जेपी मॉर्गन के कोलानोविक कहते हैं कि रेट गैप पर स्टॉक ओवरवैल्यूड हैं

(ब्लूमबर्ग) - जेपी मॉर्गन चेस एंड कंपनी के रणनीतिकारों का कहना है कि बॉन्ड के साथ विचलन के रूप में इक्विटी का अधिक मूल्य है और आगे नुकसान का खतरा है।

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मार्को कोलानोविक के नेतृत्व वाली एक टीम के अनुसार, हाल के सप्ताहों में शेयरों में मामूली गिरावट फेडरल रिजर्व की पिछली बैठक के बाद से दरों में तेज वृद्धि पर कब्जा नहीं करती है। वास्तविक दरों के मौजूदा स्तर के लिए, इतिहास का अर्थ है कि एस एंड पी 500 इंडेक्स 2.5 गुना महंगा है, उन्होंने लिखा।

कोलानोविक ने सोमवार को एक नोट में लिखा, "जोखिम बाजारों को नीति और चक्र के साथ गलत तरीके से रखा गया है," उच्च-दर-लंबी दरों से मांग विनाश, कम मार्जिन और परिसंपत्ति राइटडाउन सहित प्रभाव पैदा होते हैं।

जबकि आक्रामक फेड की टिप्पणियों और उच्च मुद्रास्फीति के संकेत वाले डेटा ने बॉन्ड व्यापारियों को पहले की अपेक्षा अधिक प्रतिबंधात्मक मौद्रिक नीति में कीमत लगाने के लिए प्रेरित किया है, इक्विटी में अधिक मौन प्रतिक्रिया हुई है, जिससे परिसंपत्ति वर्गों के बीच विचलन बढ़ गया है। S&P 500 इंडेक्स तीन सप्ताह की गिरावट के बाद भी वर्ष के लिए 4% अधिक बना हुआ है, जबकि ट्रेजरी की पैदावार 4% अंक पर बंद हो रही है।

कोलानोविक, जो पिछले साल अधिकांश बाजार बिकवाली के माध्यम से वॉल स्ट्रीट के सबसे बड़े आशावादियों में से एक थे, ने इस साल नरम आर्थिक दृष्टिकोण का हवाला देते हुए दिसंबर के मध्य में अपने इक्विटी आवंटन में कटौती करते हुए अपने विचार को उलट दिया। उन्होंने फरवरी की शुरुआत में चेतावनी दी थी कि फेड की पिछली बैठक के बाद स्टॉक रैली एक भालू बाजार का जाल था। S&P 500 4.7 फरवरी के शिखर से 2% गिर चुका है।

अब, वह भू-राजनीति पर बाजार की शालीनता को भी नोट करता है, एक जोखिम जिसे वह निकट भविष्य में ऊर्जा बाजार के निहितार्थ के साथ फिर से बढ़ता हुआ देखता है, यूक्रेन के साथ युद्ध में एक नए रूसी आक्रमण की संभावना और चीन के साथ बढ़ते तनाव को देखते हुए।

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कोलानोविक ने लिखा, "इक्विटी के लिए जोखिम-इनाम हमारे विचार में खराब बना हुआ है, हमारे कम वजन वाले इक्विटी रुख को मजबूत करता है।"

कुछ संकेत हैं कि निवेशक इक्विटी पर चेतावनियों पर ध्यान देना शुरू कर रहे हैं। सिटीग्रुप के रणनीतिकार क्रिस मोंटागु के अनुसार, भालू डरपोक रूप से शेयर बाजार में लौटने लगे हैं।

पिछले हफ्ते, एसएंडपी 3 फ्यूचर्स पोजिशनिंग में $ 500 बिलियन के नए शॉर्ट्स जोड़े गए और एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स से शुद्ध $ 5.1 बिलियन निकाले गए, उन्होंने लिखा। फिर भी, नेट पोजिशनिंग सकारात्मक बनी हुई है, यह सुझाव दे रही है कि या तो और अधिक अनइंडिंग किया जाना है या यह कि निवेशक हालिया मंदी के मोड़ के बारे में आश्वस्त नहीं हैं, उन्होंने कहा।

(रणनीतिकारों की सिफारिशों पर संदर्भ जोड़ने के लिए अद्यतन)

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