क्या अमेरिकी संस्थान एशियाई खुदरा व्यापारियों पर हावी हो गए?

बिटकॉइन ने अपने इतिहास में दूसरी सबसे मजबूत जनवरी का अनुभव किया - और 2013 के बाद से सबसे अच्छा - व्यापक रिपोर्ट के बीच लगभग 40% बढ़ गया कि संस्थागत निवेशक बोर्ड पर वापस आ गए।

कॉइनगेको के शोध के प्रमुख झोंग यांग चान ने कॉइनटेग्राफ को बताया कि "जनवरी 2023 में डिजिटल एसेट फंड में शुद्ध संस्थागत प्रवाह था, विशेष रूप से पिछले दो हफ्तों में, बिटकॉइन सबसे बड़ा लाभार्थी था।"

इस बीच, 30 जनवरी को कॉइनशेयर ब्लॉग विख्यात कि डिजिटल परिसंपत्ति निवेश उत्पादों में प्रबंधन के तहत कुल संपत्ति – संस्थागत भागीदारी का एक अच्छा गेज – बिटकॉइन के नेतृत्व में $28 बिलियन तक बढ़ गया था (BTC), जो मौजूदा चक्र में नवंबर 43 के निम्न बिंदु से 2022% ऊपर था।

इस तेजी के कारण अलग-अलग थे, जिसके आधार पर किसी ने पूछा, मैक्रो कारकों से लेकर जैसे कि मुद्रास्फीति की वृद्धि में ठहराव से लेकर अधिक तकनीकी कारण जैसे बीटीसी शॉर्ट सेलर्स पर दबाव। कहीं और, मैट्रिक्सपोर्ट की एक शोध रिपोर्ट में उल्लेख किया गया है कि संस्थागत निवेशक "क्रिप्टो पर हार नहीं मान रहे हैं," आगे सुझाव देते हैं कि जनवरी में बिटकॉइन की 85% खरीदारी अमेरिकी संस्थागत खिलाड़ियों का परिणाम थी। क्रिप्टोक्यूरेंसी सेवा प्रदाता ने कहा कि कई निवेशकों ने यूएस जनवरी 12 उपभोक्ता मूल्य सूचकांक प्रिंट का उपयोग "बिटकॉइन और अन्य क्रिप्टो संपत्ति खरीदने के लिए एक पुष्टिकरण संकेत के रूप में किया था।"

लगभग सभी लाभ अमेरिकी बाजार के समय के दौरान थे

लेकिन मैट्रिक्सपोर्ट ने अमेरिकी संस्थागत निवेशकों को मासिक बीटीसी वृद्धि का 85% तक का श्रेय कैसे दिया? सिंगापुर स्थित फर्म के रूप में समझाया अपने हाल के बाजार अवलोकन में: "सबसे आश्चर्यजनक आंकड़ा यह है कि बिटकॉइन में लगभग सभी +40% साल-दर-तारीख की रैली अमेरिकी बाजार के घंटों के दौरान हुई है। […] यह बिटकॉइन की चाल का 85% है। मैट्रिक्सपोर्ट जारी:

"हमने हमेशा इस धारणा के साथ काम किया है कि एशिया खुदरा निवेशकों द्वारा संचालित होता है, और अमेरिका संस्थागत निवेशकों द्वारा संचालित होता है।"

इसलिए, यदि अमेरिकी बाजार के व्यापारिक घंटों के दौरान बिटकॉइन का बाजार मूल्य बढ़ता है, लेकिन एशियाई व्यापारिक घंटों के दौरान गिरता है, जैसा कि जनवरी में हो रहा था, क्या कोई यह मान सकता है कि अमेरिकी संस्थागत निवेशक खरीद रहे थे बिटकॉइन जबकि एशियाई खुदरा व्यापारी इसे बेच रहे थे - एक प्रकार की यिन-एंड-यांग कार्रवाई? जाहिर तौर पर। मैट्रिक्सपोर्ट ने कहा, अमेरिकी व्यापारिक घंटों के दौरान, "संस्थाएं, उर्फ ​​​​'स्थिर हाथ'" डिप्स का फायदा उठा रही थीं।

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क्या यह वास्तव में जनवरी में बीटीसी की कीमत बढ़ने का कारण है? "मेरी व्यक्तिगत राय में, एशियाई खुदरा और अमेरिकी संस्थागत निवेशक शुद्ध बिटकॉइन प्रवाह के दो मुख्य चालक हैं," मोनाड लैब्स के सह-संस्थापक और सीईओ केओन माननीय - जिसने मोनाड ब्लॉकचैन विकसित किया - कॉइनटेग्राफ को बताया। अन्य बाजार सहभागी हैं, निश्चित रूप से; लेकिन जब प्रवाह को देखते हैं, तो "अनियमित प्रवाह" का सबसे बड़ा प्रभाव होता है, माननीय जारी रखा:

"मौजूदा बाजार में, संस्थागत खिलाड़ी 2021 की शुरुआत के समान संभावित नए - या नवीनीकृत - मांग के स्रोत का प्रतिनिधित्व करते हैं। इस बीच, खुदरा पक्ष पर, एशिया-केंद्रित एक्सचेंज जैसे कि बिनेंस, बायबिट, ओकेएक्स और हुओबी अधिकांश स्पॉट वॉल्यूम का प्रतिनिधित्व करते हैं और लगभग सभी डेरिवेटिव वॉल्यूम।"

हालांकि, अन्य इतने निश्चित नहीं हैं। क्रिप्टोकरंसीज के रिसर्च एनालिस्ट जैकब जोसेफ ने कॉइनटेग्राफ को बताया, "इस बात की पुष्टि करने का कोई तरीका नहीं है कि अमेरिकी बाजार संस्थागत निवेशकों द्वारा संचालित हैं और एशियाई बाजार खुदरा खिलाड़ियों द्वारा संचालित हैं, क्योंकि हमारे पास व्यापारियों की पहचान से संबंधित डेटा नहीं है।"

दी गई, एक "भावना" या विश्वास है कि एशिया में बड़े खुदरा हित मौजूद हैं, "विशेष रूप से कोरिया में, क्योंकि KRW USDT, BUSD और USD के बाद चौथी सबसे बड़ी व्यापारिक जोड़ी का प्रतिनिधित्व करता है," जोसफ ने जारी रखा, लेकिन यह वास्तव में नहीं हो सकता परिमाणित।

फिर भी, उन्होंने स्वीकार किया कि मैट्रिक्सपोर्ट रिपोर्ट दिलचस्प थी, और कहा, "हमारे डेटा से पता चलता है कि जनवरी में दो-तिहाई से अधिक बीटीसी रिटर्न अमेरिकी बाजार के घंटों के लिए जिम्मेदार ठहराया जा सकता है, और हमारे ऐतिहासिक प्रति घंटा डेटा यह भी दर्शाता है कि औसत से ऊपर इन घंटों के दौरान वॉल्यूम का कारोबार होता है।"

सिंगापुर स्थित डिजिटल एसेट फर्म एम्बर ग्रुप के संस्थागत बिक्री निदेशक जस्टिन डी'नेथन ने कॉइनटेग्राफ को बताया, "मेरे पास यह कहने के लिए मेट्रिक्स नहीं है कि 85% बिंदु पर है या नहीं।" वह जनवरी की रैली को व्यापक और मैक्रो-चालित के रूप में देखने के इच्छुक थे, विशेष रूप से मुद्रास्फीति के कम होने और उम्मीदों के साथ कि अमेरिकी फेडरल रिजर्व दरों में वृद्धि नहीं करेगा। उसने जोड़ा:

"आप देख सकते हैं कि इक्विटी, सोना, रियल एस्टेट और, हाँ, क्रिप्टो लाभ। यह संभवतः बड़े संस्थानों और छोटे निवेशकों द्वारा समान रूप से संचालित होता है, खासकर जब FOMO शुरू होता है।"

D'Anethan ने कॉइनबेस के हालिया प्रीमियम इंडेक्स को भी देखा, "जो हरे रंग में है लेकिन बड़े पैमाने पर नहीं है। यह आमतौर पर यह देखने के लिए एक अच्छा मीट्रिक है कि क्या बड़ी अमेरिकी संस्थाएँ खरीदारी की होड़ में हैं। अभी, यह मौन, सकारात्मक लग रहा है, लेकिन शायद सिर्फ उस नकदी को पुनः प्राप्त कर रहा है जो किनारे पर बैठी थी।

जैकब ने कहा कि अमेरिकी संस्थागत गतिविधि को मापने का एक बेहतर तरीका एक्सचेंजों को देखना है "जो उनकी सेवाओं को पूरी तरह से पूरा करते हैं।" इन पंक्तियों के साथ, "सीएमई ग्रुप, क्रिप्टो में सबसे बड़ा संस्थागत एक्सचेंज, जनवरी में इसकी मासिक मात्रा में 59% की वृद्धि देखी गई," जबकि LMAX Digital, एक अन्य संस्थागत-केंद्रित एक्सचेंज, "ने भी अपने ट्रेडिंग वॉल्यूम में 84.1% की वृद्धि देखी, जो औसत से अधिक है। अन्य एक्सचेंजों पर ट्रेडिंग वॉल्यूम में वृद्धि।

फिर, कौन कह सकता है कि एशियाई खुदरा व्यापारी अमेरिकी बाजार के समय के दौरान काम नहीं कर रहे हैं? उदाहरण के लिए, चान ने स्वीकार किया कि जबकि बाजार "अमेरिकी घंटों के दौरान अधिक गति करते हैं," कॉइनगेको का मानना ​​​​है कि यह "वर्तमान में क्रिप्टो बाजार और व्यापक वित्तीय बाजारों पर अमेरिकी मौद्रिक नीति के प्रभाव का अधिक प्रतिबिंब है। व्यापारी तब सबसे अधिक सक्रिय होते हैं जब उनका मानना ​​​​है कि बाजार अस्थिर हैं, और मौजूदा माहौल में, एशियाई व्यापारियों ने भी बाजार की संभावित गतिविधियों को पकड़ने के लिए 'फेड वॉचिंग' की ओर रुख किया हो सकता है।

फिडेलिटी डिजिटल एसेट्स में शोध के निदेशक क्रिस कुइपर ने कॉइनक्लेग को बताया कि बिटकॉइन के हालिया मूल्य आंदोलन की व्याख्या करने के लिए एक भी घटना या उत्प्रेरक नहीं है। लेकिन उसके लिए, "यह आश्चर्य की बात नहीं है कि जो स्थितियां बन रही हैं - अर्थात्, अतरल सिक्कों की बढ़ती मात्रा, सिक्के जो एक वर्ष से अधिक नहीं चले हैं - और एक्सचेंजों से सिक्कों का निरंतर बहिर्वाह।" दोनों कारक बीटीसी की कम आपूर्ति के लिए बनाते हैं "और उच्च चाल के लिए परिस्थितियों को बनाते हैं।"

कुइपर ने बीटीसी की चढ़ाई में एक कारक के रूप में वायदा और डेरिवेटिव बाजार का हवाला दिया, "पिछले कुछ हफ्तों में बड़ी मात्रा में शॉर्ट्स का परिसमापन हो रहा है।" डी'एनेथन ने भी, एक संभावित चालक के रूप में "शॉर्ट-सेलर्स को निचोड़ा जा रहा है" का उल्लेख किया। "अपने आप में, यह [कीमतों] बढ़ने का कारण नहीं है, लेकिन जब चीजें बढ़ती हैं, तो यह इसे तेज करती है।"

आगे देख रहा

जैसा कि हो सकता है, अगर कोई इस बात से सहमत है कि संस्थागत मोर्चे पर जनवरी में बिटकॉइन के लिए कुछ वादा किया गया था, तो क्या कोई यह मान सकता है कि यह 2023 तक बना रहेगा?

"जैसा कि बाजार में स्पष्टता आती है, जिस पर खिलाड़ी संक्रमण से बचते हैं, हम नए प्रवेशकों में वृद्धि देखेंगे, जिन्हें पिछले साल की पिछली छमाही के दौरान दरकिनार कर दिया गया था, विशेष रूप से अभिनव हिरासत समझौते हाल के पतन के प्रमुख दर्द बिंदुओं को दूर करने के लिए उभरे हैं," डिजिटल एसेट ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म एन्क्लेव मार्केट्स के सीईओ डेविड वेल्स ने कॉइनटेग्राफ को बताया।

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कार्यकारी ने कहा कि संस्थागत गति को बनाए रखने के लिए और अधिक करने की जरूरत है। "वास्तव में संस्थागत प्रवाह को आकर्षित करने के लिए, क्रिप्टो बाजारों को अधिक परिष्कृत उत्पादों का निर्माण करने की आवश्यकता होगी जो उचित हेजिंग और जोखिम प्रबंधन की अनुमति देते हैं," वेल्स ने कहा। हालांकि, उन्हें उम्मीद है कि प्रदाता चुनौती का सामना करेंगे।

ऐसा प्रतीत होता है कि मुद्रास्फीति चरम पर हो सकती है, और कई लोग उम्मीद करते हैं कि यूएस फेड और शायद अन्य केंद्रीय बैंक उस गति को धीमा कर देंगे जिस पर वे ब्याज दरों को कड़ा करते हैं, कुइपर ने कहा। हालांकि यह आवश्यक रूप से जोखिम-परिसंपत्ति की कीमतों में वृद्धि का पूर्वाभास नहीं करता है, "दीर्घावधि में संस्थान और अन्य परिसंपत्ति आवंटक एक बार फिर से बिटकॉइन की ओर रुख कर सकते हैं यदि केंद्रीय बैंक आक्रामक रूप से ढील देते हैं जैसा कि उन्होंने अतीत में किया है," उन्होंने निष्कर्ष निकाला।