बाजार पॉवेल के पुट का इंतजार करते हैं - ट्रस्टनोड्स

एक क्रूर जनवरी अब तक समान रूप से क्रूर नवंबर और दिसंबर का अनुसरण करती है। बस कुछ मुट्ठी भर डॉव जोन्स इंडेक्स या एसएंडपी 500 को अपना हरा दें। अधिकांश लाल रंग में बहुत अधिक हैं।

बिटकॉइन रेक है। 41,000 डॉलर तक नीचे जाने के साथ ही इस सप्ताह 20% की गिरावट आई है क्योंकि अथक बिक्री से कोई राहत नहीं मिलती है।

सप्ताहांत सोचने के लिए कुछ समय देगा, लेकिन बड़ा सवाल यह है कि क्या हमें घबराहट का खतरा है?

चीन में एक संपत्ति पतन का विकास जारी है। प्रतीत होता है कि अप्रभावित, गैर-जिम्मेदार और अचयनित अधिकारियों ने संभावित एकाधिकार चिंताओं को दूर करने के लिए कुछ हिस्सेदारी बेचने के बाद Tencent के साथ बाजार को धमकाना जारी रखा है।

जबकि गैस और तेल की कीमतें बढ़ रही हैं, कजाकिस्तान के तानाशाह ने इंटरनेट ब्लैकआउट-एड देश में संभावित नरसंहार के साथ आदेशों को मारने के लिए अपनी सेना को गोली मार दी है।

यह गैस और तेल के साथ-साथ सामान्य रूप से बढ़ती कीमतें हैं, जो ब्रिटेन में मतदाताओं के लिए अर्थव्यवस्था को सबसे आगे रख रही हैं।

कुलाधिपति ऋषि सनक के साथ बढ़ते ऊर्जा बिलों के कारण परिवारों के 1,000 पाउंड खराब होने की उम्मीद है, यह देखने के लिए कि वह संभावित रूप से क्या कर सकते हैं।

कर में कटौती, आपको लगता है, भले ही कर्ज बढ़ गया हो। एक ऋण जो किसी भी घटना में बहुत बड़ा है और ज्यादातर बैंक ऑफ इंग्लैंड के लिए 'बकाया' है।

कम से कम वे इसके बारे में यूनाइटेड किंगडम में बात कर रहे हैं। अमेरिका में जो बाइडेन की पोल रेटिंग गिर गई है। मतदाता सोचते हैं, शायद बहुत सही, कि वह अर्थव्यवस्था पर एक भयानक काम कर रहे हैं।

कोई भी उच्च कर नहीं चाहता है जब सरकारी खर्च सकल घरेलू उत्पाद का 50% होता है, और वह कितना भी कह सकता है कि केवल अमीर ही अधिक भुगतान करेंगे, हर कोई जानता है कि यह मध्यम वर्ग और गरीब हैं जो वास्तव में इसके लिए भुगतान करेंगे।

कर पुनर्समायोजन आंशिक रूप से यही कारण है कि एलोन मस्क या सर्गेई ब्रिन जैसे अल्ट्रा-अरबपति बड़े पैमाने पर पेंशन वाले शेयरों को बेचते हैं, इसलिए स्टॉक थोड़े लड़खड़ाते हैं।

इस दौरान बिडेन ने कुछ नहीं कहा। वह कजाकिस्तान पर चुप है, वह अर्थव्यवस्था पर चुप है, वह बढ़ती वस्तुओं की कीमतों पर चुप है, और वास्तव में गैर-राजनीतिक नशेड़ियों के लिए, वह सिर्फ चुप पूर्ण विराम है। ऐसा लगता है जैसे कोई राष्ट्रपति ही नहीं है।

उतनी ही पुरानी जेनेट येलेन भी संभवतः एक अलग ब्रह्मांड में गायब हो गई है क्योंकि अब उसके दूसरे वर्ष में प्रवेश करते हुए, हमने उससे भी बिल्कुल कुछ नहीं सुना है।

ऐसा नहीं है कि वह खरबों के नियंत्रण में है, और उसके पास दुनिया की सबसे शक्तिशाली नौकरी है। यह अधिक है जैसे वह बिल्कुल मौजूद नहीं है।

तो इसका मतलब है कि जेरोम पॉवेल, फेड की कुर्सी, अब राष्ट्रपति और ट्रेजरी सचिव और पूरे शेबंग हैं। और शुक्र है कि वह बोलता भी है और सुनता भी है।

दिसंबर के मध्य में हाल ही में जारी एक बैठक के मिनट्स ब्याज दरों में वृद्धि और बांड खरीद को वापस लेने के लिए एक तेज और उग्र दृष्टिकोण का सुझाव देते हैं।

जैसे कि वह शायद हाल के स्टॉक एक्शन को उन मिनटों के बारे में एक तंत्र-मंत्र के लिए जिम्मेदार ठहराते हैं। रोते हुए बच्चे पापा से और कैंडी चाहते हैं।

फिर भी यह एक मुश्किल स्थिति है क्योंकि बहुत अधिक मुद्रास्फीति संभवत: पिछले साल आर्थिक गतिविधियों में भारी उछाल के कारण है, कुछ ऐसा जो इस वर्ष दोहराने की संभावना नहीं है।

अगर ऐसा होता है, तो शायद ज्यादातर लोग पसंद करेंगे और अगर यह 6% जीडीपी वृद्धि के साथ आता है तो 20% मुद्रास्फीति बहुत अधिक होगी। इसका मतलब है कि हम सभी वास्तविक रूप से 14% तक अमीर हो जाते हैं।

हम इस साल 5% पाने के लिए भाग्यशाली होंगे, हालांकि, इस मामले में यह सोचने का कोई कारण नहीं है कि चीन में मंदी के साथ मुद्रास्फीति 6% होगी, जहां कुछ अतिरिक्त लॉकडाउन के कारण उन्हें मंदी भी हो सकती है।

यदि हमें उच्च मुद्रास्फीति के साथ अल्प विकास मिलता है, तो कोई फास्ट एंड फ्यूरियस पर विचार कर सकता है। हालांकि, कुछ मुद्रास्फीति के साथ भारी वृद्धि, इसके बजाय कुछ ऐसा है जिसे हमें दोहराना चाहिए यदि हम कर सकते हैं।

हालांकि हम ऐसा नहीं कर सकते हैं क्योंकि यह विशाल वृद्धि एक बड़े संकुचन के बाद आई है। और इस प्रकार इस पर कार्रवाई करने से पहले हम इस वर्ष एक स्पष्ट दृष्टिकोण प्राप्त करने से पहले एक महत्वपूर्ण गलती करने का जोखिम उठाते हैं क्योंकि यह अनावश्यक रूप से मंदी का कारण बन सकता है।

इसके अलावा, इस मुद्रास्फीति के बावजूद डॉलर अभी भी मजबूत हो रहा है। इसलिए आयात वास्तव में इसके साथ सस्ता होता जा रहा है कि इस मुद्रास्फीति का एक बड़ा हिस्सा CNY के पिछले साल 10% से अधिक मजबूत होने के कारण है।

CNY अब कमजोर होने के लिए तैयार है, जिसका अर्थ है कि वे चीनी सामान सस्ते होने लगेंगे। और इसलिए महंगाई कम होगी।

इस प्रकार कार्रवाई करने की कोई तात्कालिकता नहीं है क्योंकि डॉलर में बहुत जगह है, और इसलिए एक तेज़ और उग्र दृष्टिकोण की आवश्यकता नहीं है।

धीमा और स्थिर, बहुत धीमा, ताकि हमें इस साल पहले एक स्पष्ट तस्वीर मिल सके। अगर इस तरह से दर में वृद्धि होती है, तो हमारे विचार में नवंबर से पहले एक नहीं होना चाहिए क्योंकि हमें पहले बहुत अधिक स्पष्टता की आवश्यकता है।

बैंक ऑफ इंग्लैंड ने हालांकि बंदूक उछाली है, लेकिन उनका पाउंड गिर रहा था। डॉलर बढ़ रहा है। यह इसे एक बहुत ही अलग स्थिति बनाता है क्योंकि डॉलर का बहुत मजबूत होना बहुत अच्छा नहीं है क्योंकि निर्यात अप्रतिस्पर्धी हो जाता है।

इस प्रकार प्राथमिकता अर्थव्यवस्था होनी चाहिए, और यदि हम मजबूत विकास प्राप्त करते रहें तो मुद्रास्फीति तब तक कोई मायने नहीं रखती जब तक हम दशकों से वास्तविक रूप से तेजी से बढ़ रहे हैं।

यदि ये दोनों परस्पर विरोधी दिशाओं में जाते हैं, तो चिंता का कारण हो सकता है, लेकिन अभी तक, बहुत कुछ ठीक वैसा ही हो रहा है जैसा आप सोचते हैं कि होगा।

इसका मतलब है, अगर हम मजबूत विकास जारी रखते हैं, तो ब्याज दरें बढ़ेंगी, लेकिन इससे पहले कि हमारे पास एक अच्छा विचार न हो कि हम वास्तव में वास्तविक रूप से मजबूत विकास प्राप्त कर रहे हैं।

संक्षेप में, हमारे विचार में, पॉवेल को मुद्रास्फीति को सामान्य से अधिक चलने देने के लिए अपनी मूल योजना के साथ रहना होगा ताकि अर्थव्यवस्था को कम मुद्रास्फीति और कम विकास से एक ऐसे प्रक्षेपवक्र की ओर हिलाया जा सके जहां हमें अच्छी वृद्धि मिले और इसके साथ स्पष्ट रूप से होगा कुछ मुद्रास्फीति।

हमें यह जानने के लिए कम से कम तीन तिमाहियों की आवश्यकता है कि क्या वह योजना काम कर रही है, और इसलिए तब तक उसे बस कुछ दबाव का सामना करना चाहिए क्योंकि यह काफी टेंट्रम नहीं है, यह अधिक बाजार कह रहा है कि वह सोचता है कि वह धीमी गति से चलना चाहिए ताकि वह बाजार को अपने साथ ले जाए ताकि जब ब्याज दरें अंततः बढ़ाई जाएं तो बाजार को इसकी परवाह न हो।