विकेन्द्रीकृत वित्त (डीएफआई) की दुनिया में यह प्रभावी रूप से जुलाई 2017 है, और प्रारंभिक सिक्का पेशकश (आईसीओ) बूम के प्रमुख दिनों की तरह, संख्याएं केवल बढ़ रही हैं।
DeFi पल्स के अनुसार, अभी DeFi में $95.28 बिलियन की क्रिप्टो संपत्तियां बंद हैं। कॉइनडेस्क आईसीओ ट्रैकर के अनुसार, टीवी पर टोकन बिक्री के बारे में चर्चा शुरू होने से कुछ महीने पहले ही जुलाई 1 में आईसीओ बाजार ने 2017 बिलियन डॉलर से अधिक की कमाई शुरू कर दी थी।
यदि आप चाहें तो इन नंबरों को जोड़कर बहस करें, लेकिन जिस पर कोई सवाल नहीं उठा सकता वह यह है: क्रिप्टो उपयोगकर्ता डेफी अनुप्रयोगों में काम करने के लिए अधिक से अधिक मूल्य लगा रहे हैं, जो बड़े पैमाने पर आरओआई-अनुकूलन रणनीति द्वारा संचालित है जिसे उपज खेती के रूप में जाना जाता है।
इसकी शुरुआत कहां से हुई
एथेरियम-आधारित क्रेडिट मार्केट कंपाउंड ने पिछले 15 जून से प्रोटोकॉल के उपयोगकर्ताओं को COMP वितरित करना शुरू कर दिया है। यह एक प्रकार की संपत्ति है जिसे "गवर्नेंस टोकन" के रूप में जाना जाता है, जो धारकों को प्लेटफ़ॉर्म में प्रस्तावित परिवर्तनों पर अद्वितीय वोटिंग अधिकार देता है। टोकन की मांग (जिस तरह से इसके स्वचालित वितरण को संरचित किया गया था उससे बढ़ी) ने वर्तमान सनक को दूर कर दिया और कंपाउंड को डेफी में अग्रणी स्थान पर पहुंचा दिया।
चर्चित नया शब्द "उपज खेती" का जन्म हुआ; चतुर रणनीतियों के लिए आशुलिपि जहां कुछ स्टार्टअप के एप्लिकेशन के निपटान में क्रिप्टो को अस्थायी रूप से रखने से उसके मालिक को अधिक क्रिप्टोकरेंसी मिलती है।
एक और शब्द जो प्रचलित है वह है "तरलता खनन।"
जैसे-जैसे अधिक से अधिक लोगों की रुचि बढ़ती जा रही है, इन अवधारणाओं के इर्द-गिर्द होने वाली चर्चा धीमी गड़गड़ाहट में बदल गई है।
आकस्मिक क्रिप्टो पर्यवेक्षक जो गतिविधि बढ़ने पर ही बाजार में आते हैं, उन्हें हल्का सा आभास होने लगा होगा कि अभी कुछ हो रहा है। इसके लिए हमारा वचन लें: उपज खेती उन भावनाओं का स्रोत है।
हम बुनियादी बातों से शुरुआत करेंगे और फिर उपज वाली खेती के अधिक उन्नत पहलुओं की ओर बढ़ेंगे।
टोकन क्या हैं?
अधिकांश कॉइनडेस्क पाठक शायद यह जानते हैं, लेकिन सिर्फ मामले में: टोकन उस पैसे की तरह हैं जो वीडियो-गेम खिलाड़ी राक्षसों से लड़ते हुए कमाते हैं, पैसे का उपयोग वे अपने पसंदीदा गेम के ब्रह्मांड में गियर या हथियार खरीदने के लिए कर सकते हैं।
लेकिन ब्लॉकचेन के साथ, टोकन केवल एक व्यापक मल्टीप्लेयर ऑनलाइन मनी गेम तक सीमित नहीं हैं। उन्हें एक में कमाया जा सकता है और कई अन्य में उपयोग किया जा सकता है। वे आम तौर पर किसी चीज़ में स्वामित्व का प्रतिनिधित्व करते हैं (जैसे कि यूनिस्वैप तरलता पूल का एक टुकड़ा, जिसे हम बाद में देखेंगे) या किसी सेवा तक पहुंच का प्रतिनिधित्व करते हैं। उदाहरण के लिए, ब्रेव ब्राउज़र में, विज्ञापन केवल बेसिक अटेंशन टोकन (BAT) का उपयोग करके खरीदे जा सकते हैं।
यदि टोकन पैसे के लायक हैं, तो आप उनके साथ बैंकिंग कर सकते हैं या कम से कम ऐसी चीजें कर सकते हैं जो बैंकिंग की तरह दिखती हैं। इस प्रकार: विकेंद्रीकृत वित्त।
दुनिया के दूसरे सबसे बड़े ब्लॉकचेन एथेरियम के लिए टोकन बड़ा उपयोग का मामला साबित हुआ। यहां कला का शब्द "ईआरसी-20 टोकन" है, जो एक सॉफ्टवेयर मानक को संदर्भित करता है जो टोकन रचनाकारों को उनके लिए नियम लिखने की अनुमति देता है। टोकन का उपयोग कुछ तरीकों से किया जा सकता है। अक्सर, इन्हें अनुप्रयोगों के एक सेट के भीतर पैसे के रूप में उपयोग किया जाता है। तो परिजनों के लिए विचार एक ऐसा टोकन बनाने का था जिसे वेब उपयोगकर्ता एक-दूसरे के साथ इतनी कम मात्रा में खर्च कर सकें कि ऐसा लगे कि वे कुछ भी खर्च नहीं कर रहे हैं; यानी, इंटरनेट के लिए पैसा।
शासन टोकन अलग हैं. वे वीडियो-गेम आर्केड में एक टोकन की तरह नहीं हैं, जैसा कि अतीत में बहुत सारे टोकन का वर्णन किया गया था। वे लगातार बदलती विधायिका में सेवा करने के लिए प्रमाणपत्र की तरह काम करते हैं, जिसमें वे धारकों को प्रोटोकॉल में बदलाव पर वोट देने का अधिकार देते हैं।
तो उस प्लेटफ़ॉर्म पर जिसने साबित किया कि डेफी उड़ान भर सकता है, मेकरडीएओ, इसके गवर्नेंस टोकन, एमकेआर के धारक, लगभग हर हफ्ते उन मापदंडों में छोटे बदलावों पर वोट करते हैं जो यह नियंत्रित करते हैं कि उधार लेने में कितना खर्च होता है और बचतकर्ता कितना कमाते हैं, इत्यादि।
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हालाँकि, सभी क्रिप्टो टोकन में एक चीज समान है, वह यह है कि वे व्यापार योग्य हैं और उनकी एक कीमत है। इसलिए, यदि टोकन पैसे के लायक हैं, तो आप उनके साथ बैंकिंग कर सकते हैं या कम से कम ऐसी चीजें कर सकते हैं जो बैंकिंग की तरह दिखती हैं। इस प्रकार: विकेंद्रीकृत वित्त।
डेफी क्या है?
उचित प्रश्न. उन लोगों के लिए जो 2018 में कुछ समय के लिए बाहर चले गए थे, हम इसे "खुला वित्त" कहते थे। हालाँकि, ऐसा लगता है कि यह निर्माण फीका पड़ गया है, और "DeFi" नई भाषा है।
यदि यह आपकी याददाश्त को तेज़ नहीं करता है, तो DeFi वह सभी चीज़ें हैं जो आपको पैसे के साथ खेलने देती हैं, और आपको केवल एक क्रिप्टो वॉलेट की आवश्यकता होती है।
सामान्य वेब पर, आप साइट मालिक को अपना संपूर्ण जीवन इतिहास जानने के लिए पर्याप्त डेटा दिए बिना ब्लेंडर नहीं खरीद सकते। DeFi में, आप बिना किसी से आपका नाम पूछे भी पैसे उधार ले सकते हैं।
मैं इसे समझा सकता हूं लेकिन इन अनुप्रयोगों में से किसी एक को आज़माने जैसा कुछ भी वास्तव में इसे घर तक नहीं लाता है। यदि आपके पास एक एथेरियम वॉलेट है जिसमें $20 मूल्य की क्रिप्टो मुद्रा भी है, तो इन उत्पादों में से किसी एक पर कुछ करें। Uniswap पर जाएं और अपने लिए कुछ FUN (जुआ ऐप्स के लिए एक टोकन) या WBTC (लिपटे हुए बिटकॉइन) खरीदें। मेकरडीएओ पर जाएं और डिजिटल ईथर से $5 मूल्य का DAI (एक स्थिर सिक्का जिसकी कीमत $1 हो सकती है) बनाएं। कंपाउंड पर जाएं और यूएसडीसी में $10 उधार लें।
(मेरे द्वारा सुझाई जा रही बहुत छोटी मात्रा पर ध्यान दें। पुरानी क्रिप्टो कहावत "जितना आप खो सकते हैं उससे अधिक न डालें" DeFi के लिए दोगुनी हो जाती है। यह सामान बहुत जटिल है और बहुत कुछ गलत हो सकता है। ये हो सकते हैं "बचत" उत्पाद लेकिन वे आपके लिए नहीं हैं निवृत्ति जमा पूंजी।)
भले ही यह अपरिपक्व और प्रयोगात्मक हो, प्रौद्योगिकी के निहितार्थ चौंका देने वाले हैं। सामान्य वेब पर, आप साइट मालिक को अपना संपूर्ण जीवन इतिहास जानने के लिए पर्याप्त डेटा दिए बिना ब्लेंडर नहीं खरीद सकते। डेफी में, आप कर सकते हैं पैसे उधार लेना बिना किसी से आपका नाम पूछे।
डेफी एप्लिकेशन आप पर भरोसा करने के बारे में चिंता नहीं करते हैं क्योंकि उनके पास आपके ऋण का भुगतान करने के लिए आपके द्वारा रखी गई संपार्श्विक है (उदाहरण के लिए, कंपाउंड पर, $ 10 ऋण के लिए संपार्श्विक में लगभग $ 20 की आवश्यकता होगी)।
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यदि आप यह सलाह मानते हैं और कुछ आज़माते हैं, तो ध्यान दें कि आप इन सभी चीज़ों को बाहर निकालते ही वापस बदल सकते हैं। ऋण खोलें और 10 मिनट बाद इसे बंद कर दें। यह ठीक है। उचित चेतावनी: इससे आपको थोड़ी सी फीस चुकानी पड़ सकती है।
तो उन लोगों के लिए उधार लेने का क्या मतलब है जिनके पास पहले से ही पैसा है? अधिकांश लोग इसे किसी न किसी प्रकार के व्यापार के लिए करते हैं। सबसे स्पष्ट उदाहरण, किसी टोकन को छोटा करना (कीमत गिरने पर मुनाफा कमाने की क्रिया)। यह उन लोगों के लिए भी अच्छा है जो टोकन को अपने पास रखना चाहते हैं लेकिन फिर भी बाज़ार में खेलना चाहते हैं।
क्या बैंक चलाने में पहले से बहुत सारा पैसा नहीं लगता?
ऐसा होता है, और DeFi में पैसा बड़े पैमाने पर इंटरनेट पर अजनबियों द्वारा प्रदान किया जाता है। यही कारण है कि इन विकेन्द्रीकृत बैंकिंग अनुप्रयोगों के पीछे स्टार्टअप निष्क्रिय संपत्ति वाले HODLers को आकर्षित करने के लिए चतुर तरीके लेकर आते हैं।
तरलता इन सभी विभिन्न उत्पादों की मुख्य चिंता है। अर्थात्: उन्होंने अपने स्मार्ट अनुबंधों में कितना पैसा फंसा रखा है?
“कुछ प्रकार के उत्पादों में, यदि आपके पास तरलता है तो उत्पाद अनुभव बहुत बेहतर हो जाता है। वीसी या ऋण निवेशकों से उधार लेने के बजाय, आप अपने उपयोगकर्ताओं से उधार लेते हैं, ”इलेक्ट्रिक कैपिटल के प्रबंध भागीदार अविचल गर्ग ने कहा।
आइए Uniswap को एक उदाहरण के रूप में लें। Uniswap एक "स्वचालित बाज़ार निर्माता" या AMM (कला का एक और DeFi शब्द) है। इसका मतलब यह है कि Uniswap इंटरनेट पर एक रोबोट है जो हमेशा खरीदने के लिए तैयार रहता है और यह किसी भी क्रिप्टोकरेंसी को बेचने के लिए भी हमेशा तैयार रहता है जिसके लिए उसके पास बाजार है।
Uniswap पर, Ethereum पर लगभग किसी भी टोकन के लिए कम से कम एक बाज़ार जोड़ी होती है। पर्दे के पीछे, इसका मतलब है कि Uniswap ऐसा दिखावा कर सकता है जैसे वह सीधे व्यापार कर रहा है कोई दो टोकन, जो इसे उपयोगकर्ताओं के लिए आसान बनाता है, लेकिन यह सब दो टोकन के पूल के आसपास बनाया गया है। और ये सभी बाज़ार जोड़े बड़े पूल के साथ बेहतर काम करते हैं।
मैं 'पूल' के बारे में क्यों सुनता रहता हूँ?
यह समझाने के लिए कि अधिक पैसा क्यों मदद करता है, आइए जानें कि Uniswap कैसे काम करता है।
मान लीजिए कि USDC और DAI के लिए एक बाज़ार था। ये दो टोकन हैं (दोनों स्थिर सिक्के लेकिन उनके मूल्य को बनाए रखने के लिए अलग-अलग तंत्र के साथ) जिनका मूल्य हर समय $1 होता है, और यह आम तौर पर दोनों के लिए सच होता है।
किसी भी पूलित बाजार जोड़ी में प्रत्येक टोकन के लिए Uniswap द्वारा दिखाया गया मूल्य पूल में प्रत्येक के संतुलन पर आधारित होता है। इसलिए, उदाहरण के लिए इसे बहुत सरल बनाते हुए, यदि किसी को यूएसडीसी/डीएआई पूल स्थापित करना है, तो उन्हें दोनों की समान मात्रा जमा करनी चाहिए। केवल 2 यूएसडीसी और 2 डीएआई वाले पूल में यह 1 डीएआई के लिए 1 यूएसडीसी की कीमत की पेशकश करेगा। लेकिन फिर कल्पना करें कि किसी ने 1 DAI डाला और 1 USDC निकाल लिया। तब पूल में 1 यूएसडीसी और 3 डीएआई होंगे। पूल बहुत ख़राब हो जाएगा। एक समझदार निवेशक 0.50 यूएसडीसी लगाकर और 1 डीएआई प्राप्त करके आसानी से $1.5 का लाभ कमा सकता है। यह 50% मध्यस्थता लाभ है, और यही सीमित तरलता की समस्या है।
(संयोग से, यही कारण है कि Uniswap की कीमतें सटीक होती हैं, क्योंकि व्यापारी इसे व्यापक बाजार से छोटी विसंगतियों के लिए देखते हैं और बहुत जल्दी मध्यस्थता लाभ के लिए उनका व्यापार करते हैं।)
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हालाँकि, यदि पूल में 500,000 यूएसडीसी और 500,000 डीएआई थे, तो 1 यूएसडीसी के लिए 1 डीएआई के व्यापार का सापेक्ष मूल्य पर नगण्य प्रभाव पड़ेगा। इसलिए तरलता सहायक है.
आप अपनी संपत्ति को कंपाउंड पर चिपका सकते हैं और थोड़ी उपज अर्जित कर सकते हैं। लेकिन वह बहुत रचनात्मक नहीं है. जो उपयोगकर्ता उस उपज को अधिकतम करने के लिए कोण तलाशते हैं: वे उपज देने वाले किसान हैं।
इसी तरह का प्रभाव पूरे DeFi पर है, इसलिए बाजार अधिक तरलता चाहते हैं। Uniswap प्रत्येक व्यापार पर एक छोटा सा शुल्क लेकर इसका समाधान करता है। यह प्रत्येक व्यापार से थोड़ा सा काटकर और उसे पूल में छोड़ कर ऐसा करता है (इसलिए शुल्क के बाद एक डीएआई वास्तव में 0.997 यूएसडीसी के लिए व्यापार करेगा, जिससे कुल पूल 0.003 यूएसडीसी बढ़ जाएगा)। इससे तरलता प्रदाताओं को लाभ होता है क्योंकि जब कोई पूल में तरलता डालता है तो उनके पास एक संपत्ति होती है शेयर पूल का. यदि उस पूल में बहुत अधिक व्यापार हुआ है, तो इससे बहुत अधिक शुल्क अर्जित हुआ है, और प्रत्येक शेयर का मूल्य बढ़ेगा।
और यह हमें टोकन पर वापस लाता है।
Uniswap में जोड़ी गई तरलता को एक टोकन द्वारा दर्शाया जाता है, किसी खाते से नहीं। इसलिए ऐसा कोई खाता-बही नहीं है जो कहे, "बॉब के पास DAI/USDC पूल का 0.000000678% हिस्सा है।" बॉब के बटुए में बस एक टोकन है। और बॉब को वह टोकन रखने की ज़रूरत नहीं है। वह इसे बेच सकता था. या इसे किसी अन्य उत्पाद में उपयोग करें. हम इस पर वापस लौटेंगे, लेकिन इससे यह समझाने में मदद मिलती है कि लोग डेफी उत्पादों के बारे में "मनी लेगो" के रूप में बात करना क्यों पसंद करते हैं।
तो लोग इन उत्पादों में पैसा लगाकर कितना पैसा कमाते हैं?
यह एक पारंपरिक बैंक में पैसा लगाने से कहीं अधिक आकर्षक हो सकता है, और इससे पहले कि स्टार्टअप ने गवर्नेंस टोकन देना शुरू किया हो।
कंपाउंड इस स्थान का वर्तमान प्रिय है, तो आइए इसे एक उदाहरण के रूप में उपयोग करें। इस लेखन के समय, एक व्यक्ति USDC को कंपाउंड में डाल सकता है और उस पर 2.72% कमा सकता है। वे इसमें टेदर (यूएसडीटी) लगा सकते हैं और 2.11% कमा सकते हैं। अधिकांश अमेरिकी बैंक खाते इन दिनों 0.1% से कम कमाते हैं, जो कि शून्य के काफी करीब है।
हालाँकि, कुछ चेतावनियाँ हैं। सबसे पहले, ब्याज दरें इतनी अधिक होने का एक कारण है: DeFi आपके पैसे को पार्क करने के लिए कहीं अधिक जोखिम भरा स्थान है। इन निधियों की सुरक्षा करने वाला कोई संघीय जमा बीमा निगम (FDIC) नहीं है। यदि कंपाउंड पर कोई कार्रवाई होती, तो उपयोगकर्ता जब चाहें तब अपनी धनराशि निकालने में असमर्थ हो सकते थे।
साथ ही, ब्याज काफी परिवर्तनशील है। आप नहीं जानते कि आप एक वर्ष के दौरान क्या कमाएँगे। USDC की दर अभी ऊंची है। पिछले सप्ताह यह कम था। आमतौर पर, यह 1% रेंज में कहीं रहता है।
इसी तरह, एक उपयोगकर्ता यूएसडीटी जैसी अधिक आकर्षक उपज वाली परिसंपत्तियों से लुभा सकता है, जिसमें आमतौर पर यूएसडीसी की तुलना में बहुत अधिक ब्याज दर होती है। (सोमवार की सुबह, अस्पष्ट कारणों से विपरीत सच था; यह क्रिप्टो है, याद रखें।) यहां व्यापार-बंद वास्तविक दुनिया के डॉलर के बारे में यूएसडीटी की पारदर्शिता है जो वास्तविक दुनिया के बैंक में रखना चाहिए, वह लगभग बराबर नहीं है यूएसडीसी के साथ। ब्याज दरों में अंतर अक्सर बाजार का आपको यह बताने का तरीका होता है कि एक उपकरण को दूसरे की तुलना में अधिक जोखिम भरा माना जाता है।
इन उत्पादों पर बड़ा दांव लगाने वाले उपयोगकर्ता अपनी स्थिति का बीमा करने के लिए ओपिन और नेक्सस म्यूचुअल कंपनियों की ओर रुख करते हैं क्योंकि इस उभरते क्षेत्र में कोई सरकारी सुरक्षा नहीं है - बाद में पर्याप्त जोखिमों के बारे में और अधिक बताया जाएगा।
इसलिए उपयोगकर्ता अपनी संपत्ति को कंपाउंड या यूनिस्वैप में रख सकते हैं और थोड़ी उपज अर्जित कर सकते हैं। लेकिन वह बहुत रचनात्मक नहीं है. जो उपयोगकर्ता उस उपज को अधिकतम करने के लिए कोण तलाशते हैं: वे उपज देने वाले किसान हैं।
ठीक है, मुझे वह सब पहले से ही पता था। उपज खेती क्या है?
मोटे तौर पर, उपज खेती क्रिप्टो परिसंपत्तियों को काम में लाने और उन परिसंपत्तियों पर यथासंभव अधिकतम रिटर्न उत्पन्न करने का कोई भी प्रयास है।
सबसे सरल स्तर पर, एक उपज किसान कंपाउंड के भीतर परिसंपत्तियों को स्थानांतरित कर सकता है, जो भी पूल सप्ताह दर सप्ताह सर्वोत्तम एपीवाई की पेशकश कर रहा है उसका लगातार पीछा कर रहा है। इसका मतलब समय-समय पर जोखिम भरे पूलों में जाना हो सकता है, लेकिन एक उपज किसान जोखिम को संभाल सकता है।
ब्लॉकचैन सलाहकार माया ज़हावी ने कहा, "खेती नए मूल्य आर्बिट्रेज [आर्बिट्रेज] खोलती है जो अन्य प्रोटोकॉल तक फैल सकती है जिनके टोकन पूल में हैं।"
हालाँकि, ये पद टोकनयुक्त हैं, इसलिए ये आगे बढ़ सकते हैं।
यह जमा राशि पर बिल्कुल नई तरह की उपज थी। वास्तव में, यह ऋण पर उपज अर्जित करने का एक तरीका था। किसने कभी किसी उधारकर्ता को अपने ऋणदाता से ऋण पर रिटर्न अर्जित करते हुए सुना है?
एक सरल उदाहरण में, एक उपज किसान कंपाउंड में 100,000 USDT डाल सकता है। उन्हें उस हिस्सेदारी के लिए एक टोकन वापस मिलेगा, जिसे सीयूएसडीटी कहा जाता है। मान लीजिए कि उन्हें 100,000 सीयूएसडीटी वापस मिलता है (कंपाउंड पर फॉर्मूला अजीब है इसलिए यह 1:1 जैसा नहीं है लेकिन यहां हमारे उद्देश्यों के लिए यह कोई मायने नहीं रखता)।
फिर वे उस सीयूएसडीटी को ले सकते हैं और इसे एक तरलता पूल में डाल सकते हैं जो बैलेंसर पर सीयूएसडीटी लेता है, एक एएमएम जो उपयोगकर्ताओं को स्व-पुनर्संतुलन क्रिप्टो इंडेक्स फंड स्थापित करने की अनुमति देता है। सामान्य समय में, इससे लेनदेन शुल्क में थोड़ी अधिक राशि अर्जित की जा सकती है। यह उपज वाली खेती का मूल विचार है। उपयोगकर्ता सिस्टम में किनारे के मामलों की तलाश करता है ताकि वे जितने अधिक उत्पादों पर काम कर सकें उतनी अधिक उपज प्राप्त कर सकें।
हालाँकि, अभी चीज़ें सामान्य नहीं हैं, और संभवतः कुछ समय तक भी नहीं रहेंगी।
उपज खेती इस समय इतनी गर्म क्यों है?
तरलता खनन के कारण। तरलता खनन सुपरचार्ज से खेती की पैदावार होती है।
तरलता खनन तब होता है जब एक उत्पादक किसान को किसान की तरलता के बदले में एक नया टोकन और साथ ही सामान्य रिटर्न (यह "खनन" हिस्सा) मिलता है।
स्मार्ट-कॉन्ट्रैक्ट ऑडिटर क्वांटस्टैम्प के रिचर्ड मा ने कहा, "विचार यह है कि प्लेटफ़ॉर्म के उत्तेजक उपयोग से टोकन का मूल्य बढ़ जाता है, जिससे उपयोगकर्ताओं को आकर्षित करने के लिए सकारात्मक उपयोग लूप बनता है।"
उपरोक्त उपज खेती के उदाहरण केवल विभिन्न प्लेटफार्मों के सामान्य संचालन से खेती की उपज हैं। कंपाउंड या यूनिस्वैप को तरलता की आपूर्ति करें और प्रोटोकॉल पर चलने वाले व्यवसाय में थोड़ी कटौती करें - बहुत वेनिला।
लेकिन कंपाउंड ने इस साल की शुरुआत में घोषणा की कि वह वास्तव में उत्पाद का विकेंद्रीकरण करना चाहता है और वह उन लोगों को अच्छी मात्रा में स्वामित्व देना चाहता है जिन्होंने इसका उपयोग करके इसे लोकप्रिय बनाया है। वह स्वामित्व COMP टोकन का रूप लेगा।
ऐसा न हो कि यह बहुत परोपकारी लगे, ध्यान रखें कि जिन लोगों ने इसे बनाया (टीम और निवेशक) उनके पास आधे से अधिक इक्विटी का स्वामित्व था। उपयोगकर्ताओं को एक स्वस्थ अनुपात देकर, इसे उधार देने के लिए और अधिक लोकप्रिय स्थान बनाने की बहुत संभावना थी। बदले में, इससे हर किसी की हिस्सेदारी कहीं अधिक मूल्यवान हो जाएगी।
इसलिए, कंपाउंड ने इस चार साल की अवधि की घोषणा की, जहां प्रोटोकॉल उपयोगकर्ताओं को COMP टोकन देगा, जब तक कि यह समाप्त न हो जाए, हर दिन एक निश्चित राशि। ये COMP टोकन प्रोटोकॉल को नियंत्रित करते हैं, जैसे शेयरधारक अंततः सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनियों को नियंत्रित करते हैं।
हर दिन, कंपाउंड प्रोटोकॉल उन सभी को देखता है जिन्होंने एप्लिकेशन को पैसा उधार दिया था और जिन्होंने इससे उधार लिया था और उन्हें दिन के कुल कारोबार में उनके हिस्से के अनुपात में COMP देता है।
परिणाम बहुत आश्चर्यजनक थे, यहाँ तक कि कंपाउंड के सबसे बड़े प्रवर्तकों के लिए भी।
COMP का मूल्य संभवतः कम हो जाएगा, और यही कारण है कि कुछ निवेशक अभी जितना हो सके उतना कमाने के लिए दौड़ रहे हैं।
कंपाउंड में जमा राशि पर यह बिल्कुल नई तरह की उपज थी। वास्तव में, यह ऋण पर प्रतिफल अर्जित करने का भी एक तरीका था, जो बहुत अजीब है: किसने कभी किसी उधारकर्ता को अपने ऋणदाता से ऋण पर रिटर्न अर्जित करते हुए सुना है?
900 में COMP का मूल्य $2021 से अधिक के शिखर पर पहुंच गया। हमने गणित कहीं और किया लेकिन लंबी कहानी छोटी: काफी गहरी जेब वाले निवेशक COMP में अपने दैनिक रिटर्न को अधिकतम करके मजबूत लाभ कमा सकते हैं। यह एक तरह से मुफ़्त पैसा है।
कंपाउंड को उधार देना, उससे उधार लेना, जो उधार लिया था उसे जमा करना इत्यादि संभव है। यह कई बार किया जा सकता है और DeFi स्टार्टअप Instadapp ने इसे यथासंभव पूंजी-कुशल बनाने के लिए एक टूल भी बनाया है।
“उपज पैदा करने वाले किसान बेहद रचनात्मक हैं। डीटीसी कैपिटल के स्पेंसर नून ने कहा, ''वे पैदावार को 'स्टैक' करने के तरीके ढूंढते हैं और यहां तक कि एक साथ कई गवर्नेंस टोकन भी अर्जित करते हैं।
COMP के मूल्य में वृद्धि एक अस्थायी स्थिति है। COMP वितरण केवल चार वर्षों तक चलेगा और उसके बाद कोई वितरण नहीं होगा। इसके अलावा, ज्यादातर लोग इस बात से सहमत हैं कि ऊंची कीमत अब कम फ्लोट से प्रेरित है (यानी, बाजार में व्यापार करने के लिए कितना COMP वास्तव में मुफ़्त है - यह फिर कभी इतना कम नहीं होगा)। तो मूल्य संभवतः धीरे-धीरे कम हो जाएगा, और यही कारण है कि समझदार निवेशक अब जितना संभव हो उतना कमाने की कोशिश कर रहे हैं।
कट्टर क्रिप्टो व्यापारियों की सट्टा प्रवृत्ति के लिए अपील करना कंपाउंड पर तरलता बढ़ाने का एक शानदार तरीका साबित हुआ है। इससे कुछ जेबें तो मोटी होती हैं, लेकिन सभी प्रकार के कंपाउंड उपयोगकर्ताओं के लिए उपयोगकर्ता अनुभव में भी सुधार होता है, जिनमें वे लोग भी शामिल हैं जो इसका उपयोग करेंगे, चाहे वे COMP अर्जित करने जा रहे हों या नहीं।
क्रिप्टो में हमेशा की तरह, जब उद्यमी किसी चीज़ को सफल देखते हैं, तो वे उसकी नकल करते हैं। लिक्विडिटी प्रदाताओं को गवर्नेंस टोकन, BAL, वितरित करना शुरू करने के लिए बैलेंसर अगला प्रोटोकॉल था। फ़्लैश ऋण प्रदाता bZx ने फिर इसका अनुसरण किया। कर्व पर तरलता पूल को बढ़ावा देने के लिए रेन, कर्व और सिंथेटिक्स ने भी मिलकर काम किया है।
यह एक उचित शर्त है कि कई अधिक प्रसिद्ध डेफी परियोजनाएं किसी प्रकार के सिक्के की घोषणा करेंगी जिन्हें तरलता प्रदान करके खनन किया जा सकता है।
यहां देखने लायक मामला यूनिस्वैप बनाम बैलेंसर है। बैलेंसर वही काम कर सकता है जो Uniswap करता है, लेकिन अधिकांश उपयोगकर्ता जो अपने वॉलेट के माध्यम से त्वरित टोकन व्यापार करना चाहते हैं, Uniswap का उपयोग करते हैं। यह देखना दिलचस्प होगा कि क्या बैलेंसर का BAL टोकन Uniswap के तरलता प्रदाताओं को दोष देने के लिए मना लेता है।
हालाँकि, अब तक, इसकी डेटा साइट के अनुसार, BAL की घोषणा के बाद से Uniswap में अधिक तरलता आ गई है।
क्या तरलता खनन की शुरुआत COMP से हुई?
नहीं, लेकिन यह सबसे सावधानी से डिज़ाइन की गई तरलता खनन योजना के साथ सबसे अधिक इस्तेमाल किया जाने वाला प्रोटोकॉल था।
इस बिंदु पर बहस चल रही है, लेकिन तरलता खनन की उत्पत्ति संभवतः Fcoin से हुई है, एक चीनी एक्सचेंज जिसने 2018 में एक टोकन बनाया था जो लोगों को व्यापार करने के लिए पुरस्कृत करता था। आप विश्वास नहीं करेंगे कि आगे क्या हुआ! बस मज़ाक कर रहे हैं, आप करेंगे: लोगों ने टोकन अर्जित करने के लिए स्वयं के साथ व्यर्थ व्यापार करने के लिए बॉट चलाना शुरू कर दिया है।
इसी तरह, ईओएस एक ब्लॉकचेन है जहां लेनदेन मूल रूप से मुफ़्त है, लेकिन चूंकि वास्तव में कुछ भी मुफ़्त नहीं है, इसलिए घर्षण की अनुपस्थिति स्पैम के लिए निमंत्रण थी। कुछ दुर्भावनापूर्ण हैकर, जिन्हें ईओएस पसंद नहीं था, ने 2019 के अंत में नेटवर्क पर ईआईडीओएस नामक एक टोकन बनाया। इसने लोगों को ढेर सारे व्यर्थ लेनदेन के लिए पुरस्कृत किया और किसी तरह एक एक्सचेंज लिस्टिंग प्राप्त की।
इन पहलों से पता चलता है कि क्रिप्टो उपयोगकर्ता प्रोत्साहनों पर कितनी जल्दी प्रतिक्रिया देते हैं।
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Fcoin को छोड़कर, तरलता खनन, जैसा कि हम अब जानते हैं, यह पहली बार एथेरियम पर दिखाई दिया जब सिंथेटिक टोकन के लिए बाज़ार, सिंथेटिक्स ने जुलाई 2019 में उन उपयोगकर्ताओं के लिए अपने SNX टोकन में एक पुरस्कार की घोषणा की, जिन्होंने Uniswap पर sETH/ETH पूल में तरलता जोड़ने में मदद की। अक्टूबर तक, वह Uniswap के सबसे बड़े पूलों में से एक था।
जब कंपाउंड लैब्स, कंपनी जिसने कंपाउंड प्रोटोकॉल लॉन्च किया, ने COMP, गवर्नेंस टोकन बनाने का फैसला किया, तो फर्म को यह डिजाइन करने में महीनों लग गए कि उसे किस तरह का व्यवहार चाहिए और इसे कैसे प्रोत्साहित किया जाए। फिर भी, कंपाउंड लैब्स प्रतिक्रिया से आश्चर्यचकित थी। इससे अनपेक्षित परिणाम सामने आए जैसे कि जितना संभव हो उतना COMP प्राप्त करने के लिए पहले से अलोकप्रिय बाज़ार (उधार देना और BAT उधार लेना) में भीड़ लगना।
पिछले हफ्ते ही, 115 अलग-अलग COMP वॉलेट पते - कंपाउंड की लगातार बदलती विधायिका में सीनेटर - ने फिर से बाजारों में तरलता फैलाने की उम्मीद में वितरण तंत्र को बदलने के लिए मतदान किया।
क्या बिटकॉइन के लिए DeFi है?
हाँ, एथेरियम पर।
समय के साथ रिटर्न के मामले में बिटकॉइन को किसी ने नहीं हराया है, लेकिन एक चीज है जो बिटकॉइन अपने आप नहीं कर सकता है: अधिक बिटकॉइन बनाएं।
एक स्मार्ट व्यापारी बिटकॉइन और डॉलर में इस तरह से प्रवेश और निकासी कर सकता है जिससे उन्हें अधिक बिटकॉइन मिलेगा, लेकिन यह कठिन और जोखिम भरा है। इसके लिए एक खास तरह के व्यक्ति की जरूरत होती है।
हालाँकि, DeFi किसी की बिटकॉइन होल्डिंग्स को बढ़ाने के तरीके प्रदान करता है - हालाँकि कुछ हद तक अप्रत्यक्ष रूप से।
एक लंबे HODLer को अपने प्रतिपक्ष की अल्पकालिक जीत से ताजा बीटीसी प्राप्त करने में खुशी होती है। यही खेल है.
उदाहरण के लिए, एक उपयोगकर्ता BitGo के WBTC सिस्टम का उपयोग करके एथेरियम पर एक सिम्युलेटेड बिटकॉइन बना सकता है। वे बीटीसी डालते हैं और ताजा बनी डब्ल्यूबीटीसी में उतनी ही राशि वापस प्राप्त करते हैं। WBTC को किसी भी समय BTC के लिए वापस कारोबार किया जा सकता है, इसलिए इसका मूल्य BTC के समान ही होता है।
फिर उपयोगकर्ता उस WBTC को ले सकता है, उसे कंपाउंड पर दांव पर लगा सकता है और हर साल अपने BTC पर कुछ प्रतिशत उपज अर्जित कर सकता है। संभावना यह है कि जो लोग WBTC से उधार लेते हैं, वे शायद इसे कम BTC के लिए कर रहे हैं (अर्थात, वे इसे तुरंत बेच देंगे, कीमत कम होने पर इसे वापस खरीद लेंगे, ऋण बंद कर देंगे और अंतर बनाए रखेंगे)।
एक लंबे HODLer को अपने प्रतिपक्ष की अल्पकालिक जीत से ताजा बीटीसी प्राप्त करने में खुशी होती है। यही खेल है.
यह कितना जोखिम भरा है?
बस।
लिज़ ने कहा, "डीएफआई, डिजिटल फंडों के वर्गीकरण, प्रमुख प्रक्रियाओं के स्वचालन और प्रोटोकॉल में काम करने वाले अधिक जटिल प्रोत्साहन संरचनाओं के संयोजन के साथ - प्रत्येक अपनी तेजी से बदलती तकनीक और शासन प्रथाओं के साथ - नए प्रकार के सुरक्षा जोखिम पैदा करता है।" लीस्ट अथॉरिटी के स्टीनिंगर, एक क्रिप्टो सुरक्षा ऑडिटर। "फिर भी, इन जोखिमों के बावजूद, अधिक उपयोगकर्ताओं को आकर्षित करने के लिए उच्च पैदावार निर्विवाद रूप से आकर्षक है।"
हमने DeFi उत्पादों में बड़ी विफलताएँ देखी हैं। मेकरडीएओ के लिए इस वर्ष इतना बुरा रहा कि इसे "ब्लैक थर्सडे" कहा गया। फ़्लैश ऋण प्रदाता bZx के विरुद्ध भी शोषण हुआ था। ये चीज़ें टूटती हैं और जब टूटती हैं तो पैसा ले लिया जाता है।
जैसे-जैसे यह क्षेत्र अधिक मजबूत होता जा रहा है, हम टोकन धारकों को निवेशकों के लिए डेफी क्षेत्र से लाभ कमाने के और अधिक तरीकों को हरी झंडी दिखाते हुए देख सकते हैं।
अभी, कुछ फंडों के लिए यह सौदा विरोध करने के लिए बहुत अच्छा है, इसलिए वे सभी नए शासन टोकन को तरल करने के लिए इन प्रोटोकॉल में बहुत सारा पैसा स्थानांतरित कर रहे हैं। लेकिन फंड - संस्थाएं जो आम तौर पर संपन्न क्रिप्टो निवेशकों के संसाधनों को एकत्रित करती हैं - भी हेजिंग कर रही हैं। नेक्सस म्यूचुअल, एक प्रकार का डेफी बीमा प्रदाता, ने कॉइनडेस्क को बताया कि उसने इन तरलता अनुप्रयोगों पर अपने उपलब्ध कवरेज को अधिकतम कर दिया है। ओपिन, भरोसेमंद डेरिवेटिव निर्माता, ने शॉर्ट COMP का एक तरीका बनाया, बस इस स्थिति में कि यह गेम शून्य हो जाए।
और अजीब चीजें सामने आई हैं. उदाहरण के लिए, वर्तमान में कंपाउंड पर दुनिया में खनन की तुलना में अधिक डीएआई है। एक बार खोलने के बाद यह समझ में आता है लेकिन फिर भी यह हर किसी को मुश्किल लगता है।
जैसा कि कहा गया है, गवर्नेंस टोकन वितरित करने से स्टार्टअप्स के लिए चीजें बहुत कम जोखिम भरी हो सकती हैं, कम से कम धन पुलिस के संबंध में।
ज़ेहावी ने लिखा, "प्रोटोकॉल जनता को अपने टोकन वितरित करते हैं, जिसका अर्थ है कि SAFT टोकन के लिए एक नई माध्यमिक सूची है, जो किसी भी सुरक्षा आरोप से संभावित इनकार करता है।" (भविष्य के टोकन के लिए सरल समझौता ICO सनक के दौरान कई टोकन जारीकर्ताओं द्वारा समर्थित एक कानूनी संरचना थी।)
क्या क्रिप्टोकरेंसी पर्याप्त रूप से विकेंद्रीकृत है, यह अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) के साथ आईसीओ निपटान की एक प्रमुख विशेषता रही है।
उपज वाली खेती के लिए आगे क्या है? (एक भविष्यवाणी)
COMP तकनीकी और अन्य तरीकों से DeFi दुनिया के लिए थोड़ा आश्चर्यचकित करने वाला साबित हुआ। इसने नई सोच की लहर को प्रेरित किया है।
नेक्सस म्यूचुअल के संस्थापक ह्यूग कार्प ने कहा, "अन्य परियोजनाएं भी इसी तरह की चीजों पर काम कर रही हैं।" वास्तव में, जानकार सूत्र बताते हैं कि कॉइनडेस्क ब्रांड-नई परियोजनाएं इन मॉडलों के साथ लॉन्च होंगी।
हम जल्द ही अधिक समृद्ध उपज वाले कृषि अनुप्रयोग देख सकते हैं। उदाहरण के लिए, लाभ-बंटवारे के ऐसे रूप जो कुछ प्रकार के व्यवहार को पुरस्कृत करते हैं।
उदाहरण के लिए, कल्पना कीजिए कि अगर COMP धारकों ने निर्णय लिया कि प्रोटोकॉल में पैसा लगाने और इसे लंबे समय तक वहीं छोड़ने के लिए अधिक लोगों की आवश्यकता है। समुदाय एक प्रस्ताव तैयार कर सकता है जिसमें प्रत्येक टोकन की उपज का थोड़ा हिस्सा कम कर दिया जाएगा और उस हिस्से का भुगतान केवल उन टोकन को किया जाएगा जो छह महीने से अधिक पुराने थे। यह शायद ज़्यादा नहीं होगा, लेकिन सही समय सीमा और जोखिम प्रोफ़ाइल वाला निवेशक निकासी करने से पहले इस पर विचार कर सकता है।
(पारंपरिक वित्त में इसके उदाहरण मौजूद हैं: 10 साल का ट्रेजरी बांड आम तौर पर एक महीने के टी-बिल से अधिक देता है, भले ही वे दोनों अंकल सैम के पूर्ण विश्वास और क्रेडिट द्वारा समर्थित हों, 12 महीने का प्रमाण पत्र जमा पर उसी बैंक के चेकिंग खाते की तुलना में अधिक ब्याज मिलता है, इत्यादि।)
जैसे-जैसे यह क्षेत्र अधिक मजबूत होता जाएगा, इसके वास्तुकार तेजी से परिष्कृत तरीकों से तरलता प्रोत्साहन को अनुकूलित करने के लिए और अधिक मजबूत तरीके लेकर आएंगे। हम टोकन धारकों को निवेशकों के लिए DeFi क्षेत्र से लाभ कमाने के और अधिक तरीकों को हरी झंडी दिखाते हुए देख सकते हैं।
चाहे कुछ भी हो, क्रिप्टो की उपज वाले किसान तेजी से आगे बढ़ते रहेंगे। कुछ नए खेत खुल सकते हैं और कुछ में जल्द ही बहुत कम स्वादिष्ट फल लग सकते हैं।
लेकिन DeFi में खेती के बारे में यह अच्छी बात है: खेतों को बदलना बहुत आसान है।
स्रोत: https://www.coindesk.com/learn/what-is-yield-farming-the-rocket-fuel-of-defi-explained/