इक्विटी 17% गिर गई, $38.4 ट्रिलियन से, और कुल संपत्ति का केवल 19.7% (Q1-अंत: 22.8%)। 19.7% 2Q20 के बाद सबसे कम है। अचल संपत्ति के बढ़ते मूल्यों से इक्विटी में गिरावट केवल थोड़ी ही ऑफसेट थी। कैश थोड़ा कम हुआ ($18.52 ट्रिलियन बनाम $18.65 ट्रिलियन), 2Q19 के बाद पहली गिरावट।
घरेलू बैलेंस शीट का सिकुड़ना, अतिरिक्त बचत का कम होना और रिवॉल्विंग क्रेडिट पर निर्भरता से पता चलता है कि अमेरिकी उपभोक्ता धुएं में डूबा हुआ है। 2023 की पहली छमाही तक मंदी अपरिहार्य हो सकती है।
क्रिस्टोफर पी. हार्वे, गैरी एस. लिबोविट्ज, अन्ना हानो
हाउसिंग में बिग चिल
कमेंट्री और विश्लेषण
मारिया फियोरिनी रामिरेज़ इंक.
सितम्बर 14: 9 सितंबर को समाप्त सप्ताह के लिए, पिछले अवधि में 1.2% की कमी के बाद कुल बंधक आवेदन सप्ताह-दर-सप्ताह 0.8% गिर गए। पिछले सप्ताह में 0.2% की गिरावट के बाद घरेलू खरीद के लिए आवेदनों में 0.7% की वृद्धि हुई। पिछले सप्ताह में 4.2% की गिरावट के बाद पुनर्वित्त उद्देश्यों के लिए आवेदन 1.1% कम हो गए।
जबकि इन आंकड़ों में सप्ताह-दर-सप्ताह की गतिविधियां मौसमी-समायोजन कठिनाइयों से प्रभावित हो सकती हैं, फिर भी यह स्पष्ट है कि घरेलू खरीद अनुप्रयोगों के लिए गिरावट का रुझान जारी है। इस बीच, रेफी आवेदनों में गिरावट जारी है, जबकि बंधक दरों में वृद्धि फिर से शुरू हो गई है।
कुछ समय के लिए रिबाउंड होने के बाद, खरीद सूचकांक फरवरी में तेजी से गिरा और मार्च में कुछ समय के लिए स्थिर हो गया; तब से, यह और डूब रहा है। काफी अधिक गिरवी दरों के संयोजन और घर की कीमतों में तेज उछाल का मांग पर महत्वपूर्ण नकारात्मक प्रभाव पड़ रहा है। रेफी इंडेक्स एक और भी स्पष्ट तस्वीर दिखाता है, बंधक दरों में बढ़ोतरी के साथ बंधक पुनर्वित्त की मांग पर ठंडा प्रभाव पड़ता है।
जोशुआ शापिरो
कृपया फेड को सुनें!
साप्ताहिक तकनीकी समीक्षा
मैक्रो ज्वार
सितम्बर 13: एफओएमसी सदस्यों द्वारा बार-बार बताए जाने के बावजूद कि उन्होंने क्या योजना बनाई है, वॉल स्ट्रीट एफओएमसी [फेडरल ओपन मार्केट कमेटी] क्या करेगा, इस बारे में लगातार गलत रहा है। मार्च में, एफओएमसी ने कहा कि यह पिछले वसंत में तटस्थ रूप से धन दर में तेजी से वृद्धि करेगा और हाल के हफ्तों में, 3.75% से 4.25% तक की वृद्धि की संभावना थी। फेड चेयरमैन जेरोम पॉवेल का जैक्सन होल भाषण एक जागृत कॉल था, लेकिन वॉल स्ट्रीट ने तेजी से भ्रम को बरकरार रखा है कि एफओएमसी अगले साल दरों में कटौती करेगा। सीपीआई के पूर्वानुमानों के सापेक्ष नवीनतम उपभोक्ता-मूल्य-सूचकांक चूक एक झटका था, क्योंकि स्ट्रीट को मुद्रास्फीति को कम करने पर अपनी सुस्त मुद्रा के आधार के रूप में अधिक ध्यान केंद्रित किया गया है। एफओएमसी अब 0.75 सितंबर की बैठक में 21 [प्रतिशत बिंदु] द्वारा निधि दर में 0.50 की तुलना में XNUMX [प्रतिशत बिंदु] बढ़ाने की संभावना है जो मैंने सोचा था ...
एफओएमसी सदस्यों ने महीनों से श्रम बाजार में "अत्यधिक" तंगी का उल्लेख किया है, लेकिन निवेशक नहीं सुन रहे हैं। जल्दी या बाद में, वॉल स्ट्रीट एक और कथा समायोजन का अनुभव करेगा, जब एफओएमसी का संदेश श्रम बाजार में और अधिक सुस्त बनाने की आवश्यकता के बारे में है, और बेरोजगारी दर में 5% या उससे अधिक की एक परिचर वृद्धि, डूब जाती है।
जिम वेल्शो
डुबकी मत खरीदो
लैंज़ पत्र
लैंज़ ग्लोबल
सितम्बर 13: क्यों [हम] स्टॉक और बॉन्ड बाजारों पर अधिक सकारात्मक नहीं हैं, खासकर 2022 के दौरान कीमतों में गिरावट के बाद? आमतौर पर, हम कमजोरी में खरीदार होंगे, लेकिन एक साल पहले, हमारे शोध में 1990 के दशक के बाद से निवेशकों द्वारा जोखिम का उच्चतम स्तर देखा गया था। [यह] एक महत्वपूर्ण समय था जब निवेशकों को यह समझ में नहीं आया कि वे कितना जोखिम ले रहे थे, न ही बांड में जोखिम की डिग्री या उन 60/40 स्टॉक/बॉन्ड आवंटित पोर्टफोलियो। रूस/यूक्रेन संघर्ष ने हमारी अपेक्षा से कहीं अधिक तेजी से ऊर्जा के अधिक वजन का भुगतान किया, लेकिन अन्य क्षेत्र इस बढ़ती ब्याज दर और उच्च मुद्रास्फीति के माहौल से संघर्ष करेंगे। अधिकांश अन्य क्षेत्रों में कमाई संघर्ष करेगी, इसलिए मूल्यांकन में नवीनतम गिरावट अभी तक मौजूदा परिदृश्य में आकर्षक नहीं है जैसा कि आमतौर पर होता। दूसरे शब्दों में, यदि आय में गिरावट आती है जबकि कई बैलेंस शीट खराब हो गई हैं, तो वर्तमान मूल्य/आय अनुपात को समायोजित करने की आवश्यकता होगी। चयनात्मक होना पहले से कहीं अधिक महत्वपूर्ण है, क्योंकि विजेताओं की तुलना में अधिक हारने वाले होंगे।
एलन बी. लैंज़ो
यूरोप के लिए मामला
टीका
सलाहकार पूंजी प्रबंधन
सितम्बर 12: यूरोप की अल्पकालिक चुनौतियाँ यूरोप की अधिकांश कंपनियों के दीर्घकालीन बुनियादी सिद्धांतों को नहीं बदलती हैं, और यहाँ तक कि बहुत से लोगों के लिए अल्पकालिक प्रभाव भी मौन रहेगा। कई बड़ी कंपनियां, विशेष रूप से, केवल यूरोप के निकट अवधि के आर्थिक बुनियादी सिद्धांतों पर निर्भर नहीं हैं। यूरोप में कई वैश्विक नेता हैं, लेकिन दुनिया के अन्य हिस्सों में बहुमत के साथ। हमारी होल्डिंग्स में खाद्य उत्पादों जैसे क्षेत्रों में दुनिया भर में उद्योग जगत के दिग्गज शामिल हैं; विलासिता उपभोक्ता सामान; अर्धचालक निर्माण उपकरण; रसायन, भोजन, और सुगंध सामग्री; औद्योगिक स्वचालन उपकरण और सेवाएं; 3-डी डिजाइन सॉफ्टवेयर; और जैव प्रौद्योगिकी चिकित्सीय समाधान। इनमें से कुछ में अमेरिका या दुनिया में कहीं और से सार्थक प्रतिस्पर्धियों की कमी है। जो प्रतिस्पर्धा का सामना करते हैं वे वर्तमान में सस्ते यूरो के कारण प्रतिस्पर्धा में बढ़त का आनंद लेते हैं ...
यूरोपीय स्टॉक वैल्यूएशन सम्मोहक से परे हैं - कुछ कहेंगे बेवकूफ सस्ते। सापेक्ष मूल्य-से-पुस्तक अनुपात अमेरिका के 44% पर यूरोप के मूल्यांकन को दर्शाता है जब 70 के अंत में यह अनुपात 2001% से नीचे चला गया, उस समय सस्ता माना जाता था, यूरोपीय शेयरों ने अगले सात वर्षों में 166% से अमेरिकी शेयरों से बेहतर प्रदर्शन किया।
डेविड रफ
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