एल-आकार की मंदी में कौन से उद्योग अच्छा करते हैं?

चाबी छीन लेना

• क्रेडिट सुइस के विश्लेषक ज़ोल्टन पॉज़सर ने अमेरिकी अर्थव्यवस्था को मुद्रास्फीति कम होने से पहले एल-आकार की मंदी में गोता लगाते हुए देखा है
• एक एल-आकार की मंदी तब होती है जब अर्थव्यवस्था गिरती है और वसूली के लिए एक लंबी, धीमी गति से चलती है
• एल-आकार की वसूली इतिहास में कुछ सबसे खराब आर्थिक अवधियों से जुड़ी हुई है, और इसमें बड़े पैमाने पर राजकोषीय और मौद्रिक नीति परिवर्तन शामिल हो सकते हैं
• मंदी के दौरान निवेश करने के लिए कुछ बेहतरीन उद्योगों में स्वास्थ्य सेवा, उपयोगिताओं, ऊर्जा और उपभोक्ता स्टेपल शामिल हैं

जैसे-जैसे मुद्रास्फीति बढ़ती है और फेड रेट में एक और बढ़ोतरी की संभावना बढ़ रही है, मंदी की संभावना अधिक बढ़ने की संभावना है। हालांकि, इस संभावित मंदी की सटीक गंभीरता इस बात पर निर्भर करती है कि आप किससे पूछते हैं।

कुछ, अर्थशास्त्री सैम स्नैथ की तरह, एक हल्की "पास्ता कटोरा मंदी" की भविष्यवाणी करते हैं कि हम धीरे-धीरे अंदर और बाहर तैरेंगे।

लेकिन क्रेडिट सुइस के ग्लोबल हेड ऑफ शॉर्ट टर्म इंटरेस्ट रेट स्ट्रैटेजी ज़ोल्टन पॉज़्सर जैसे अन्य लोग आश्वस्त नहीं हैं। उनके नवीनतम आर्थिक विश्लेषण के अनुसार, अमेरिका को मुद्रास्फीति पर काबू पाने और अर्थव्यवस्था को संयत करने के लिए एक गहरी, लंबी मंदी की आवश्यकता होगी।

विशेष रूप से, उनका मानना ​​है कि हम तथाकथित "एल-आकार की मंदी" की ओर बढ़ रहे हैं।

लेकिन क्यों?

ज़ोल्टन पॉज़सर का एल-आकार का विश्लेषण

अपने नवीनतम शोध पत्र के अनुसार, पॉज़्सर का मानना ​​​​है कि उच्च मुद्रास्फीति की मौजूदा प्रवृत्ति के लिए और अधिक गंभीर आर्थिक सुधार की आवश्यकता है।

व्यापक आर्थिक परिवर्तनों (अर्थात् रूस-यूक्रेन युद्ध और चीन में चल रहे लॉकडाउन) के कारण, उन्हें लगता है कि फेड की 'सॉफ्ट लैंडिंग' एक पाइप सपने से थोड़ा अधिक है। उन्होंने तंग श्रम बाजार में प्रमुख योगदानकर्ताओं के रूप में आव्रजन प्रतिबंधों और महामारी से प्रेरित गतिहीनता का भी हवाला दिया।

"युद्ध मुद्रास्फीति है," उन्होंने कहा। "आर्थिक युद्ध को उपभोक्ता-संचालित पश्चिम के बीच लड़ाई के रूप में सोचें, जहां मांग के स्तर को अधिकतम किया गया है, और उत्पादन-संचालित पूर्व, जहां पश्चिम की जरूरतों को पूरा करने के लिए आपूर्ति के स्तर को अधिकतम किया गया है।" इन संबंधों में खटास आने के बाद, उन्होंने जारी रखा, "आपूर्ति ठप हो गई।"

नतीजतन, उनका तर्क है कि मुद्रास्फीति अब एक संरचनात्मक समस्या है, न कि चक्रीय। युद्ध, चल रहे लॉकडाउन और कड़े श्रम बाजारों ने आपूर्ति श्रृंखला में व्यवधान और मुद्रास्फीति को जन्म दिया है जिसे दर वृद्धि की एक छोटी अवधि के माध्यम से हल नहीं किया जा सकता है।

इसके बजाय, पॉज़सर फेड हाइकिंग ब्याज दरों को 6% के रूप में देखता है और "[उन्हें रखते हुए] थोड़ी देर के लिए उच्च है ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि दरों में कटौती से अर्थव्यवस्था में सुधार नहीं होगा ...। जोखिम ऐसे हैं कि पॉवेल मुद्रास्फीति पर अंकुश लगाने के लिए अपनी पूरी कोशिश करेंगे, यहां तक ​​​​कि एक 'अवसाद' की लागत और फिर से नियुक्त नहीं होने पर भी। परिणाम, वह भविष्यवाणी करता है, एक एल-आकार की मंदी हो सकती है, जो विकल्पों की तुलना में ठीक होने के लिए अधिक गहरी, लंबी और धीमी होगी।

पॉज़सर के विचार कई अर्थशास्त्रियों और फेड के विपरीत हैं। वर्तमान अनुमानों ने ब्याज दर में वृद्धि को लगभग 3.5% के आसपास निर्धारित किया है, जिसमें कई लोगों ने आज के मुद्रास्फीति के माहौल से लंबे समय तक चलने वाले नुकसान की आशंका जताई है। निवेशक भी विश्लेषण से असहमत हैं, अगर पिछले महीने की ट्रेजरी मार्केट रैली कोई संकेत है।

मंदी क्या है?

हम क्षण भर में एल-आकार की मंदी की बारीकियों में गोता लगाएँगे। सबसे पहले, आइए हम यह परिभाषित करने के लिए पीछे हटें कि मंदी क्या है।

एक मंदी एक महत्वपूर्ण आर्थिक मंदी है (आमतौर पर जीडीपी, या सकल घरेलू उत्पाद में गिरावट से मापा जाता है) जो कम से कम दो तिमाहियों तक रहता है। हालांकि अप्रिय, उन्हें व्यापार चक्र का एक नियमित कार्य माना जाता है।

अचानक या धीरे-धीरे आर्थिक गिरावट की अवधि के साथ, सभी मंदी उसी से शुरू होती है। लेकिन वे कैसे समाप्त होते हैं, यह व्यापक रूप से भिन्न होता है, तुरंत वापस उछलने से, एक माध्यमिक मंदी में डबल-डुबकी या ठीक होने में वर्षों लग जाते हैं।

नामकरण मंदी

अर्थशास्त्रियों ने मंदी की गर्त के बाद के महीनों या वर्षों को "पुनर्प्राप्ति अवधि" नाम दिया है। जब जीडीपी या रोजगार दर जैसे मेट्रिक्स को ग्राफ पर प्लॉट किया जाता है, तो वे वर्णमाला के अक्षरों की समानता के आधार पर वसूली का नाम देते हैं, जैसे:

• वी-आकार की मंदी। वी-आकार की मंदी अचानक गिरावट और लगभग उतनी ही जल्दी ठीक होने के साथ शुरू होती है। अर्थशास्त्री आमतौर पर वी-आकार की मंदी को सबसे अच्छी स्थिति मानते हैं। (2001 के बाद डॉट-कॉम बुलबुला मंदी के बारे में सोचें।)
• यू-आकार की मंदी। ये मंदी कम हो जाती है और रिकवरी थोड़ी धीमी हो जाती है, लेकिन लंबे समय तक नीचे रहती है। 1971-1978 की मंदी इसका प्रमुख उदाहरण है।
• डब्ल्यू के आकार की मंदी। एक W-आकार की मंदी आवश्यक दो V- या U- आकार की मंदी बैक-टू-बैक है। "डबल-डिप मंदी" भी कहा जाता है, वे तब होते हैं जब अर्थव्यवस्था पीछे हटती है, ठीक हो जाती है (अक्सर जल्दी से) और फिर से गोता लगाती है। 1980 के दशक की शुरुआत में आई मंदी को डब्ल्यू-आकार की मंदी माना जा सकता है।
• के-आकार की मंदी। के-आकार की मंदी एक नया शब्द है जिसे महामारी के बाद की वसूली का वर्णन करने के लिए गढ़ा गया है। अनिवार्य रूप से, के-आकार की मंदी तब होती है जब अर्थव्यवस्था का एक हिस्सा ठीक हो जाता है, जबकि दूसरा डूब जाता है या अधिक धीरे-धीरे ठीक हो जाता है, एक ग्राफ पर "के" की साजिश रचता है।

और अंत में, आइए Zoltan Pozsar द्वारा भविष्यवाणी की गई मंदी पर एक नज़र डालें: L-आकार की मंदी।

एल आकार की मंदी क्या है?

एक एल-आकार की मंदी, या एल-आकार की वसूली, एक प्रकार की मंदी है जो अचानक गिरावट के बाद धीमी गति से वसूली की विशेषता है। एक ग्राफ पर "L" के आकार की, ये मंदी अक्सर लगातार उच्च बेरोजगारी और स्थिर विकास के साथ आती है।

उनकी गंभीरता और लंबाई के कारण, एल-आकार की मंदी को आर्थिक अवसादों के रूप में भी वर्णित किया जा सकता है। हालांकि सकल घरेलू उत्पाद अंतत: नीचे से बाहर आने के बाद बढ़ता है, पुनर्प्राप्ति प्रक्रिया में वर्षों या एक दशक भी लग जाते हैं।

एल-आकार की रिकवरी का एक उदाहरण ग्रेट डिप्रेशन है, जो 1930 के दशक में अच्छी तरह से फैला था। कुछ अर्थशास्त्रियों ने भी इस समूह में महान मंदी का ढोंग किया है। हालांकि यह जीडीपी मेट्रिक्स द्वारा केवल दो साल तक चला, अर्थव्यवस्था एक दशक से अधिक समय से पूर्व-मंदी के अनुमानों से पिछड़ गई।

एल-आकार की रिकवरी को आमतौर पर उनके अचानक शुरू होने और लंबे समय तक चलने वाले प्रभावों के कारण सबसे हानिकारक प्रकार की मंदी माना जाता है।

एल-आकार की मंदी के प्रभाव

इन अवधियों के दौरान, अर्थव्यवस्था पूर्व-मंदी के विकास और रोजगार संख्या को पुनः प्राप्त करने के लिए संघर्ष कर सकती है।

अक्सर, व्यवसायों को श्रमिकों को बंद या बंद करना पड़ता है, उपभोक्ताओं को काम (और धन) से बाहर निकालकर वसूली का समय बढ़ाना पड़ता है।

बदले में, व्यवसाय उस वृद्धि को प्राप्त नहीं कर सकते हैं जिसकी उन्हें फिर से भर्ती शुरू करने की आवश्यकता है, जो अर्थव्यवस्था को फिर से समायोजित करने से रोकता है।

उनके विनाशकारी प्रभावों के कारण, सरकारें अक्सर झटका और किकस्टार्ट विकास को कम करने के लिए एल-आकार की मंदी में हस्तक्षेप करने का प्रयास करती हैं। दुर्भाग्य से, ऐतिहासिक रूप से, इसमें अक्सर वित्तीय क्षेत्र (यानी, बैंकों) को संसाधनों का बड़ा हिस्सा आवंटित करना शामिल होता है, जो कुछ अर्थशास्त्रियों का मानना ​​​​है कि वसूली धीमी हो जाती है।

मंदी में अच्छा प्रदर्शन करने वाले उद्योग

एल-आकार या नहीं, मंदी अक्सर निवेशकों के लिए क्रूर होती है। जब एक अर्थव्यवस्था के माध्यम से कम पैसा बहता है, तो व्यवसायों को कम लाभ और बेल्ट-कसने में वृद्धि हो सकती है, जिससे स्टॉक की कीमतें और लाभांश कम हो जाते हैं। चक्रीय और विवेकाधीन स्टॉक (जैसे कि आतिथ्य उद्योग में) विशेष रूप से कठिन हो सकते हैं।

लेकिन कुछ उद्योग मंदी के दौरान अच्छा करते हैं - या फलते-फूलते भी हैं। अक्सर, ये "अकुशल" उद्योग होते हैं, या जहां उपभोक्ता मांग आर्थिक स्थितियों की परवाह किए बिना स्थिर रहती है। ऐतिहासिक रूप से, कई रक्षात्मक स्टॉक इस श्रेणी में आते हैं, जैसे उपभोक्ता स्टेपल, स्वास्थ्य सेवा और उपयोगिताओं।

यदि आप अशांत समय में अपना पैसा पार्क करने के लिए स्थानों की तलाश कर रहे हैं, तो निम्नलिखित उद्योग हैं जो मंदी में अच्छा प्रदर्शन करते हैं।

भोजन और किराने का सामान

आर्थिक माहौल कोई भी हो, लोगों को भोजन, व्यक्तिगत उत्पादों और कुछ घरेलू सामानों की आवश्यकता होती है। (टूथपेस्ट और साबुन के बारे में सोचें।) जैसे, इन उत्पादों को बनाने या बेचने वाली कंपनियां मंदी के दौरान काफी लचीली रहती हैं।

कंज्यूमर स्टेपल स्टॉक जो मंदी में अच्छा प्रदर्शन कर सकते हैं, उनमें क्रोगर, पेप्सिको, जनरल मिल्स, टायसन फूड्स और प्रॉक्टर एंड गैंबल जैसे नाम शामिल हैं। यहां तक ​​​​कि मैकडॉनल्ड्स जैसी श्रृंखलाएं अच्छा प्रदर्शन करती हैं (या कम से कम महंगे विकल्पों से बेहतर) क्योंकि लोग सस्ते फास्ट फूड के साथ खाने की जगह ले सकते हैं।

DIY और मरम्मत

जब पैसे की तंगी हो जाती है, तो उपभोक्ता अपने घरों, वाहनों और बगीचों की मरम्मत, नवीनीकरण और रखरखाव करके बचत कर सकते हैं। यही कारण है कि ऑटोज़ोन और शेरविन-विलियम्स कंपनी जैसी कंपनियों ने 2008 में अच्छा प्रदर्शन किया, और लोवे और होम डिपो जैसे DIY गृह सुधार स्टोर ने महामारी में बेहतर प्रदर्शन क्यों किया।

डिस्काउंट और लागत के प्रति जागरूक खुदरा विक्रेता

ज़रूर, मंदी के दौरान लोगों को भोजन और पेंट की ज़रूरत होती है - लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि उन्हें पूरी कीमत चुकानी होगी। जब उस बजट को कड़ा करने का समय आता है, तो उपभोक्ता अपनी आवश्यकताओं के लिए स्टोर-ब्रांड आइटम या डिस्काउंट चेन जैसे सस्ते प्रतिस्थापन के लिए झुंड में आ सकते हैं।

छूट जो मंदी के दौरान अच्छा प्रदर्शन कर सकती है (और हो सकती है) में वॉलमार्ट, डॉलर जनरल और डॉलर ट्री जैसे बड़े नाम शामिल हैं। कॉस्टको और सैम्स क्लब जैसे बड़े-बड़े स्टोर जो थोक में खरीदारी के लिए छूट प्रदान करते हैं, वे भी चमक सकते हैं।

माल ढुलाई और रसद

मंदी या नहीं, विलासिता या छूट, सामान को प्वाइंट ए से प्वाइंट बी तक ले जाने की जरूरत है। हालांकि व्यक्तिगत और छुट्टी यात्रा अक्सर मंदी के दौरान गिरती है, फ्रेट लाइन (और कंपनियां जो माल-संबंधित सामान, जैसे पैकेजिंग या गैस बनाती हैं) भी अच्छा कर सकती हैं .

उदाहरण के लिए, 2008 में, ओल्ड डोमिनियन फ्रेट और वेस्टिंगहाउस एयर ब्रेक टेक्नोलॉजीज दोनों ने औसत से अधिक प्रदर्शन देखा। और आधुनिक, अमेज़ॅन-भारी जलवायु में, FedEx और UPS जैसी कंपनियां भी अच्छा दांव लगा सकती हैं।

हेल्थकेयर

हेल्थकेयर एक और आवश्यक सेवा है जिसके बिना अधिकांश लोग नहीं जा सकते। जबकि कुछ स्वास्थ्य सेवा कंपनियां (जैसे स्टार्टअप और बायोफार्मास्युटिकल फर्म) मंदी के दौरान कम लचीली होती हैं, समग्र रूप से उद्योग अपेक्षाकृत अकुशल है।

और यह सिर्फ अस्पतालों, बीमा कंपनियों और फार्मास्यूटिकल्स ही नहीं है - बैंड-एड्स और पेरोक्साइड जैसे संबंधित सामान भी मांग में हैं।

मंदी के दौरान चमकने वाले हेल्थकेयर शेयरों के कुछ उदाहरणों में सीवीएस हेल्थ, यूनाइटेडहेल्थ ग्रुप, फाइजर और जॉनसन एंड जॉनसन शामिल हैं।

उपयोगिताएँ और ऊर्जा

इन सबसे ऊपर, हमारे पास उपयोगिताओं और ऊर्जा है, जिसमें पानी, बिजली, अपशिष्ट संग्रह, तेल और गैस और (यकीनन) इंटरनेट शामिल हैं। ये और संबंधित कंपनियां आर्थिक माहौल की परवाह किए बिना अपेक्षाकृत स्थिर कमाई देखती हैं। जैसे, वे अक्सर आपके रिटर्न को बढ़ाने या मंदी में नुकसान को कम करने के लिए आदर्श निवेश करते हैं।

अंतरिक्ष में संभावित निवेश में ब्रुकफील्ड इंफ्रास्ट्रक्चर, एक्सॉनमोबिल, अमेरिकन वाटर वर्क्स और एटीएंडटी जैसी कंपनियां शामिल हैं।

एल-आकार की मंदी के लिए नाशपाती के आकार का मत बनो

मंदी के दौरान, यह जानना असंभव है कि रिकवरी किस आकार में होगी, या कौन सी कंपनियां सर्वश्रेष्ठ प्रदर्शन करेंगी। यह भी ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि जहां एक उद्योग मंदी में अच्छा प्रदर्शन कर सकता है, वहीं इसका लाभ वसूली या मंदी के बाद के चरण के दौरान गिर सकता है।

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