(ब्लूमबर्ग) - यह खुदरा खिलाड़ियों और संस्थागत पेशेवरों द्वारा प्रिय एक आला व्यापार है जिसका इस वर्ष अच्छी तरह से भुगतान किया गया है: खरबों डॉलर मूल्य के विकल्प समाप्त होने से ठीक पहले इक्विटी बेचना।
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फिर भी इस बार, रणनीति एक दंडनीय शेयर बाजार के नवीनतम मामले में बैकफायरिंग कर रही है जो एक बार-विश्वसनीय प्लेबुक को चुनौती दे रही है।
शुक्रवार को $ 2 ट्रिलियन विकल्प समाप्ति की ओर अग्रसर, एक मासिक घटना जिसे OpEx के रूप में जाना जाता है, S&P 500 इस सप्ताह 2% से अधिक चढ़ गया है - गुरुवार को गिरावट के बावजूद। यह पिछले नौ महीनों से हटकर है, जहां इस तरह के एक एपिसोड को छोड़कर सभी में इक्विटी में गिरावट देखी गई। वास्तव में, सितंबर के माध्यम से छह महीनों में हार का सिलसिला 2004 के बाद सबसे लंबा था।
देर से इक्विटी के पक्ष में बदलाव को रेखांकित करने वाला बहस का विषय है। कुछ लोग इसका श्रेय कंपनी की बेहतर कमाई, निवेशकों की निराशाजनक स्थिति या अनुकूल मौसमी पैटर्न को देते हैं। अन्य लोग बाजार में उछाल के साथ पकड़ने के लिए तेजी से विकल्प खरीदने के लिए एक निवेशक की ओर इशारा करते हैं। कारण जो भी हो, इस घटना पर दांव लगाने वाला कोई भी व्यक्ति अंडरकट स्टॉक को पकड़ने में मदद करेगा।
लगभग $ 2 ट्रिलियन विकल्प समाप्त होने के लिए तैयार हैं, जिसका अर्थ है कि धारकों को या तो मौजूदा पदों पर रोल करना होगा या नए शुरू करना होगा। गोल्डमैन सैक्स ग्रुप इंक. के रणनीतिकार रॉकी फिशमैन के अनुमानों के अनुसार, इस आयोजन में 1 ट्रिलियन डॉलर से अधिक के एसएंडपी 500-लिंक्ड कॉन्ट्रैक्ट्स और 375 बिलियन डॉलर के डेरिवेटिव्स शामिल हैं, जो एकल शेयरों में समाप्त होने वाले हैं।
एसएंडपी 500 गुरुवार को 0.8% गिरकर 3,665.78 पर बंद हुआ, जो पहले के 1.1% लाभ को मिटा रहा था, क्योंकि बॉन्ड यील्ड कभी अधिक थी।
फेडरल रिजर्व द्वारा प्रेरित मंदी के बीच अभी भी मजबूत आर्थिक विकास के लिए कथाएँ फ़्लिप होने के कारण दैनिक उलटफेर अधिक बार हो गया है जो कि जोखिम के पलटाव का मार्ग प्रशस्त कर सकता है। विकल्प खरीदने और बेचने के लगातार बढ़ते उद्योग के कारण बाजार में आतिशबाजी जोड़ें, और चीजें वहाँ से बाहर दिख रही हैं।
एक विवादास्पद सिद्धांत यह मानता है कि विकल्प ट्रेडिंग के उदय ने स्टॉक को अपने स्वयं के डेरिवेटिव का बंधक बना दिया है, कई बार बाजार में तेजी से बढ़ने में मदद करता है।
विकल्प "पहेली का एक बड़ा हिस्सा बन गए हैं," क्रिस मर्फी ने कहा, सस्केहन्ना इंटरनेशनल ग्रुप में डेरिवेटिव रणनीति के सह-प्रमुख। "यह नवीनतम बाजार की अस्थिरता में योगदान देता है, लेकिन एक प्रमुख कारक नहीं है।"
शुक्रवार की घटना की ओर बढ़ते हुए, निवेशक बड़ी संख्या में शेयरों से पीछे हट रहे थे। उदाहरण के लिए, खुदरा निवेशकों ने लगातार चार हफ्तों के लिए शेयर बेचे, जैसा कि जेपी मॉर्गन चेज़ एंड कंपनी के एक अनुमान के अनुसार एक्सचेंजों पर सार्वजनिक डेटा पर आधारित है। इस बीच, पिछले हफ्ते फर्म द्वारा ट्रैक किए गए हेज फंड ने अपने शुद्ध उत्तोलन को देखा - जोखिम की भूख का एक उपाय जो उनके लंबे बनाम छोटे पदों को ध्यान में रखता है - 2017 के बाद से एक सीमा के नीचे बैठे।
इस तरह के रक्षात्मक रुख के साथ-साथ एक साल के अंत की रैली के लिए बाजार की ऐतिहासिक प्रवृत्ति ने, जेपी मॉर्गन के यूएस कैश ट्रेडिंग के प्रमुख एलन लुगर को मैक्रो पर सभी आरक्षणों के बावजूद डिप-द-रैली मोड से डिप खरीदने के लिए स्थानांतरित करने के लिए प्रेरित किया है। पृष्ठभूमि।
लुगर ने एक नोट में लिखा, "मौसमी अब आपके पक्ष में है, खुदरा प्रवाह स्थिर हो गया है, और हर हेज फंड और म्यूचुअल फंड रक्षात्मक रूप से तैनात हैं।" "निश्चित रूप से कम चालों की तुलना में अधिक गतिविधि / दर्द अधिक लगता है जो मुझे बताता है कि नेट साल के सापेक्ष प्रदर्शन की रक्षा के लिए कमजोरी में आ सकता है।"
हालांकि यह एक सामरिक बदलाव का प्रतिनिधित्व करता है, लुगर इस स्तर पर ढेर करने के बारे में सतर्क रहता है। वास्तव में, वह एसएंडपी 500 को 3,800 से ऊपर "बिक्री" मानता है।
स्पॉटगामा के संस्थापक ब्रेंट कोचुबा इस बात से सहमत हैं कि 3,800 का स्तर सूचकांक पर ढक्कन लगाएगा। उन्होंने कहा कि शुक्रवार को समाप्त होने के लिए काफी बड़े पुट पोजीशन हैं, और इन अनुबंधों के मूल्य में गिरावट के कारण, बाजार निर्माताओं ने अपने एक्सपोजर को संतुलित करने के लिए स्टॉक को छोटा कर दिया था, उन्हें नकदी बाजार के लिए एक टेलविंड के रूप में कार्य करने के लिए अपनी स्थिति को खोलना होगा।
कोचुबा ने कहा, "हम 3,750-3,800 पर शीर्ष की तलाश करने का कारण यह है कि हमारा मॉडल पुट-डेक को अब ईंधन नहीं दे रहा है।" "ओपेक्स के बाद, हमें लगता है कि इस क्षेत्र में समाप्त होने वाले पदों की एकाग्रता के कारण बाजार इस 3,700 क्षेत्र से टूट जाएगा। हम बाजारों को 3,600 लाइन के निचले स्तर को तोड़ने में बढ़त दे रहे हैं क्योंकि हम इस समय व्यापारियों को कॉल ऑप्शन खरीदने के लिए चुनते नहीं देखते हैं।
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स्रोत: https://finance.yahoo.com/news/stock-bears-set-rare-loss-201127901.html