यदि वेतन-मूल्य सर्पिल को बढ़ावा दिए बिना नौकरी में वृद्धि जारी रह सकती है, तो शायद यह मंदी नहीं लेंगे मुद्रास्फीति की कमर तोड़ने के लिए, विशेष रूप से वस्तुओं और वस्तुओं की कीमतों में वृद्धि के रूप में उलटना जारी है। फेडरल रिजर्व अपनी मुद्रास्फीति की लड़ाई में जीत की घोषणा कर सकता है और 2023 में जल्द से जल्द अपनी मौद्रिक नीति को कसने में ढील दे सकता है, संपत्ति वर्गों में रैलियों की स्थापना कर सकता है।
तो तेजी से सोच जाता है।
वह कथा इस पिछले शुक्रवार को प्रदर्शित हुई जब स्टॉक इंडेक्स में उछाल आया एक तड़का हुआ अवकाश-छोटा सप्ताह उच्चतर समाप्त करने के लिए।
S & P 500
सप्ताह समाप्त 1.45%, the
डाओ जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज
1.46% जोड़ा गया, और
नैस्डेक
0.98% ऊपर टिक गया।
अगर वह सब कुछ जाना-पहचाना लगता है, तो उसे ऐसा करना चाहिए। फेड ने कहा है कि इसकी योजना है ब्याज दरों में वृद्धि 2023 की शुरुआत में, फिर कुछ समय के लिए वहीं रहें। फेडरल-फंड फ्यूचर्स प्राइसिंग, हालांकि, वसंत तक दरों में एक चोटी का तात्पर्य है, फिर 2023 के पिछले हिस्से में कटौती। यह एक और संकेत है कि निवेशक फेड से अपनी धुन बदलने की उम्मीद करते हैं। उन्हें उम्मीद है कि शुक्रवार की नौकरियों की रिपोर्ट ने फेड को एक संदेश भेजा है- उसका काम लगभग पूरा हो गया है।
हालाँकि, एक डेटा बिंदु, फेड के विचार को बदलने के लिए पर्याप्त नहीं होगा। बाजार इस आने वाले गुरुवार को दिसंबर के उपभोक्ता मूल्य सूचकांक को अपनी अगली मैक्रो बोगी के रूप में देखेगा - जो कि फरवरी में फेड की अगली नीति बैठक के लिए अतिरिक्त चारा प्रदान करेगा। मुद्रास्फीति की दर नवंबर में 6.5% से साल दर साल 7.1% तक गिरने की उम्मीद है।
लेकिन यह सिर्फ आर्थिक आंकड़ों के बारे में नहीं है। यह आने वाला शुक्रवार कुछ प्रमुख कंपनियों के साथ चौथी तिमाही के आय सीजन की शुरुआत लेकर आया है-
जेपी मॉर्गन चेज
(टिकर: जेपीएम),
बैंक ऑफ अमेरिका
(बीएसी),
UnitedHealth समूह
(यूएनएच), और
डेल्टा एयर लाइन्स
(DAL) उनमें से—उत्सव की शुरुआत कर रहे हैं। एसएंडपी 500 का अधिकांश हिस्सा अगले डेढ़ महीने में रिपोर्ट करेगा।
कुछ अच्छी चौथी तिमाही की उम्मीद कर रहे हैं। कुल मिलाकर, S&P 500 कंपनियों को 2020 के बाद से अपनी पहली हार वाली तिमाही की रिपोर्ट करने की उम्मीद है। तीसरी तिमाही में मोटे तौर पर 2.2% की वृद्धि और दूसरी तिमाही में 53.87% की वृद्धि के बाद प्रति शेयर आय में साल दर साल 4.4% की गिरावट के साथ $8.4 होने का अनुमान है। , Refinitiv के IBES डेटा के अनुसार। 2022 के आगे बढ़ने के साथ-साथ चौथी-तिमाही का आम सहमति का दृष्टिकोण बहुत अधिक निराशाजनक हो गया- पिछले साल की शुरुआत में, विश्लेषकों ने इस अवधि के लिए 14.1% साल-दर-साल आय में वृद्धि दर्ज की थी।
विश्लेषकों का वर्तमान अनुमान 2022 S&P 500 EPS को $219.80 तक लाएगा, जो कि वर्ष के लिए 5.6% अधिक होगा। इसके अंत में इससे थोड़ा बेहतर होने की संभावना है, क्योंकि ज्यादातर कंपनियां आम सहमति के अनुमानों को मात देती हैं। राजस्व, हालांकि, चौथी तिमाही में साल दर साल 4.1% बढ़कर 3.7 ट्रिलियन डॉलर और 11.2 के सभी के लिए 2022% बढ़कर 13.8 ट्रिलियन डॉलर होने का अनुमान है। तथ्य यह है कि बिक्री बढ़ रही है लेकिन कमाई गिर रही है यह एक संकेत है कि इस चक्र के लिए कॉर्पोरेट लाभ मार्जिन चरम पर है।
कमाई में कमी का असर सभी कंपनियों पर समान रूप से नहीं पड़ेगा। एक साल पहले की तुलना में क्रमशः 65% और 43% की ईपीएस वृद्धि प्रदान करते हुए, ऊर्जा और औद्योगिक क्षेत्रों के आउटलेयर होने की उम्मीद है। वे चक्रीय रूप से संवेदनशील कंपनियों में से हैं, जिन्हें कोविड-19 मंदी के दौरान सबसे अधिक नुकसान उठाना पड़ा और अभी भी रिबाउंड का आनंद ले रही हैं।
स्पेक्ट्रम के विपरीत छोर पर सामग्रियां हैं, जहां कमाई में 22% की गिरावट का अनुमान है क्योंकि कई औद्योगिक आदानों की कीमतें पृथ्वी पर लौट आई हैं; संचार सेवाएं, विज्ञापन खर्च में अपेक्षित गिरावट और कई मीडिया कंपनियों में निरंतर स्ट्रीमिंग घाटे के कारण 21% नीचे; और उपभोक्ता विवेकाधीन, 15 में संभावित कमजोर खर्च पर 2023% नीचे। टेक, जो एस एंड पी 500 के ईपीएस के एक चौथाई के करीब है, चौथी तिमाही में आय में 9% की गिरावट दिखाने की उम्मीद है क्योंकि कई सॉफ्टवेयर में वेतन लागत गुब्बारा है। कंपनियां, उद्यम मांग धीमी हो जाती है, और अर्धचालक मंदी में रहते हैं। उम्मीदें इतनी कम हैं कि चौथी तिमाही के नतीजे पूर्वानुमानों की तुलना में मजबूत हो सकते हैं।
लेकिन अगर कंपनियां 2023 के लिए कम से कम एक अच्छा दृष्टिकोण प्रदान नहीं कर सकती हैं तो उन धड़कनों से कोई फर्क नहीं पड़ सकता है।
Refinitiv के अनुसार, S&P 500 में प्रत्येक कंपनी के लिए सभी व्यक्तिगत स्टॉक और क्षेत्र के विश्लेषकों के औसत आय अनुमानों के योग से नीचे-ऊपर की आम सहमति- ईपीएस के लिए 4.4 में 229.52% से $2023 तक बढ़ने के लिए है। 220 में $2022। इसके विपरीत, वॉल स्ट्रीट के रणनीतिकारों का ऊपर से नीचे का दृश्य Barron है दिसंबर में 2.7 में एस एंड पी 500 के मुनाफे में 2023% की गिरावट के साथ औसतन 214 डॉलर प्रति शेयर की गिरावट आई।
अंतर है लाभ मार्जिन. रणनीतिकार उन्हें बढ़ते वेतन और उच्च ब्याज लागत से निचोड़ते हुए देखते हैं, भले ही वे ग्राहकों से मामूली कीमत वसूलते हैं। यह काफी हद तक फेड के दृष्टिकोण के अनुरूप है कि मुद्रास्फीति के कुछ तत्व चिपचिपे हैं और समय लगेगा - और आर्थिक दर्द - नीचे लाने के लिए। यदि वह परिदृश्य सामने आता है, तो कमाई की उम्मीदों में बदलाव कम होने से बाजार भी महंगा हो जाएगा, भले ही फेड ब्याज दरों में वृद्धि जारी रखे।
कहने की जरूरत नहीं है, यह शेयरों के लिए एक जीत का संयोजन नहीं है - चाहे नौकरियों की रिपोर्ट में कुछ भी कहा गया हो।
करने के लिए लिखें पर निकोलस जसिंस्की [ईमेल संरक्षित]