकि हाल के वर्षों में दृष्टिकोण खराब हो गया था। निश्चित रूप से, ऐतिहासिक अनुभव लंबी अवधि के साथ-साथ मौजूदा समय की अवधि में शैली का समर्थन करता है, जिसमें बढ़ती ब्याज दरों और मुद्रास्फीति को प्रमुखता से दिखाया गया है, यह विषय हाल ही में मेरी टीम द्वारा लिखी गई एक रिपोर्ट में शामिल है।

द प्रूडेंट स्पेकुलेटर स्पेशल रिपोर्ट: इन्फ्लेशन 101बी

विकास मूल्य का एक घटक है

मेरी दो सबसे हालिया पोस्टों में, मैंने आम तौर पर तर्क दिया है कि दो मेगाकैप तकनीकी स्टॉक, माइक्रोसॉफ्ट
MSFT
& वर्णमाला (GOOG) उन निवेशकों द्वारा विचार किया जाना चाहिए जो निवेश गलियारे के मूल्य पक्ष की ओर झुके हुए हैं। बेशक, इस तरह के प्रवचन को शामिल किए बिना निश्चित रूप से कमी होगी Apple
AAPL
बातचीत में।

आखिरकार, अगस्त 1 में 2 ट्रिलियन डॉलर की सीमा को पार करने से पहले, उपभोक्ता इलेक्ट्रॉनिक्स दिग्गज पहला अमेरिकी व्यवसाय था, जो बाजार पूंजीकरण के 2020 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंच गया था। निश्चित रूप से, ऐप्पल एक उत्पादक है, जिसकी प्रति शेयर आय दोगुनी है 2018 (प्रति वर्ष लगभग 19% की दर) और 2016 के बाद से यह आंकड़ा तीन गुना (प्रति वर्ष 20% वृद्धि), अपने विशाल आकार की कंपनी के लिए काफी उपलब्धि है।

हाल के वर्षों में, एएपीएल के शेयरों को समग्र बाजार से अधिक कमाई के गुणक के साथ पुरस्कृत किया गया है। लेकिन फर्म के निरंतर विकसित होने वाले उत्पाद आधार से बहुत सारे मूल्य प्राप्त किए जा सकते हैं जो इसके सर्वव्यापी पारिस्थितिकी तंत्र के साथ-साथ चलते हैं।

बेशक, जैसा कि मेरी सुविधाओं में बताया गया है माइक्रोसॉफ्ट और वर्णमाला कुछ वैल्यूएशन मेट्रिक्स की तुलना में सुंदर प्रशंसा क्षमता वाले आकर्षक मूल्य वाले स्टॉक को चुनने के लिए बहुत कुछ है। वास्तव में, हम पर प्रूडेंट सट्टेबाज लंबे समय से तर्क दिया है कि विकास किसी भी कंपनी के निवेश गुण के आकलन का एक घटक है। वास्तव में, हमारे तीन से पांच साल के लक्ष्य मूल्य हमेशा बिक्री और कमाई के लिए भविष्योन्मुखी अपेक्षाओं पर विचार करते हैं, ब्रांड की ताकत, प्रतिस्पर्धी स्थिति, उत्पाद की चौड़ाई और गहराई और प्रबंधन कौशल का उल्लेख नहीं करते हैं।

इस विषय पर अतिरिक्त चिंतन के लिए देखें हमारी विशेष रिपोर्ट: मूल्य के बारे में मत भूलना

सुर्खियों में हावी

हालांकि एएपीएल ज्यादातर अपने उपभोक्ता उत्पादों के लिए जाना जाता है जो "सिर्फ काम करते हैं", इसका पारिस्थितिकी तंत्र अपनी संपूर्ण उत्पाद लाइन के चारों ओर एक दीवार वाले बगीचे के रूप में कार्य करता है, जो उपकरणों की अंतर-क्षमता को बढ़ाता है और संगीत और टेलीविजन जैसी अतिरिक्त सेवाओं की अपील को व्यापक बनाता है। Apple के पास अब इन सेवाओं में 900 मिलियन से अधिक ग्राहक हैं।

बेशक, कंपनी के 30% राजस्व में कटौती और ट्विटर को स्टोर से बाहर करने की क्षमता से संबंधित ऐप्पल के अपने ऐप स्टोर की कमान के बारे में हाल ही में एक केरफ़ल था, लेकिन सीईओ टिम कुक और ट्विटर के मालिक एलोन मस्क को आम जमीन मिल गई है और उनकी असहमति को सुलझा लिया।

इसके अलावा, कंपनी द्वारा iPhone उत्पादन में कटौती करने के कारण के रूप में आपूर्ति की कमी का हवाला देते हुए समाचार में कई अज्ञात स्रोत रहे हैं। हालाँकि, ये चेक कभी-कभी कोयले की खान में एक कैनरी के बराबर हो सकते हैं, Apple के पास कई आपूर्तिकर्ता हैं, जो मांग के बाहर के कारणों (जैसे कम गुणवत्ता और देरी) के लिए ऑर्डर रद्द कर सकते हैं। बेशक, हमने यह भी देखा है कि Apple के उत्पादन में कटौती की अफवाहें झूठी निकली हैं।

हम इस मामले में जोड़ सकते हैं कि चीनी सरकार अपनी शून्य-कोविड नीति को छोड़ने के लिए बढ़ते दबाव को महसूस कर रही है, जिसने बीजिंग को हार-हार के परिदृश्य में डाल दिया है। बाकी दुनिया के लिए, इसका मतलब यह होना चाहिए कि बाधाएं कम हो जाएंगी, भले ही कंपनियां चीन के बाहर के क्षेत्रों में उत्पादन में विविधता लाने की तलाश कर रही हों।

निस्संदेह, iPhone के लिए उत्पाद उन्नयन चक्र एक संतुलन पर पहुंच जाएगा, जिस बिंदु पर मौजूदा iPhone उपयोगकर्ताओं की मांग स्थिर हो जाएगी। फिर भी, सदस्यता सेवाओं में वृद्धि से उत्पाद ताज़ा करने के चक्र से जुड़ी अस्थिरता कम होनी चाहिए। इसके अलावा, सेवा खंड उन उत्पादों (iPhone, Apple Watch, आदि) के सकल मार्जिन का लगभग दोगुना उत्पादन करता है, जो अपने आप में प्रभावशाली होते हैं (आमतौर पर 30% -40% के बीच)।

Apple की बैलेंस शीट भी बहुत मजबूत है, एक बड़े कैश होर्ड के साथ जो बाजार मूल्य के हिसाब से शीर्ष 15% सबसे बड़ी S&P 500 कंपनियों में रैंक करने के लिए अपने आप में काफी महत्वपूर्ण है। कर्ज का बोझ भी पिछले कुछ वर्षों में बढ़ा है, लेकिन (शायद अस्वाभाविक रूप से) एप्पल की क्रेडिट शर्तें वर्तमान में संघीय सरकार की तुलना में बेहतर हैं, और शेष शुद्ध आय के एक विशिष्ट वर्ष की तुलना में केवल एक स्पर्श अधिक है। यह तरलता शेयरधारकों को पूंजी वापस करने या प्रमुख निवेश करने के लिए लचीलापन प्रदान करती है (यानी इंटेल कीINTC
स्मार्टफोन-मॉडेम चिप अधिग्रहण)।

ओमाहा का ओरेकल

यह सच है कि 23 का फॉरवर्ड पी/ई अनुपात और 1% से कम डिविडेंड यील्ड ऐप्पल को एक पारंपरिक वैल्यू स्टॉक कहना मुश्किल बनाता है, लेकिन हम यह नहीं भूल सकते कि दुनिया के सबसे प्रसिद्ध वैल्यू इन्वेस्टर के पास कंपनी में एक बड़ी हिस्सेदारी है। दरअसल, वॉरेन बफेट की बर्कशायर हैथवेBRK.B
सितंबर के अंत में एएपीएल के 126.5 बिलियन डॉलर के शेयर थे!

इसलिए, हमें लगता है कि Apple ग्रोथ और वैल्यू स्टॉक दोनों है, एक ऐसा दृश्य जिसे हमने अपनी मूल सिफारिश के बाद से कमोबेश बनाए रखा है प्रूडेंट सट्टेबाज 22 साल पहले से अधिक।